ビットコインは数週間にわたり約62,000ドルから66,000ドルの狭い取引レンジに封じ込まれている。2024年1月に上場し、現在は機関投資家資金の主要な流入経路となっている米国スポット上場投資信託（ETF）からの安定的な需要が、マイナーやMicroStrategy（BTCの最大級の上場企業保有者の一つ）をはじめとする企業保有者による売りによって大部分が相殺されているためだ。取引量とインプライド・ボラティリティは数年ぶりの低水準に低下しており、市場は限られたモメンタムしかなく、投資家は急激な方向性への賭けではなく、十分にヘッジしていることを示唆している。

BTCは火曜日に約63,500ドルへ下落し、過去24時間で0.6%安となった。ほとんど動きを見せず、5週間続く停滞を延長している。時価総額最大の暗号資産は、夏の大半において価格を封じ込めてきた約62,000ドル～66,000ドルのレンジに依然として捉えられたままである。

「ビットコインの直近の価格動向は、安定したETF資金流入がマイナーやStrategy（MSTR）によるOTC売りによって相殺されていることが大きな要因である」と、トレーディングファームWincentのシニアディレクター、Paul Howardは述べた。暗号資産の取引量は3年ぶりの低水準に落ち込んでおり、BTCをいずれの方向へも決定的に押し上げる力はほとんど残されていないと同氏は付け加えた。

Bitfinexのアナリストも最近のレポートで、これら対立する資金フローを指摘した。ETFとビットコイン財務保有企業は価格に感応しない需要の2大源泉であるとしながらも、企業財務による活動が最近では相殺的な売り圧力をもたらしていると分析した。これは、ETF資金流入が強固で幅広いリスク市場のパフォーマンスが良好であったにもかかわらず、BTCが先週わずか約2%の上昇にとどまった理由を説明するものと言える。

CPI報告がビットコインの停滞を打破する可能性

水曜日の米国インフレ報告は、トレーダーに膠着状態を打破する理由を与える可能性がある。インフレ指標は連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定に対する期待を直接形成するものであり、それが暗号資産を含むリスク資産への選好に歴史的に影響を与えてきた。今回のCPIデータは、7月のFOMC後に開催されたFRB議長Kevin Warshのインフレ焦点の記者会見以降、最初の主要なインフレ指標となる。

「夏場の流動性不足が支配的となる中、双方のサイドで確信は薄い」と、STS Digitalのマネージングパートナー、Jeff Andersonは述べた。トレーダーが金融政策とデジタル資産市場明確化法（Digital Asset Market Clarity Act）の行方に関する明確さを待つ中、インプライド・ボラティリティは崩落したと同氏は付け加えた。同法案は、どのトークンが証券として扱われ、どのトークンが商品として扱われるかを含め、デジタル資産に関するより明確な米国規制フレームワークを確立することを目的としている。これにより、ビットコインがレンジをいずれかの方向に突破した場合、より大きな値動きに備えた市場の準備が整っている状態となっている。

Howard氏は、基本的な触媒がない限り整理局面が9月中旬まで続くと予想しており、明確化法に関する規制面の進展が次の重要な契機を提供する可能性があるとしている。デリバティブのポジション構成も投資家が十分にヘッジしていることを示しており、トレーダーが直近のブレイクアウトに大きく賭けていないことをうかがわせる。

膠着状態が続いた場合、カレンダーはさらに厳しいものになりうる。CoinGlassのデータによると、9月は歴史的にビットコインにとって最も弱い月であり、2013年以降、同月では平均で約4%の下落を記録している。

出典：CoinDesk