カストディはかつて、デジタル資産における最も難しい課題でした。資産を安全に保管し、秘密鍵が悪意ある者の手中に渡らないよう保証し、機関投資家が安心して眠れるほど堅牢なインフラを構築すること。BitGoはその問題をおおむね解決してきました。今、同社の最高プロダクト責任者（CPO）であるEugene Hahrは、その次の段階に注意を向けています。

カストディからアセットサービシングへ

デジタル資産業界は、この10年近くにわたり「金庫」の完成度を高めてきました。2013年に設立されたBitGoは、現在1,550超のデジタル資産をサポートし、100か国で4,900超のクライアントにサービスを提供しています。Hahrが注目しているのは、その基盤の上に何を構築するかという問いです。

この文脈でのトークン化とは、伝統的な証券の所有権をデジタルトークンとして表現することを意味し、所有権に付随する権利がトークンとともに移転して初めて、機関投資家にとって実用的なものとなります。答えとしてますます重要性を増しているのが、トークン化証券のアセットサービシングです。配当の分配、議決権の保持、請求権の移転。こうした運用上の細部は、BNY MellonやState Streetといった伝統的カストディアンが株式市場で何十年も扱ってきた領域ですが、現在の暗号資産インフラにはほとんど存在しません。このサービシング層がなければ、ークン化された株式は、保有する価値のある経済的権利から切り離された資産になるリスクを抱えます。

これは机上の議論ではありません。ロンドン証券取引所はトークン化株式の取り組みを開発しており、米証券取引委員会（SEC）は規制面で前進を重ね、米国におけるトークン化資産への道筋を明確にしつつあります。株式がトークン化されても、保有者が配当を受け取れるようにし、議決権委任投票を可能にし、コーポレートアクションを処理する誰かが必要です。その「誰か」はBitGoであるべきだと、Hahrは賭けているのです。

上場とチームの強化

BitGoは2026年1月、ティッカーBTGOでニューヨーク証券取引所に上場しました。同社はNYDIGの機関投資家向け取引事業を買収し、カストディ・決済のスタックに執行機能を追加しています。さらに2026年9月24日にBitGo Researchを立ち上げ、コンプライアンスとリサーチの新体制も整えました。

これらの動きを総合すると、BitGoは機関投資家が従来複数の取引相手から調達していた執行、カストディ、決済、リサーチ、コンプライアンスを社内で一元的に構築しており、スタックの幅広さがアセットサービシング戦略の中心に据えられていることがわかります。

トークン化競争の激化

BitGoは真空状態で活動しているわけではありません。トークン化された実体資産のインフラ層の座を巡る競争には、Fireblocks、Anchorage Digital、Coinbaseの機関投資家部門といった大手が参入しています。

規制環境は機会と摩擦の両方をもたらしています。トークン化証券のフレームワークに関するSECの進展は、BitGoのような企業に明確な構築目標を与えています。Hahrの信念主導のアプローチは、完全な明確さを待つのではなく、規制の方向性を見据えた方向性のある賭けを行う意向を示唆しています。

SECのフレームワーク策定作業がどう進むか、そしてロンドン証券取引所のトークン化株式の取り組みが実際の市場に向けて進むかどうかは、Hahrが賭けるアセットサービシングの機会がどの程度の速さで形になるかを占う、近期的な指標です。