BitGoのCEOマイク・ベルシェ氏は、トークン化は本来、取引のためのものではなく、アクセスのためのものだと述べています。

ベルシェ氏はデジタル資産カストディプロバイダーであるBitGoの経営者であり、インタビューで取り上げられた市場インフラをめぐる議論、すなわちカストディの集中、単一障害点の排除を目的としたマルチシグやMPCの設計、準備金の証明（Proof of Reserves）などに直接関わる立場にあります。

Bitcoin Magazineの動画チャンネルBMTVのインタビューで、ベルシェ氏は現在の市場インフラの起源を1960年代のペーパークライシスに遡ります。この時期、ニューヨーク証券取引所は物理的な株券の決済のために週ごとに閉鎖せざるを得ませんでした。急増する取引量によってブローカーが未処理の株券の山に埋もれたこの危機は、ウォール街を集中型の預託・決済インフラへと向かわせました。中でも最も重要なのが、1973年に運用を開始し、現在でも米国株式の決済の中核を担う預託信託会社（Depository Trust Company）です。彼の見解では、この問題を解決するために構築された構造は、依然として市場の最大のプレーヤーに有利になっています。

対話の中心的なテーマは、ベルシェ氏がK字型経済の原動力と特定したもの、すなわち個人投資家が資産を売却するのではなく資産を担保に借り入れできないという問題です。なぜドルの価値低下がこの格差を助長するのかという問いを軸に、インタビューではゴースト株やトークン化された株式がこの力学をどう変えるかを説明しています。この格差には現実的な側面があります。伝統的な市場では、証拠金取引や証券担保融資を通じたポートフォリオへの借入は概して口座規模の大きい投資に有利に働いてきたため、流動性の必要性から、規模の小さい保有者は資産を担保に借り入れて保有を維持するのではなく、ポジションを売却せざるを得ない場合があります。

対話は以下のチャプターに分かれています：

• 00:00 — カストディの集中は新たな中央集権リスクを生むか
• 00:35 — マルチシグ、MPC、単一障害点の排除
• 01:49 — 明確化を超えて米国の規制枠組みにまだ必要なもの
• 02:39 — 立法なしに取締役会は実際にどう決断するか
• 04:17 — ゴースト株とトークン化された株式
• 04:51 — 1960年代のペーパークライシスとそれを解決するために構築されたシステム
• 05:31 — K字型経済と誰が資産を担保に借り入れできるのか
• 06:54 — 準備金の証明と信念を示す株式の期間ロック
• 08:18 — 資産管理におけるAIエージェントの役割
• 10:04 — 「ドルがゼロになる」発言の真意

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インタビューの全文はBitcoin Magazineでご覧いただけます。この記事はPatrick Greenによって執筆されました。