ビットコインは65,000ドル水準で伸悩みが続いており、トレーダーのWise Cryptoは停滞の大きな要因を、デジタル資産ではなく人工知能へ資金が流入している点に求めている。

この原点となる暗号資産は今週前半に一時66,000ドルを上抜けしたものの、その後勢いを失った。浮上しつつあるパターンは、投資家がAI関連株に資金を振り向けていることを示唆しており、同時に根強いインフレと高止まりの債券利回りがリスク資産を圧迫し続けている。このダイナミクスは、2025年を通じて持続しているより広範なローテーションテーマを浮き彫りにしており、機関投資家の資金が利払いのないデジタル資産よりも、生成AIの展開に直接的なエクスポージャーを持つ株式をますます選好するようになっている。

資金が実際に向かっている先

Wise Cryptoは木曜日にXで見解を展開し、現物ビットコインETFが7日連続で10億ドル弱の資金流入を記録したものの、その数字は5月と6月に同じファンドから流出した69億ドルに比べれば見劣りすると強調した。この資金流出の波は、2025年1月の上場後にビットコインETFへ資金を注ぎ込んだアロケーターによる、より広範な再調整を反映している。当初の熱狂の多くは現在、AIインフラの構築へと振り向けられている。

一方、巨大IT企業は今年、AIインフラに1,900億〜2,050億ドルを投じると予想されている。これはMicrosoft、Amazon、Google親会社のAlphabet、Metaがデータセンター容量の拡大を競う中で生み出される合同の資本支出額である。Nvidiaのデータセンター売上高は前年比92%増となり、AI関連株は1月以降約69%上昇した。同じ期間でビットコインは約25%下落している。

「資金は暗号資産ではなくAIに流れている」とWise Cryptoは記し、2年物国債利回りが約4.3%、10年物利回りが約4.6%付近にあることを、ドルの強さを維持し投資家をリスク資産に対して慎重にさせている要因として挙げた。これらの利回り水準は、FRBが持続的にとる長期的な高金利維持姿勢を反映しており、中央銀行はコアインフレ率が2%の目標を上回り続ける中、政策金利を据え置いている。

価格データもこの停滞を裏付けている。執筆時点でBTCは約65,400ドルで取引されており、当日は0.6%安。過去24時間で約65,300〜66,300ドル、過去1週間で62,500〜66,900ドルのレンジを行き来した。直近30日間ではほぼ5%上昇しているものの、昨年10月に記録した約126,000ドルの過去最高値からは約45%下落した水準にある。

「BTCが60K〜70Kドルのレンジを突破するには、インフレの低下、利回りの低下、そしてより強い需要が必要だ」とWise Cryptoは述べた。

別の市場観察者であるTed Pillowsは、木曜日の市場レポートの中で、さらなる米国・イラン間の攻撃を受け、ブレント原油が1バレル約94ドル付近で推移していると言及。また、10年物TIPS実質利回りが約2.31%とパンデミック後の高水準に達していることを、ビットコインのような利払いのない資産にとっての直接的な下押し要因として指摘した。

「66,500ドルに向かう反発を追うよりも、64,000ドルが守られるかを見届けたい」とPillowsは述べた。

トレーダーが注目するテクニカル水準

Michaël van de Poppeは、ビットコインがすでにターゲットエリアに到達しており、21日移動平均線を上抜けして維持できれば直近の上昇の可能性が残されていると述べた。彼は68,000ドルを次のレジスタンスゾーンとして特定し、これを突破すれば73,000ドルへの道が開かれる可能性があるとした。

アナリストのAxel Adlerは、ETFが今週これまでに4億3,900万ドルを吸収した一方で、78日連続続いているいわゆるCoinbaseディスカウントが縮小し始めたと指摘した。Coinbaseプレミアムの縮小は歴史的に米国ベースの需要圧力の改善を示唆するが、強気指標としての予測信頼性は過去のサイクルにおいて一貫していない。

さらに先を見据え、EGRAG CRYPTOは形成途上のダブルボトムパターンを提示し、これが勢いを増すには週足での83,000ドル超えの終値が必要だとした。このシナリオが実現すれば最終的に173,000ドルが目標となるが、おおむね51,000ドルを下回る週足終値が出れば形成は無効となる。

Bitfinexのアナリストは67,900〜68,300ドルの間に同様の反応ゾーンを特定し、このレンジで買った短期保有者は元のポジションを回復すると売却する傾向があると指摘した。このパターンは過去の上昇を抑えてきたものであり、68,000ドルが再び意識される場面で再燃する可能性がある。複数のアナリストの目標値が68,000ドル付近に集中していることから、この水準はビットコインが数か月にわたるレンジ相場から持続的な回復へ移行できるかを測る上で、トレーダーが最も注視するレベルとなっている。