暗号資産市場が重い売り圧力にさらされる中、ビットコインは75,000ドルまで下落した。米連邦準備制度理事会(FR)が3年ぶりとなる利上げを実施した一方、主要な暗号資産市場構造法案であるCLARITY法案の手続き採決が上院で否決された。

FRは主要政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、誘導目標を3.75%〜4%とし、年内に追加利上げの可能性も示唆した。米国株式市場はまちまちで、原油価格が1バレル100ドルを超えて高止まりしており、インフレへの懸念が強く意識され続けている。

圧力を受ける暗号資産市場

ビットコインは76,018.70ドルで取引され、0.78%下落、ファンディングレートは0.0076%だった。未決済建玉は748億3000万ドルで2.10%減、時価総額は1兆5200億ドル、出来高は518億8000万ドルに達した。その他の追跡指標は0.00%と-0.59%で、強制ロスカット額は1億6722万ドルだった。これらのデリバティブ指標は、トレーダーが市場のストレス兆候を最初に確認するものである。ファンディングレートは永久先物ポジションの維持コストを、未決済建玉は未決済契約の総額を、ロスカットは証拠金が不足した際に強制決済されたポジションをそれぞれ計測する。

イーサ(ETH)は2,408.83ドルで取引され、0.76%下落、ファンディングは0.0054%だった。未決済建玉は562億6000万ドルで11.48%減。時価総額は2935億4000万ドル、出来高は312億5000万ドル、その他の追跡動は+0.50%と-2.56%で、ロスカット額は1億5050万ドルに達した。

ソラナ(SOL)は98.24ドルで取引され、1.20%下落。未決済建玉は78億4000万ドル(2.72%増)、時価総額は576億1000万ドル、出来高は58億2000万ドルだった。XRPは7.76%下落して1.281ドルとなり、未決済建玉は69億9000万ドル(6.76%増)、時価総額は804億9000万ドル、出来高は28億3000万ドルを示した。

一方で急騰したトークンもあった。HYPEは3.36%上昇して79.926ドルとなり、ZECは18.41%急騰して1,337.77ドルに達した。HYPEの未決済建玉は21.67%増の29億8000万ドル、ZECの未決済建玉は78.41%急増して94億8000万ドルとなった。ZECはその他の追跡期間でも8.03%と45.51%の上昇を示し、ロスカット額は5280万ドルだった。

FRが市場の予想通り利上げを決定

米連邦準備制度理事会は市場が予想していた動きを実行に移し、主要政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、フェデラルファンド金利の誘導目標を3.75%〜4%とした。中央銀行はまた、年内に追加利上げの可能性が残っていることも示唆した。インフレは政策当局者の許容水準を依然として上回っており、直近の原油価格急騰がさらなる圧力要因となっている。歴史的に、FRは借入コストの引き上げを開始すると、最初の動きで止まることなく複数回の追加引き上げに踏み切る傾向がある。金融政策の決定が暗号資産にとって重要なのは、借入コストの上昇が現金や短期国債のリターンを引き上げ、デジタル通貨などのリスク資産への需要を下支えしてきた流動性環境を引き締めるためである。

この決定は連邦公開市場委員会(FOMC)で12対0の投票により承認された。政策当局者はまた、金利が上昇する間も銀行システムに十分な流動性を供給し続けると述べた。

FRは米国経済が依然として健全なペースで成長していると評価した。当局者は、地政学的な出来事により見通しの読み取りがより困難になっているものの、消費者と企業の支出は持ちこたえており、生産性は堅調で、企業は依然として投資に多額の資金を投入していると述べた。労働市場も比較的安定しており、雇用の伸びは利用可能な労働力の増加とほ見合い、失業率はほとんど動いていない。

しかし、インフレは依然としてFRが望む水準を上回っている。政策当局者は、今回の利上げはインフレを中央銀行の2%目標へより迅速に戻すことを目的としており、物価安定の回復が依然として最優先事項であると述べた。

欧州中央銀行も金融引き締め

欧州中央銀行(ECB)は先週、今年2回目となる利上げを実施した。高騰するエネルギー価格に起因するインフレの再燃を受けたものである。ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁はこの決定を「自明の理」と呼び、同行の2%インフレ目標への回復は、現在2027年末と想定されているが、さらに長引く可能性があると述べた。

「見通しは依然として極めて不確実で、インフレには上振れリスク、経済成長には下振れリスクがある。インフレは我々が予想していたよりも長く続くと考えている」とラガルド氏は述べた。

米国で利上げ観測が強まる

米国の投資家は現在、FRが利上げに踏み切る準備を進めているという確信を強めている。わずか1か月前、市場は追加利上げの確率をわずか36%と見込んでいた。トレーダーは、和らぐ物価データと、ケビン・ウォーシュFR議長が中央銀行をより厳しい政策スタンスに固定することへの躊躇により、追加利上げは見送られると読んでいたためである。

ウォーシュ氏がワイオミング州ジャクソンホールで開催されたFRの年次会合で行った発言が、その見方を変え始めた。その後、追加のインフレ指標の悪化と労働市場の強さにより、トレーダーは金利上昇を織り込む理由をさらに得た。

原油がこの問題をFRにとってさらに困難なものにしている。イランをめぐる紛争がエネルギーコストを押し上げる中、原油価格は再び1バレル100ドルを超えており、中央銀行が次の一手を決断しようとするまさにその時、さらなる物価圧力要因となっている。

モルガン・スタンレーも独自の見通しを変更した。同行のエコノミストは月曜日、年内の金利据え置きはもはや想定しておらず、代わりに2回の利上げを見込んでいると述べた。この新たな予測には、ウォーシュ氏の最近の発言、原油価格の再上昇、人工知能(AI)の急速な構築に伴うインフレ、そしてより厳しい金融政策を織り込む市場全体の動きが反映されている。モルガン・スタンレーは今週1回の利上げと12月にもう1回の利上げを見込んで。今後の注目は今後発表されるインフレ・雇用統計に移り、10月または12月の利上げ確率が維持されるか後退するかを左右することになる。

CLARITY法案の停滞が暗号資産の損失を拡大

ビットコインは火曜日、米上院がCLARITY法案を前進させなかったことにより、より広範な暗号資産の売りを主導した。金利上昇への懸念で市場がすでに不安を強めていた中、業界が注目していた最重要の短期的政策展開の一つが消える形となった。ビットコインは最大5%下落して76,110ドルに達し、上院採決前に始まっていた下落が拡大した。イーサ(ETH)は一時8.3%超下落し、より小型の暗号資産の中にはさらに大幅に下落したものもあった。ビットコインとイーサのいずれにとっても、6月以来最大の下落となった。

CLARITY法案の手続き採決は賛成49、反対50で終了した。法案の前進には60票が必要で、11票不足となり、今年中の米暗号資産市場構造法制の成立への取り組みは大きな不確実性に直面している。市場構造法案とは、デジタル資産取引がどのように、どの規制当局によって監督されるかのルールを定めるものであり、米暗号資産市場の監督に明確性をもたらすために業界が追求してきた枠組みである。

この否決は、双方が大幅な譲歩を行った後でさえ起きた。ドナルド・トランプ米大統領は週末、以前は抵抗してきた倫理規則に合意した。これらの規定は、連邦公務員とその配偶者に対し、暗号資産発行体の重要な金融持分を売却するか、またはその保有資産をブラインド・トラストに移すことを義務付けるものである。州司法長官もこれらの規制の執行に関与することになる。共和党の交渉担当者によれば、法案の最終案には民主党からの120件以上の要求が盛り込まれていた。法案は600ページを超え、上院での採決が否決されるまでにどれほど多くの交渉が行われていたかを物語っている。法案を前に進めるには、発議者がさらに少なくとも11票を確保する必要がある。

従来型市場と利上げ確率

米国株式先物は水曜日の早朝、投資家がFRの金利決定を待つ中、小幅高となった。S&P500先物は0.22%上昇、ナスダック100先物は0.3%上昇、ダウ先物は113ポイント(0.2%)上昇した。

市場は追加利上げを強く織り込んでいた。先物は水曜日の0.25ポイントの利上げを92%の確率で織り込み、追加の0.25ポイント利上げの確率10月が45%、12月が30%だった。決定前のFRの誘導目標レンジは3.5〜3.75%だった。

発表後、米国株式はおおむね上昇した。S&P500は0.3%上昇、ナスダック総合指数は0.7%上昇した一方、ダウ工業株30種平均は逆に44ポイント(0.1%)下落した。

アジア株式はまちまちだった。日本の日経平均株価(225種)は0.34%下落した一方、トピックスは0.7%上昇した。韓国のコスピは0.12%上昇した一方、コスダックは1.05%下落した。オーストラリアのS&P/ASX200は0.24%上昇、香港のハンセン指数は0.18%下落、中国のCSI300は0.42%下落した。

原油もインフレ懸念に拍車をかけていた。西テキサス中質原油(WTI)は4.4%急騰して1バレル105.83ドルとなり、5月19日以来の高値で引けた。これは、主要輸出パイプラインへのドローン攻撃を受け、サウジアラビアが一部の出荷を取りやめたと報じられたことによる。北海ブレント原油は2.9%上昇して108.75ドルとなった。原油価格はその後、直近の高値からは後退したものの100ドルを超えて推移し、ブレントは3%下落して約105ドル、WTIは3%下落して約102ドルとなった。

米国債利回りは、物価が高水準で推移する可能性への期待とともに上昇している。10年国債利回りはわずかに5%を超え、30年国債利回りは5.369%に達した。

要点

米国の金利上昇、高騰する原油、そしてCLARITY法案の挫折により、暗号資産市場への圧力が強まり、ビットコインが下落している。