一時80,000ドル超えの後、ビットコインは厚い売り供給帯を試す

8月下旬のビットコインの反発は、馴染みのある障害に直面しています。頭上に横たわる大量の売り供給です。

ショートスクイズにより強気の逆方向のレバレッジが一掃された後、ビットコインは8月27日に一時80,000ドルを上回りました。しかし上昇はほぼ即座に失速し、価格は76,000ドル付近まで下落して、新たなロングの清算ラッシュを引き起こしました。

現在の市場構造では、ビットコインは2つの重要なゾーンの間に閉じ込められています。ショート清算の流動性は83,000ドルから86,000ドルの間に集中し、ロング清算のエクスポージャーははるかに低い60,000ドルから63,000ドル付近にあります。どちらかの帯を抜けると、誤った方向にレバレッジをかけたポジションの決済が強制され、価格変動が増幅されるため、次のブレイクアウトの重要性はますます高まっています。

以前の高値付近で強まる売り圧力に直面するビットコイン

Glassnodeのオンチェーンデータによると、ビットコインは現在の価格帯で今年初めよりも多くの潜在的売り手に遭遇しています。5月にビットコインが78,000ドル付近で取引されていた際には、流通する供給量の約65%が利益を伴って保有されていましたが、8月下旬に価格が同水準へ戻った時点では、この数値は68%に上昇していました。

この差は夏場の積み上がりを反映しており、短期保有者の取得コストは71,000ドル付近まで押し上げられました。その結果、同じ名目価格でも、より多くの投資家が含み益を抱えており、上昇局面で売却する可能性のある保有者の層が厚くなっています。

より広範な価格構造も明確になりつつあります。62,000ドルから65,000ドルの間の濃密な蓄積ゾーンが最も強力な直近のサポートを提供し、一方、83,000ドルから86,000ドルの長期保有者による供給はさらなる上昇への主な障壁として残っています。どちらかが崩れるまで、ビットコインは事実上このレンジ内で取引されています。

マクロ圧力とオプション市場がビットコインを膠着させる可能性

機関投資家の需要は消えていませんが、勢いに欠けています。米国のビットコイン現物ETF（上場投資信託）は、最近のラリーのピーク時に30.4億ドルの資金流入を集めた9日間で、1日平均3億3,800万ドルを吸収しました。それでも、二次市場の1日の売買高は30億ドルを下回ったままで、より強い拡大局面で見られた水準を大きく下回っています。ETFの資金流入が持続的な価格サポートにつながるのは、市場の他の地域での売り手の供給を大きく上回る場合に限られるため、この対比は重要です。

マクロ環境も支援的ではなくなりました。米国の10年国債利回りは4.8%に再び上昇し、4.6%付近まで下落してからわずか8取引セッションでサイクル新高値を付けました。利回りの上昇は、割引率を引き上げて投機的エクスポージャーの魅力を低下させることで、リスク資産に圧力をかける傾向があります。

注目は現在、DeribitとIBITで合計約140億ドルの未決済残高を抱える9月25日の四半期末満期に移っています。このような大型満期は、未決済残高が集中する権利行使価格がイベントに向けて価格の磁石として機能しやすく、その後ポジションの解消やロールオーバーが行われて両方向のボラティリティを高める可能性があるため、注視されています。ビットコイントレーダーにとってのメッセージは明快です。83,000ドルから86,000ドルが重要な天井です。買い手がこの供給を吸収しない限り、市場はレンジの下限に向けて再び下落するリスクを抱えています。

マクロ圧力が和らぐ中、ビットコインは木曜午後に81,000ドル帯へ跳ね上がりました。主要な暗号資産は、東部時間正午のBitstampの5分足で81,364ドルの日内高値を付けました。米東部夏時間午後2時時点で、BTCは1単位あたり81,257ドルで取引されていました。

出典：Bitcoin.com Markets