デジタル資産運用会社CoinSharesの新しい分析によると、投資家が潜在的なインフレに備えてヘッジを行う中、ビットコイン（BTC）は再びゴールドのような動きを見せている。この見方は、金融政策の不確実性が高まる時期にビットコインを伝統的な安全資産と同等に位置づけるものであり、ビットコインが機関投資家に広く取引される資産へと成熟して以来、繰り返し観察されてきた相関関係である。

CoinSharesの研究責任者であるジェームズ・バターフィル氏は、FRB（米連邦準備制度理事会）議長ケビン・ワーシュ氏とFRB理事クリストファー・ウォラー氏の対照的な演説が、9月利上げの可能性について異なる印象を残したと指摘する。

「ケビン・ワーシュ氏の金曜日の発言はタカ派的に受け止められ、弱りつつある雇用情勢よりもインフレを明確に重視する姿勢が示され、市場は9月利上げの確率を約3分の2と織り込む方向に動いた。その後ウォラー氏はこの解釈に反論し、最近のインフレデータには望ましいインフレ鈍化の兆候が見られること、8月のインフレがこの傾向を裏付けるのであれば9月は金利を据え置くことを支持すると述べた。同氏の発言は米国債利回りの低下に寄与し、ビットコインが8万米ドルを超える上昇を支えた。9月利上げに関する市場の織き込みは依然として過大に見える。特に労働データが軟化していること、そしてインフレと雇用のどちらを重視すべきかについてFRB内部で生じつつある見解の相違を考慮すればそうだ」

30日物フェドファンド先物価格から確率を算出するCME FedWatchツールは現在、来週の連邦公開市場委員会（FOMC）でFRBがフェデラルファンド誘導金利を25ベーシスポイント引き上げる確率を60.4%と推計している。金利予想はリスク資産全般にとって重要である。金利上昇は借入コストを高めドルを強くする傾向があり、これらの圧力は歴史的にビットコインと株価の重しになってきた一方、利上げ期待の緩和は両者を下支えしてきた。

バターフィル氏は、金融政策の不確実性の中でビットコインを押し上げる2つの要因があると述べる。

「ビットコインが8万米ドルを確実に突破するには、次のいずれかが起こる必要があると考える。インフレと金利期待を低下させるイラン紛争の解決か、非主権的な価値の保存手段への需要を加速させる米国債への信認のさらなる低下である。いずれかが実現するまで、レンジ相場がより可能性の高い結果であり続けるだろう。

今後の情報の多くは2つの日付に集約される。8月のインflate統計はウォラー氏のインフレ鈍化論が正しいかを示し、9月の会合はFRB内部分裂がインフレと雇用のどちらに向けて解消されるかを示す。それ以外はすべて、この2つをめぐるノイズにすぎない」

今後の展開を注視する読者にとって、CoinSharesが現在のレンジをビットコインが突破するか否かを決める最も重要なイベントとして挙げるのは、8月の消費者物価指数（CPI）発表と9月のFOMC決定の2つである。

執筆時点で、ビットコインは79,337ドルで取引されている。