BinanceとCoinbaseで現物の売りが買いを上回り、7万5,000ドル付近のサポートが弱まる中、ビットコインは売り圧力の再燃に直面している。アナリストのDarkfostによると、投資済みビットコイン資本で利益を残しているのはわずか30%で、約7,560億ドルの投資資本が含み損を抱えている。一方、分析企業のGlassnodeは、未決済ポジションの増加とロングポジションの再拡大を報告し、過去30セッションでS&P 500との相関が0.80に上昇したと指摘した。これらの指標を総合すると、直近の買い手の大半が含み損を抱え、レバレッジが積み上がり、ビットコインが2020年以降の通常よりもはるかに株式市場と連動して動いている市場状況を示している。

7万5,000ドル付近での大きな含み損

Darkfostの分析によると、現在の価格水準付近で約260億ドルのビットコインが取引されており、投資資本の大部分は7万5,000ドルから8万5,000ドルの間に集中している。現在の価格では、投資資本のうち利益を残しているのはわずか30%（約3,280億ドル）で、約7,560億ドルが損失を抱えている。

このような取得価格クラスタは、大規模なホルダーグループが損益分岐となる価格帯を示すため、オンチェーン分析で重要視されており、こうした帯域はサポートとレジスタンスの基準点として一般的に扱われる。7万5,000ドルを超える集中こそが、この水準の堅牢性が現在の市場構造にとってこれほど重要である理由となっている。

ビットコインは7万5,000ドルを超えるサポートの維持に苦戦している。7万5,000ドルから7万ドルの間で取引された資本は比較的少なく、Darkfostは、売り手が現在の水準を下抜けた場合の次のサポート候補として7万ドルを挙げている。

BinanceとCoinbaseで現物売りが反転

現物市場のデータは、取引活動の急激な変化を示している。報じられた分析によると、BinanceとCoinbaseの両方で売り出来高が買い出来高を上回っている。両所は現物出来高で最大級の暗号資産取引所であり、その注文フローは純需要の指標として広く利用されている。この反転は、夏の終わりに続いた強い買いの期間に続くものだ。

8月末の時点で、30日現物純出来高デルタ（買いと売りの出来高のバランスを測る指標）は、Binanceで6,480万ドル、Coinbaseで6,430万ドルに達していた。ビットコインが6万3,000ドルから8万5,000ドルへ上昇した9月も買いは続いた。しかし昨日、Binanceではマイナス2,800万ドル、Coinbaseではマイナス940万ドルまで落ち込んだ。

Coinbaseは10月に反転を記録したが、Binanceは現物純出来高のプラスをより長く維持した。直近の売りは中間選挙に伴う変動とも重なった。ビットコインは5.5%下落し、S&P 500とナスダックはそれぞれ4.3%と6.3%下落した。

Glassnode、レバレッジの増加と株式相関を報告

Glassnodeは、ビットコインの未決済ポジション（未決済デリバティブポジションの名目残高総額）が米国セッションの売りの中で約10億ドル増加し、翌セッションでさらに5億ドル増加したと報告した。資金率は当初落ち着いたもののその後再び上昇し、同社はロングポジションの再拡大も観測した。未決済ポジションの増加は、既存ポジションの決済ではなく新規契約の開設を機械的に反映するものであり、永久先物市場でロングとショートのトレーダーの間で定期的にやり取りされる資金率は、レバレッジ需要の指標として読まれている。

伝統市場との結び付きの強まりをさらに示す形で、S&P 500とのビットコインの相関は過去30の米国取引セッションで0.80に達した。2020年以降、この相関は概して大幅に低い水準にあった。1.0が完全に同期した動きを示す尺度において、0.80という数値は歴史的な水準から見て株式との急速な収斂を意味する。

売りの展開を追う観察者にとっての具体的な確認点は、両取引所の現物純出来高デルタがプラス圏に戻るか、Darkfostが示した7万ドルの水準が意識されるか、そして未決済ポジション、資金率、株式相関が現行の水準からさらに積み上がるかである。