Bitcoinの供給逼迫は、米国のスポットBitcoin ETFが新たに$69.1 millionの機関投資家資金を集めたことで、引き続き勢いを増した。CryptoSavingExpertによると、取引所への流入は数年来の低水準付近にとどまり、機関投資家による蓄積と抑制された個人投資家の参加によって特徴づけられる市場構造を補強している。

BlackRockのIBITがETFの日次需要を主導し、主要なファンド発行体全体で累計資産と総流入額はさらに拡大した。最新の観測期間中、Bitcoinは$65,600付近で取引された。

スポットETF需要は引き続き拡大

米国のスポットBitcoin ETFは再びプラスの日となり、1日あたりの純流入額は$69.10 million、約1,040 BTCに相当した。この1日分の数字だけでも、2024年4月の半減期後にマイナーが1日に生産する約450 BTCを上回る。半減期では、ブロックごとの報酬が6.25 BTCから3.125 BTCに引き下げられた。1日単位の配分額は比較的控えめだったものの、機関投資家の需要は継続した。

ファンド別データでは、BlackRockのIBITが再び流入を主導し、報告期間中に583.26 BTCを追加した。FidelityのFBTCは新規購入で323.20 BTCが続き、BitwiseのBITBも追加で81.18 BTCを寄与した。一方、GrayscaleのGBTCは575.75 BTCの流出を記録した。それでも、各ファンド全体のプラス流入は、この単一ファンドの引き出しを十分に上回った。

ETFの累計需要は、より広範な投資環境の中で依然として大きい。累計純流入額は$52.29 billionに達し、約648,820 BTCに相当する。これは、Bitcoinの約19.7 millionの流通供給量の約3.3%に等しい保有額である。運用資産残高はさらに$80.92 billionへ拡大したと、CoinGlassのデータは示している。2024年1月にSECの承認を受けて以来、スポットBitcoin ETFは、Bitcoinへの直接的なエクスポージャーを提供する最大級の機関投資家向け商品の一つへと急速に成長した。

取引所の動向が供給を巡る見方を補強

取引所への流入データは、現在の市場構造に関するもう一つの重要なシグナルを提供している。Bitcoinの取引所への預け入れは過去のサイクルのピークを大きく下回っており、直近の売却活動が限定的であることを示唆している。

過去の市場局面では、100,000 BTCを超える流入急増が繰り返し発生し、通常は高いボラティリティと活発なポジション調整を伴っていた。現在の環境は、取引所での動きがかなり落ち着いていることを示している。CryptoQuantが追跡するデータによれば、最近の取引所流入は約2,300 BTCで、記録上でも最低水準に近い。

潜在的な清算に向けて取引所へ移動するコインは減少している。取引所への預け入れ減少は、長期保有傾向の強まりと一致することが多く、機関投資家向けカストディソリューションは流通供給量の重要な部分を吸収し続けている。この傾向は、市場で直ちに利用可能な流動性を徐々に低下させている。

機関投資家の蓄積が市場構造を再形成

スポットBitcoin ETFは、新たに発行されるファンド持分の裏付けとして現物Bitcoinを必要とする。つまり、新規資金はデリバティブを通じたエクスポージャーではなく、原資産への直接的な需要を生み出す。機関投資家は通常、投機的なトレーダーよりも長い投資期間を維持し、その配分は規制下の商品内に長期間とどまる傾向があるため、新たに取得されたBitcoinの即時流通を抑える。

現在の環境では、個人投資家の参加は比較的抑制されている。過去の強気相場は個人投資家の熱意に大きく依存していたが、現在の需要は規制下の金融機関によって一段と主導されているように見える。

ETFの日次取引高は約$4.36 billionに達し、投資家の関与が続いていることを反映した。連続するプラスの流入セッションは、機関投資家の安定した参加を示している。したがって、Bitcoinの供給逼迫は、抑制された取引所流入とともに、持続的なETF需要と密接に結びついている。半減期後の供給減少がより全面的に影響を及ぼす中で、このパターンが続くかどうかは、市場参加者が注視すべき重要な指標であり続ける。