crypto4meのBitcoin Infinity Day調査：ビットコインの希少性は現在、金の2倍
重要ポイント
- •crypto4meの調査は、2024年4月の半減期で1ブロック報酬が6.25 BTCから3.125 BTCに減少した後、ビットコインのストック・フロー比率が金の約2倍になったと示している。
- •World Gold CouncilとU.S. Geological Surveyのデータに基づき、調査は金を約59、ビットコインを約120と評価し、半減期前は両資産とも60前後だったとしている。
- •調査は2024年をビットコインの希少性が金を上回った年と位置づけ、2028年の半減期でその希少性が金の約4倍になる可能性を示している。
- •調査は、S2Fは価格を予測せず、PlanBによるS2F価格モデルは2021年以降に失敗したこと、また希少性はボラティリティを示さないことを明言している。
- •レポートは2026年8月21日からcrypto4meウェブサイトで無料公開され、投資助言ではなく情報提供のみを目的としている。
スロバキア・ブラチスラバ、2026年8月17日（Chainwire）— crypto4meによる新たな調査で、ビットコインのストック・フロー比率は2024年の半減期後、金の約2倍に達したことが明らかになった。8月21日のBitcoin Infinity Day——ビットコインの固定された2,100万枚供給を祝う年次イベント——に先立って公表された Scarcity: Algorithm vs. Natural Reserves は、規制対象のMiCAライセンス企業であるMadison Sixが提供するデジタル資産サービス crypto4me によって発表された。この調査は、長年語られてきた主張に正確な数値を与え、ストック・フローで測るとビットコインは現在、金のおよそ2倍希少だとしている。
ストック・フロー（S2F）は、ある資産の既存供給量と毎年追加される新規供給量を比較するもので、何かをインフレさせにくいかを示す標準的な指標であり、暗号資産が採用するずっと前からコモディティ分析で用いられてきた。最新のWorld Gold CouncilおよびU.S. Geological Surveyのデータでは、金のスコアは約59で、これは地上在庫に対して採掘による増加が年率約1.7%にすぎないことを意味する。一方、2024年の半減期で新規発行が半減したビットコインは約120となっている。
2024年が交差点だったという本来の発見
この調査の中心的な洞察は、その比率自体ではなく、そのタイミングにある。ビットコインの新規供給は、プロトコルに組み込まれた固定スケジュールにより、およそ4年ごとに半減する一方、金の産出量はほとんど変わらないため、両資産の希少性のラインは2024年に交差した。半減期前は、ビットコインと金はほぼ同程度にインフレさせにくく、どちらも60前後だった。半減期後、ビットコインはおよそ2倍に跳ね上がり、スケジュールが維持されれば、2028年の半減期で金の約4倍になる。さらに先を見れば、発行量は固定された段階で2,100万枚上限に向けて減少し続け、プロトコルのスケジュールでは最後の新規ビットコインは2140年頃まで発行されない見込みだ。
指標について意図的に正直であること
暗号資産関連の出版物としては珍しく、この調査は自らの見出し数値がどこで機能しなくなるかについても1章を割いている。S2Fは価格を予測しないこと——かつて人気を集めた「S2F price model」は2021年以降に失敗したこと——、比率は不変の定数ではなく時点を切り取ったスナップショットにすぎないこと、そして希少性はボラティリティについて何も示さないことを明確に述べている。
「インフレさせにくいことは、より価値があることやより安全であることと同義ではない」と調査は述べている。
crypto4meは、この率直さこそが本質だと主張している。信頼できる物語は、一般的な主張よりも範囲が狭く、そしてより興味深い。
公開について
Scarcity: Algorithm vs. Natural Reserves は、2026年8月21日から、著者コメントおよびビットコインの希少性を金やその他の商品と比較するソーシャルメディアシリーズとともに、crypto4meウェブサイトで無料公開される。この調査は分析および情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。
crypto4meについて
Crypto4meは、bitcoin、ether、SOLを含む主要な暗号資産の購入を可能にする。欧州MiCAライセンスの厳格な条件に準拠し、同社はウォレット内での暗号資産の取引および保管において最高水準のセキュリティを確保するとともに、多要素クライアント認証、暗号化、定期的な侵入テストなどの追加措置を講じている。
crypto4meサービスはMadison Six j. s. a.が運営している。2025年12月18日現在、同社はMiCA規則に基づき、スロバキア国立銀行から番号100-001-025-213で暗号資産関連サービス提供の認可を受けている*。同時に、このライセンスに基づき、同社はEU/EEA全域で越境ベースの暗号資産サービスを提供することが認められている。
- 欧州議会および理事会による2023年5月31日の規則（EU）2023/1114、暗号資産市場および規則（EU）第1093/2010号および第1095/2010号ならびに指令2013/36/EUおよび（EU）2019/1937の改正に関する規則。
取締役会会長兼CEO Miloš Mázor Madison Six support@madisonsix.com
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