ウォレットに10,000 BTC超を保有するビットコインの層は、2026年夏において最もアクティブな買い手として台頭しました。1月の初期の蓄積ラッシュ後、他のほぼすべてのウォレット層は休止状態にあります。

10,000 BTC超を保有する最大規模のBTCウォレットは、機関的エンティティ、ETF、または個人のクジラに属している可能性が高いです。市場参加者はこの層を、進行中のBTCベア市場の終焉を示すシグナルとして注視しています。これら最大のクジラは過去数週間にわたり蓄積を加速させており、BTCが約65,000ドルへの回復と同時に起こっています。大口ウォレットの蓄積と小口の分散との乖離は、過去のサイクル底で観察されたパターンを反映しています。そこではクジラの集中的な買いが幅広い市場回復に先行しましたが、こうした乖離が常に即座の価格反転につながったわけではありません。

過去2か月間で、10,000 BTC超を保有するアドレスはネット46,420 BTCを蓄積しました。これは3月15日以来最高の蓄積水準です。この数字は、大口ウォレットが23,238 BTCを追加した3月の過去最高記録を上回りました。

一方で、小口ウォレットは分散フェーズに入っています。0.1～1 BTCの保有者はネット9,700コインを分散させました。この層は歴史的にボラティリティが高く、蓄積と分散の間で頻繁に推移してきました。8月時点で、小規模保有者はエクスポージャーを縮小している一方、最大のクジラはBTCの現物需要を生み出しています。注文サイズのデータは、小規模トレーダーや小口参加者よりも大口クジラの間で活動が活発化していることを示しています。

BTCは蓄積フェーズに入っているのか？

現時点では、1つの層のみがネット蓄積を示しており、BTC全体としては現物需要の弱まりが見られます。年初来、複数の層が蓄積と分散の間を行き来しています。

現在のBTC価格の動きと長引く横ばい取引は、より広範な買い活動を刺激するには不十分です。クジラでさえ潜在的な下落に対して慎重な姿勢を示しています。歴史的な半減期のタイムフレームに基づけば、2024年4月の半減期後、BTCはすでに蓄積期間に入っているはずです。同半減期はブロック報酬を減少させ、歴史的に供給主導の価格上昇サイクルに先行しました。しかし、4年周期理論の懐疑論者は、蓄積のタイミングが数か月遅れる可能性があると指摘しています。

BTCの需要はどこから来ているのか？

最近のオンチェーンおよび取引所データは、BTCの需要が地理的に推移していることを示しています。Coinbaseプレミアムインデックスは引き続きマイナス圏にあり、米国を拠点とする買い手からの需要の弱さを示唆しています。同インデックスはCoinbase Proと他の取引所間の価格差を測定するもので、米国の機関投資家の需要の代理指標として一般的に用いられます。BTCの購入活動はアジアおよびその他のグローバルな取引所へ移行しているようです。

BTCはまた、次の蓄積ラウンドに充当される可能性のあるステーブルコイン準備高から恩恵を受ける可能性があります。Binanceはこの推移するトレンドを反映し、ステーブルコイン流動性の日次流入を経験しています。同取引所ではTRONベースのUSDTの流出が7億ドルを超え、現在はEthereumベースのステーブルコインに置き換えられています。

Binanceに流入するステーブルコインの一部はBTCに充当される可能性があります。この流動性の再編はBTCラリーを保証するものではありませんが、プレミアムに影響を与え、利用可能な流動性の深さを変化させ、局地的な取引の急増を引き起こす可能性があります。

8月10日時点で、Strategy（旧MicroStrategy）は売却ストリークを断ち切り、BTC購入を再開するかどうかが注視されています。20万BTC超を保有する最大の公開企業である同事務管理専門企業は、歴史的に機関投資家センチメントの指標としての役割を果たしてきました。同社の動きはより広範なセンチメントの変化を示唆する可能性があります。さらに、月曜日にH100グループが2,455.37 BTCの購入を発表し、企業財務の物語が需要と長期保有の源として依然として活発であることを示しました。

全体として、BTC市場のセンチメントは低迷しており、過去3か月間にわたり主に「恐怖」の範囲に留まっています。横ばい取引は明確な価格底の確認を遅らせ続けています。買い活動の兆候が散見されるものの、現時点では広範な蓄積と確信を持った購入がBTC市場センチメントの主要な推進力とはなっていません。