Binanceの記録的な64億ドルのハッキングを受け、ビットコインは金曜日に約76,400ドルまで下落し、水曜日の米連邦準備制度理事会（FRB）決定後の水準から約6%下げた。この値動きは、暗号資産史上最悪のセキュリティ事故の標準からすれば穏やかなものだ。2018年3月には、同じ取引所への失敗に終わった攻撃が、わずか数分でビットコイン価格を約11%急落させた。当時Binanceは資金は盗まれていないと説明していた。

Binanceは攻撃を確認しており、ブロックチェーン分析企業のChainalysisとTRM Labsは窃取額を約64億ドルと推定している。これは過去最高だった2025年2月のBybitによる15億ドルのハッキングの4倍以上で、暗号資産史上最大の窃盗事件となる。

それと比べれば、市場の反応は抑制されている。事件から1日でビットコインの下落率は約4%にとどまり、13億ドル超のレバレッジポジションが強制決済された。強制決済とは、価格が不利な方向に動いた際に取引所が自動的に解約する、借入資金で行われた取引のことだ。それでも、総合的に見れば資産は比較的安定を保っている。

2018年とは異なる市場

2018年の事件は、取引所の準備金への直接的な攻撃ではなく、フィッシングと窃盗の試みだった。攻撃者はユーザーアカウントを乗っ取り、APIキー（トレーディングボットにアカウント上の操作を許す認証情報）を作成し、それを使って当時無名だったViacoinを急騰させた。事前に同コインを入金していた31のアカウントが人為的な急騰に売り抜けた。ビットコインは数分で10,740ドルから9,690ドルに下落し、4月5日には約6,600ドルまで下げ続けた。ただし市場は、2017年12月に約20,000ドルで天井をつけた後のベアランの真っただ中だった。

規模の違いは歴然だ。2018年3月には暗号資産市場全体の時価総額はわずか4,000億ドル強だったが、現在は約2.6兆ドルである。

パニックがかつてのようには市場を襲わなくなった大きな理由が、米国の現物ビットコインETFの台頭だ。BlackRockのiShares Bitcoin Trustのようなファンドは、通常の証券口座を通じてビットコインへのエクスポージャーを得られるようにし、現在は総供給量の約6%にあたる約130万BTCを保有している。その受益者はBinance上にコインを保持しておらず、ムバダラやアブダビ投資会議といったソブリン・ウェルス・ファンドも買い筋となっている。BlackRockのファンドだけで水曜日に1億3,600万ドルの資金流入があった（Farside Investorsデータによる）。

こうしたファンドは簡単にパニック売却する傾向がなく、保有資産は長期間ロックされる。窃盗は木曜日の米東部時間午後4時5分、米市場終了後に始まったため、木曜日の暫定的な1,700万ドルのETF資金流入は事件前にさかのぼり、これらの保有者が売却しているかどうかを初めて正確に測るのは金曜日の資金流向データとなる。

盗まれた資金の現状

攻撃者は現在も42万ETH超と18,270 BTCを保有しており、これは約24億ドル相当で、いかなるステーブルコイン発行体も凍結できない。この額には他のトークンは含まれておらず、それを加えれば総額は30億ドルを超える。ステーブルコイン発行体はアドレスをブラックリストに登録し、発行するトークンの残高を停止できるが、その手段はビットコインやイーサリアム自体には存在しない。

TRM LabsとChainalysisは、この攻撃をBybit強奪事件の背後にある北朝鮮グループの仕業と結び付けている。あの窃盗の後、同グループは盗まれたイーサリアムの約84%を、クロスチェーンスワップネットワークのThorchainを通じてビットコインに変換していた。この前例により、今後の追跡で最も明確な手がかりとなるのは攻撃者のオンチェーン上の足跡だ。

Binanceの対応

Binanceは、すべての損失を補填するため63.4億ドル超の自己資金を確保したと発表し、不足しているトークンを公開市場と店頭（取引所外での非公開取引）で買い戻している。盗まれた資金の約30億ドルは凍結されており、入金は通常どおり機能し、出金は45時間以内に再開する見込みだ。

市場センチメントはすでに弱含み

市場心理は窃盗事件以前から弱まり、その後さらに悪化した。市場センチメントを0〜100で測るCoinMarketCapのFear and Greedインデックスは43から36に下落し、前日の「中立」から「恐怖」圏へ移行した。ビットコインは史上最高値の126,080ドルを約38%下回っている。

2018年の事件発生時、このインデックスはわずか12ポイントで、「極度の恐怖」圏に深く沈んでいた。トレーダーはすでにパニックモードにあり、攻撃はひどい状況に追い打ちをかけただけだった。

Glassnodeのデータによると、長期保有者は85,000ドルから118,000ドルの間で購入した約400万コインにおいて含み損を抱えており、そのすべてが現在価格を上回る取得価格だ。HashKeyのアナリスト、Tim Sunはハッキング前に、市場の問題は「パニック売りではなく、むしろ新規の買い需要が不足していること」だと指摘していた。

ビットコインが持ちこたえた理由

総合すると、より楽観的な市場、はるかに深い流動性、活動的な長期投資家、より明確な規制の枠組み、その明確さがもたらす安心感、ステーブルコイン提供者の迅速な対応、そして回復傾向にあった価格相場がいずれも、記録破りのハッキングにもかかわらずビットコインを世界的なパニックから守る役割を果たした可能性が高い。