ビットコイン（BTC）は金曜日のウォール街取引開始後、米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長による今後の金融政策に関する発言を市場が消化する中、変動を伴って推移した。

要点：

• FRBのケビン・ウォーシュ議長のジャクソンホールでの基調講演中、ビットコインは一時下落した後、79,500ドル付近で推移した。
• ウォーシュ議長は、直近のPPIおよびCPIの低い数値にもかかわらず、インフレのトレンドに変化は見られないと述べた。
• 分析によれば、83,000ドルを超えて維持できるかどうかは、ビットコインのデリバティブトレーダー動向にかかっている。

ウォーシュ議長：インフレ傾向は「意味のある改善」をしていない

TradingViewのデータによると、BTC/USDは変動の激しい取引環境のなかBitstampで78,442ドルまで下落し、執筆時点で約1％安となっている。

ワイオミング州で毎年開催されるジャクソンホール会議は、FRB議長が過去にこの場で金融政策の転換を示唆してきたことからトレーダーが注視しており、ウォーシュ議長の発言は暗号資産を含むリスク資産全体の金利予想における重要な参考材料となっている。

同会議での初の基調講演でウォーシュ議長はインフレについて慎重な見方を示し、FRBの2％目標へのコミットメントを確認した。議長は、FRBが市場に提供する今後の政策に関する示唆の範囲を縮小するという従来の公約を強化し、フォワードガイダンスを完全に避け、それが将来再登場することはないと述べた。

「通常の慣行としてのフォワードガイダンスは、世界金融危機の際に私と同僚たちが採用したものです。当時は不可欠であり、大々的に導入しました。しかし、過去の危機の遺産の多くと同様に、この慣行はもはや歓迎される期間を超えていると私は考えています」と議長は述べた。

さらにウォーシュ議長は、消費者物価指数（CPI）および個人消費支出（PCE）指数の直近の市場予想を下回る数値を、インフレの下降トレンドが進行している兆候として退けた。

「これら広範なインフレ指標はいずれも数年前の高値から大幅に下落しましたが、ここ数年の進展はより限定的であり、今夏のPCEとCPIの数値は予想を上回るものでしたが、根本的なトレンドが意味のあるほど改善したとは私には思えません」と議長は続けた。

このスタンスはビットコインにとって重要である。利下げを含む金融緩和への期待は歴史的にリスク資産への需要強化と関連してきた一方、よりタカ派的なインフレ見解は市場心理の重しとなりうるからだ。

米国株はウォーシュ議長の発言を受けて下落を回避した。議長は企業業績とAIセクターの成長についても好意的な見方を示した。S&P 500とテック株中心のナスダック総合指数はいずれも執筆時点で約0.5％上昇していた。

分析はBTCのさらなる上昇におけるデリバティブの役割を強調

こうしてBTCの価格は80,000ドルラインを中心に変動を続け、8月の月次終値を前に狭いレンジで推移した。
先行してCointelegraphは月次終値に関する予想を報じており、上昇トレンドを維持するにはBTC/USDが下降トレンドラインを上抜けし、77,250ドル付近の50週指数移動平均を守る必要があるとの分析が紹介されていた。

またオンチェーンデータからは、現在のスポット価格と86,000ドルの間に厚い抵抗帯が存在し、上昇モメンタムが鈍化していることが明らかになった。

トレーディング企業のQCP Capitalは最新の分析の中で、仮に価格が上抜けしたとしても、ファンディングレートと未決済残高（オープンインタレスト）の増加を抑制し続けることで、デリバティブ市場が必要なサポートを提供する必要があると主張した。

「ファンディングが抑制されたまま価格が上昇を続け、オープンインタレストが徐々に再構築されるならば、価格とともにレバレッジが急加速する市場構造とは異なることを示すでしょう」とQCP Capitalは記し、次のように付け加えた。

「したがって重要な区別は、BTCが83.3kを上回るか下回るかということではなく、その後の価格変動がスポット参加に支えられ続けるか、それともレバレッジポジションによってますます牽引されるようになるかです」

執筆時点で、CoinGlassのデータによると、BTC/USDは月初来26.35％上昇しており、2017年以来最良の8月のパフォーマンスを記録している。