ブロックチェーン基盤上のトークン化株式は長らく、暗号資産業界で最も達成が困難な目標の一つと見なされてきた。過去の試み—中央集権型取引所での初期のトークン化株式提供など—は規制当局の反発や事業停止に直面し、このカテゴリーは限定的な推移にとどまっていた。BitgetのStocks 2.0イニシアチブの発行エンジンであるReality Protocolは現在、Arbitrum One上で69のトークンが合計1億3760万ドルの時価総額を擁する本格的な取り組みを展開している。

時価総額上位3つのトークンは、rMU（Micron）、rSNDK（SanDisk）、rNVDA（NVIDIA）である。いずれもArbitrum One上でERC-20トークンとして取引され、合成金融商品やデリバティブではなく、保管されている実際の株式を裏付けとして、対応する米国株式に対する1:1の経済的エクスポージャーを提供するよう設計されている。

Reality Protocolの仕組み

Reality Protocolは、Bitgetが伝統的な株式を自社の暗号資産取引プラットフォームに統合するというより広範な戦略の一環として、2026年5月から6月の間に本格運用を開始した。このローンチは、現実世界資産（RWA）のトークン化というより広範な加速潮流と一致している。オフチェーン資産—国債、クレジット、コモディティを含む—のオンチェーン表現は、分散型金融において最も積極的に追求される分野の一つへと成長している。

各rTokenはArbitrum One上にデプロイされたERC-20トークンである。同プロトコルは、各トークンを保管されている実際の株式で裏付ける点で際立っており、合成エクスポージャーやデリバティブ構造は関与しない。The Network Firmによる独立した毎日のプルーフ・オブ・リザーブ監査が実施され、その結果はrealityfinance.xyzで公開検証可能である。

同プロトコルはUSDT建て取引をサポートしており、ユーザーは法定通貨の銀行システムに接続することなく株式エクスポージャーを獲得できる。配当はステーブルコインとしてトークン保有者に個別に分配される。追加機能として、オンチェーン取引とマージン口座機能が含まれる。

プラットフォーム拡張が進行中

2026年7月下旬までに、Bitgetはステーキングローンの担保適格枠を103のrTokenに拡大し、新たに38のReality発行アセットをサポート対象に組み込んだ。

決済層としてArbitrum Oneを選択したことは、意図的な戦略的決定であった。Arbitrumは最も高いTVL（ロック済み総額）を持つLayer 2ネットワークの一つとして一貫して位置しており、rTokenは確立された流動性インフラと、ERC-20トークンの操作に既に慣れ親しんだ大規模なユーザーベースにアクセスできる。

1億3800万ドルの合計時価総額が69のトークンに分散されていることは、平均的なトークンが約200万ドルに位置することを意味する。約2ヶ月間運用されているプロトコルにとって、これは歴史的に有意な推移の獲得に苦労してきたカテゴリーにおける注目すべき初期導入を示している。

リスクに関する考慮事項

Reality Protocolのモデルは、単独のプラットフォームとして運営されるのではなく、既存の取引所エコシステム内に組み込まれている。Bitgetがユーザーベースを提供し、Realityが発行インフラを提供し、Arbitrumが決済層を担い、The Network Firmが監査証跡を提供する。

リスクプロファイルは精査が必要である。これらのトークンは、それを裏付ける保管措置と保有者を保護する法体系に完全に依存している。毎日のプルーフ・オブ・リザーブ監査は透明性を提供するが、規制されたブローカーが提供する投資家保護と同等ではない。トークン化株式に対する規制上の扱いは主要な管轄区域において依然として未確定であり、類似の提供に対する過去の執行措置は、このモデルを取り巻く法的な不確実性を浮き彫りにしている。保管機関が破綻した場合、または発行者が規制上の困難に直面した場合、rToken保有者は伝統的な株主とは実質的に異なる結果に直面する可能性がある。

103の担保適格トークンへの拡大は、Bitgetがこれを実験的なサイドプロジェクトではなく、コアなプラットフォーム提供として位置づける意向を示している。このモデルがより深い市場を支えるための十分な流動性を集められるか、そして保管裏付け型のトークン化株式に対する規制フレームワークがどのように発展するかが、このイニシアチブの軌道を形作る重要な要素となる。