7月23日の朝、BitMEXは顧客に対し、永久先物と暗号資産取引所サービスの先駆者として11年間運営してきた後、事業を停止すると通知した。同じ日の夕方までに、2人の顧客がマンハッタンの連邦裁判所で同取引所を相手取り訴訟を起こし、顧客の清算から利益を得る仕組みを意図的に設計したと非難した。

訴状は、現在は休止状態にあるトークン化プロジェクトのBKX Servicesと、独立トレーダーのDavid Namdarにより、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所に提出された。原告らは、BitMEXが顧客の担保を保持し、余剰のbitcoinを自社の保険基金に移すことを目的としたシステムを設計したと主張している。さらに、社内トレーディングデスクが非公開の顧客データにアクセスでき、一般ユーザーが自分のポジションにアクセスできなくなるサーバーフリーズの間も取引を続けていたと訴えている。BitMEXが先駆けとなった保険基金の仕組みは、その後ほぼすべての主要な暗号資産デリバティブ取引所で標準化されており、その設計に対する法的異議申し立ては、競合他社や規制当局が注視する可能性が高い。

原告らによれば、「BitMEX deliberately developed a system that profited from the liquidations.」

BitMEXはトレーダーに対し、担保の最大100倍まで借り入れることを認めていた。原告らは、実際の損失額のおよそ2倍の価値が担保に残っていたにもかかわらずポジションが清算され、BitMEXが残額を保持したと述べている。BKX Servicesは少なくとも305.81 BTCの支払いを受ける権利があると主張し、Namdarは損失が316.85 BTCを超えるとしている。合計すると請求額は622.66 bitcoinで、現在の価格で約4,070万ドルに相当する。

訴状の対象は取引所自体にとどまらない。親会社であるHDR Global Tradingに加え、3人の共同創業者であるArthur Hayes、Ben Delo、Samuel Reedを個人として名指ししている。提案されているクラスは、2018年7月23日以降にBitMEXのbitcoinスワップを取引したすべての米国顧客を対象としており、同取引所の運営期間のほぼ全体を含む期間に及ぶ。

裁判官は、この訴訟を集団訴訟として進められるかどうかについてまだ判断しておらず、BitMEXは本件について公的な声明を発表していない。

繰り返される法的課題の構図

BitMEXがこの種の疑惑に直面するのは今回が初めてではない。2020年には、トレーダーのBrett Messiehと複数の共同原告が、Commodity Exchange Actに基づく清算濫用を主張する、実質的に類似した集団訴訟を提起した。この訴訟は5年間続き、2025年6月にひっそりと終結したが、裁判官が中核となる清算に関する主張について判断を下すことはなかった。公開記録からは、Messieh訴訟が和解で終わったのか、手続き上の理由で却下されたのかは明らかではない。

今回の訴状は、BitMEXの清算システムが構造的に不正に設計されていたと非難された、この6年間で2度目の事例となる。最初の訴訟は評決に至らなかった。

これとは別の独立した案件として、2020年10月には連邦検察当局がBank Secrecy Actに基づき、Hayes、Delo、Reed、および初期従業員のGregory Dwyerを訴追した。検察は、BitMEXが実質的な本人確認をほとんど行わずに取引を許可する、事実上のマネーロンダリング・プラットフォームとして運営されていたと主張した。4人はいずれも最終的に有罪を認めた。Hayesは6カ月の自宅拘禁と2年間の保護観察を受けた。Deloは30カ月、Reedは18カ月の判決を受けた。各創業者は個人として1,000万ドルの罰金を支払い、これとは別に取引所自体が2021年にCFTCとFinCENへ支払った1億ドル、さらに関連する違反について2025年1月に連邦裁判官が命じた追加の1億ドルが課された。

2025年3月、Trump大統領は4人全員に恩赦を与えた。Deloはこの恩赦を名誉回復だと述べ、同グループは、彼が曖昧で時代遅れの法律と表現したものの下で「wrongfully targeted」されたと記者団に語った。その恩赦から約16カ月後、同じ創業者らは今回の新たな詐欺訴状で個人として名指しされた。この訴状は、取引者の審査不備ではなく、取引の結果を操作する意図的なスキームを主張している。

閉鎖スケジュールと運営上の詳細

BitMEXは7月23日、9月23日にすべての運営を停止すると確認し、新規口座登録の受け付けを即時停止した。同社は発表の中で、HDR Global Tradingによる戦略的見直しを受け、「with a very heavy heart」閉鎖すると述べ、ユーザーに対してポジションの解消と資金の引き出しを直ちに開始するよう指示した。

8月26日以降、同取引所は新規ポジションの建玉を認めず、縮小専用注文のみを許可する。9月の期限後に残っているポジションは強制決済される。BitMEXは、全ユーザーが同時に退出を試みる中でBitcoinネットワークの混雑により出金が遅れる可能性があると警告している一方、準備金証明により顧客資産は完全にカバーされていると主張している。連邦裁判所で詐欺訴訟が進行中のまま、取引所が秩序ある閉鎖を実行できるかどうかという点で、この縮小プロセスは注目される。

閉鎖には前兆がなかったわけではない。発表の3週間前、BitMEXはCEO、CFO、成長責任者を一度に失い、法務顧問のPeter WilkinsonがCEOに就任していた。同取引所はここ数年、流動性提供者、マーケットメーカー、大口トレーダーが、より高速な競合や、より厚い注文板と少ない規制上の複雑さを提供する分散型プラットフォームへ移る中で、着実に地盤を失っていた。BitMEXは現物取引、モバイルアプリ、BMEXトークンの立ち上げなど複数の再構築を試みたが、いずれも衰退を食い止められなかった。

2019年のピーク時、BitMEXは年間取引高で1兆ドル超を処理し、世界の暗号資産デリバティブ市場の約57%を占めていた。

市場の反応と業界の受け止め

BitMEXのネイティブトークンであるBMEXは、閉鎖発表から数時間以内に保有者が急いで退出したことで約90%下落し、その過程で取引高は300%超急増した。

Binanceの共同創業者であるChangpeng Zhaoは、Xに振り返る内容の長いスレッドを投稿し、BitMEXが2014年に100xの永久契約を先駆けて導入したことを回想した。当時は入金がbitcoinのみで、出金は1日1回マルチシグウォレットを通じて処理され、金曜日満期の先物が激しい取引活動を生んでいた時代だった。

最終的にBitMEXがどのように記憶されるにせよ、CZの投稿で示された見方は、現在のデリバティブ取引所インフラの多くがもともとBitMEXによって構築されたことを思い起こさせる。同社が発明した永久スワップは現在、世界の暗号資産デリバティブ取引高の大半を占めており、規模と流動性で先駆者をはるかに上回るプラットフォームで取引されている。