BitMEXが9月のシャットダウンを発表、BMEX価格が90%急落
重要ポイント
- •BitMEXは2026年9月23日に正式に閉鎖され、すべてのユーザーは閉鎖日までに未決済ポジションと残高を決済または引き出す必要がある。
- •同取引所のネイティブBMEXトークンは閉鎖発表後、約90%暴落し、現在は1年前の価格から約98%下落した水準で取引されている。
- •BitMEXは2016年にパーペチュアルスワップを初めて導入し、このデリバティブ商品は現在暗号資産取引量の大部分を占めているが、同取引所は先発者の優位性を維持できなかった。
- •米国当局は2020年にBitMEXを告発し、CFTCおよびFinCENとの1億ドルの和解に至り、創業者のArthur Hayesはマネーロンダリング防止規則違反で有罪を認めた。
- •閉鎖発表時点で、BitMEXは1日あたり約8,400万ドルのビットコイン先物取引量を処理しており、市場全体のわずか0.08%を占めるに過ぎなかった。
BitMEXは事業を終了し、ネイティブトークンもそれに伴い崩壊した。取引所が9月23日の閉鎖日を確認した後、BMEX価格は1日で約90%急落した。現在、トークンは0.0068ドル付近で取引されており、時価総額は約680,000ドルとなっている。
プラットフォームの縮小に伴う取引所トークンの崩壊
取引所トークンは、その有用性と価値を基盤となるプラットフォームに依存している。BMEXはその典型例であり、価値が単一プラットフォームの事業に完全に依存するトークンに内在する構造的リスクを痛感させる事例である。
BinanceのBNBやOKXのOKBなど、主要な取引所トークンは数十億ドル規模の評価額を維持している。それは、それらのプラットフォームが活動を続け、有用性を拡大し続けているからである。BMEXはその規模に近づくことはなく、基盤となるビジネスが消滅した時に何が起きるかを示している。トークンの存在意義はビジネスと共に消え去るのだ。
BitMEXは2022年にこのトークンを導入し、ステーキングした保有者には取引手数料の割引やその他の特典を提供した。これらのメリットは取引所が稼働している間のみ有効である。BitMEXが閉鎖を確認した時点で、トークンの中核となる機能は事実上消滅した。
BMEXは現在、1年前の価格から約98%下落した水準で取引されている。トークンは木曜日に0.0033ドル付近の過去最安値を記録した後、わずかに回復した。
BitMEXのユーザーにとって、9月23日の閉鎖は、すべての未決済ポジションと残高を期限までに決済または引き出す必要があることを意味する。
市場シェア獲得に向けた態勢を整えるライバル取引所
BitMEXは暗号資産取引を根本的に変革した。2016年、同取引所は満期日のないデリバティブ契約であるパーペチュアルスワップを世界で初めて導入した。
この商品は極めて人気を博した。トレーダーは最大100倍のレバレッジを用いて、無期限でポジションを保持することができた。これにより利益も損失も増幅された。
競合各社はこの設計を即座に模倣した。現在、パーペチュアル契約は暗号資産取引量の大部分を占めている。しかし、BitMEXは先発者の優位性を維持することができなかった。
規制上の圧力が取引所の衰退に追い打ちをかけた。米国当局は2020年にBitMEXを告発した。翌年、同取引所はコンプライアンス管理の不備を理由にCFTCおよびFinCENに1億ドルを支払った。創業者のArthur Hayesは米国のマネーロンダリング防止規則違反で有罪を認めた。
BitMEXが規制上の影響に対処する間、競合各社は急速に台頭した。
「BitMEXはパーペチュアルスワップを開拓し、世界最大の暗号資産取引所となった。数百万人に利用され、Bybitを含む後続の取引所にインスピレーションを与えた。規制当局の標的となったが、プロダクトはその反発を生き延びた。今日、パープスは暗号資産の鼓動する心臓であり、毎年より多くの国で合法化されている（EU、Dubai VARA、HKなど）。一つの時代の終わりだ。これを築いた伝説たちに敬意を。」とBybitの共同創業者兼CEOのBen Zhouは述べた。
競争環境は現在明確に形成されている。Binanceが取引量でパーペチュアル先物取引を牽引し、OKXとBybitがそれに続く。Deribitは暗号資産オプション市場を支配している。
オンチェーンの取引所も急速に成長している。HyperliquidはパーペチュアルDEXの取引量を牽引している。dYdXは機関投資家を分散型市場に継続的に惹きつけている。
BitMEXはすでに取引量のごくわずかな存在に縮小していた。CryptoQuantのCEOであるKi Young Juによると、同取引所が1日あたりに処理したビットコイン（BTC）先物取引量は約8,400万ドルであり、市場全体の約0.08%に相当していた。
BitMEX recorded $84M in BTC futures volume yesterday, representing 0.08% of the market. It was a great exchange that helped shape the industry, and now it is passing the torch to the next generation of exchanges it inspired. pic.twitter.com/sbL9SSWGmf — Ki Young Ju (@ki_young_ju) July 23, 2026
BitMEXの元トレーダーは現在、他のプラットフォームへ移行する必要がある。そのユーザーベースの行方が、BitMEXが構築した市場を最終的にどの取引所が獲得したかを示すことになる。