ビットコインは火曜日の取引で8万3,000ドルを下落した後、9月30日に8万3,100ドル付近まで持ち直した。直近の上昇ラリーが短期的な勢いを失いつつあることを裏付ける動きだ。この調整は先週に付けた8カ月ぶりの高値である8万7,400ドル付近に続くもので、現在は8万4,000ドルの水準付近で足踏みしており、オンチェーンアナリストたちは直上の重要な供給クラスターに注目している。

注目が集まっているのは8万4,000〜8万5,000ドルのエリアだ。Glassnodeはここを、長期間動いていないコイン、つまり確信を持った保有者の代理指標として読まれることが多い長期保有者供給が最も集中している水準と特定している。利益確定売りも活発化しており、短期トレーダーは2024年末以来となる高水準の含み益を抱えている。一部のアナリストは、ビットコインが現在の足踏み水準を上抜けできない場合、価格が8万ドルまで下落する可能性があると警告している。

ビットコインが8万4,000〜8万5,000ドルの供給クラスターを再び下回る

Glassnodeの調査では、8万4,000〜8万5,000ドルがビットコインの長期保有者コスト基盤が最も重いクラスター、すなわち他のどの価格帯よりも多くの長期保有BTCが集中している価格帯とされている(Xの出典)。この種のコスト基盤クターは、価格が保有者の取得水準に戻ると保有者が反応しやすいため、サポートやレジスタンスとして機能することが多い。そのためBTCがこの水準を再び下回った後、重要なテクニカルかつオンチェーン上の参考水準となっている。

ビットコインは9月にこのクラスターを上回って取引されていた。Glassnodeの9月23日の調査では、年内の大半で天井として機能した後、価格がこのエリアを突破したと指摘していた。直近の下落により、再びこの水準が焦点となっている。

市場データはこの調整を裏付けている。CoinMarketCapによると、ビットコインは9月30日に8万3,100ドル付近で、24時間で約0.8%下落して推移しており、前日は8万3,661ドル付近で取引されていた。CryptoQuantによると、ビットコインはその1週間前におよそ8万7,400ドルに達し、8カ月ぶりの高水準を付けた後、過去7日間で3%超下落した。

8万5,000ドルを維持して上回る動きが続けば、回復が強まるだろう。一方、このクラスターを取り戻せなければ、注目はより下位のサポートに移る。

利益確定売りが2026年の最高水準に到達

下落の主な要因となっているのが、保有者による大規模な利益確定売りだ。CryptoQuantによると、実現した利益確定売り——オンチェーンでコインが売買される際に確定する利益——は9月22日に2026年の高水準となる2万5,700 BTCに達し、今年最大の1日ベースの記録となった(Xの出典)。

トレーダーの利益率も大幅に拡大している。CryptoQuantのデータでは、オンチェーンの含み益率は33%に上昇し、2024年12月以来の高水準となっている。こうした拡大した利益率は、トレーダーがさらに利益を確定する余力があることを示しており、歴史的には下落圧力と価格下落に先行する動きとされてきた。

CryptoQuantのアナリストは現在、調整を予想しており、ラリーはまだ有効なものの、すでに亀裂が見え勢いを失いつつあると指摘している。

「先週の365日移動平均を上回る終値により強気相場が確認された。CryptoQuantのビットコイン・ブルスコア指数は極めて強気の90/100を示している。しかし8カ月ぶりの高値87.4Kドルを付けた後、複数のシグナルがラリーの勢いが失われつつあることを示唆しており、調整が続く可能性がある」と彼らは書いている。

アナリストは8万ドルをの注目サポートとして指摘

CryptoQuantのアナリストは、調整が起きた場合に最初に注目すべきサポート水準として8万ドルを挙げた。これは確定した見通しではないが、懸念は根拠のないものではない。未決済建玉——未決済のデリバティブポジションの総額——は3月以来の低水準に落ち込んでいる。レバレッジは今回のラリーでビットコイン価格を押し上げた主要要因の一つであり、価格上昇は数十億ドル規模のポジションの清算を引き起こしてきた。

一方、Glassnodeのアナリストは、BTC建ての未決済建玉は8月の安値から現在20%減少している一方で、同期間に価格は35%上昇したと指摘している(Xの出典)。この乖離は、レバレッジがもはや価格変動に大きな役割を果たしていないことを意味する。

それでもGlassnodeのアナリストは、このフラッグシップ資産が上昇を続けられると考えている。そのためには、ビットコインが現在の足踏み水準を突破し、8万5,000ドルを上回って価格を維持する必要がある。

この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。テクニカルおよびオンチェーンの水準はあくまで条件付きのものです。

この記事はもともとThe Market Periodicalによって公開されたものです。