米雇用統計がFRB利上げ観測を復活させ、ビットコインが8万ドルを下落
重要ポイント
- •米8月の非農業部門雇用者数が16万2,000人増加し、6月・7月の改定で5万5,000人の上方修正があった後、ビットコインは8万ドルを下回り約79,710ドルまで下落（約1.84%下落）。
- •CME FedWatchによると、市場は9月のFRB利上げ織り込み確率を前日の50%弱から60.4%に引き上げ。FRBの目標レンジは3.5％～3.75％で現状維持。
- •強い労働データが利回りとドルを押し上げ、ダウ平均が226ポイント下落。利回りのない投機的資産であるビットコインの保有機会費用が上昇。
- •ウォラーFRB理事は判断がデータ次第であると述べ、インフレが改善し続ければ金利の現行維持を支持する一方、8月CPIが高ければ利上げを支持する可能性を示唆。
- •暗号資産の恐怖と貪欲指数は73で「貪欲」領域を維持しており、トレーダーは今回の調整をトレンド転換ではなく再評価と見ていることを示唆。
予想を上回る米雇用統計が9月のFRB（米連邦準備制度理事会）による利上げ観測を復活させたことで、ビットコインが8万ドルを下回り、リスク選好の後退により暗号資産市場が株価とともに下落しました。
雇用統計後にビットコインが下落した理由
ビットコインは9月4日の早い時間に82,240ドルを一時つけた後、急反落してDecryptの報道によると8万ドルを下回りました。執筆時点で約79,710ドルで取引されており、1日で約1.84%下落しています。関連記事はソラナ、XRP、イーサリアムETFが赤字、ビットコインETFは1億ドルの純流入をご覧ください。
引き金となったのは労働市場です。労働統計局は8月の非農業部門雇用者数が16万2,000人増加し、失業率は4.1%で横ばいだったと発表しました。改定により6月と7月でさらに5万5,000人追加され、冷えない労働市場の状況が強まりました。関連記事はブラックロックが2億1,700万ドルのビットコインETF反騰を牽引、アルトコインファンドも純流入を継続をご覧ください。
強い労働データは通常、経済が引き締め政策に耐えられることを示すため、米国債利回りとドルを押し上げます。この組み合わせは、ビットコインのような利回りのない投機的資産を保有する機会費用を高め、雇用統計のサプライズが数分で暗号資産に打撃を与える理由となっています。トレーダーがリスクを織り込み直すなか、ダウ平均は226ポイント下落しました。2024年1月の米国スポットビットコインETF承認以降、より幅広い機関投資家マネーがこの資産に流入し、日々のフローが金利予想に密接に連動するようになったため、ビットコインとこうしたマクロ経路とのつながりは深まっています。
利上げ確率が暗号資産の環境をどう変えたか
再評価は迅速でした。報道発表後、市場は9月利上げの織り込み確率を前日の50%弱から60.4%へと大幅に引き上げました（CME FedWatchによる）。
重要なのは、実際には政策はまだ何も変更されていないことです。FRBは7月29日の会合で目標レンジを3.5％～3.75％に維持しており、今回の変化は9月15～16日のFOMC決定を前にした純粋な予想の変化です。これは、タカ派的でないFRBのシグナルで82,000ドルまで上昇したビットコインの直近の上昇メカニズムと正反対の方向で同じ構図です。
「高金利が長期化する」予想は、将来リターンに適用される割引率を引き上げ、流動性を引き締めることで投機的資産の魅力を圧縮します。ビットコインは現在、流動性に敏感なマクロ資産として取引されており、株価とともに下落し、緩和観測とともに上昇する傾向があります。このダイナミクスは、利上げ確率が低下した際に77,500ドルを回復した場面で鮮明に示されました。これは過去の引き締めサイクルでも見られたパターンです。2022年の利上げ局面では、流動性が収縮するなかビットコインはテック株中心の株価指数とともに急落し、2023年後半にFRBが緩和的に転換した際に再評価されました。
「本日の雇用報告はFRBが利上げする方向に傾いている」 — U.S. Bank Asset Management GroupのTerry Sandven、AP News経由
暗号資産トレーダーが次に注目すべきこと
決定的な材料はインフレです。FRBのクリストファー・J・ウォラー理事は9月3日に、判断はデータ次第であると示唆し、インフレが改善し続けるなら政策金利の現行維持を支持する一方、8月のCPIが高ければ利上げを支持する可能性があると述べました。
「インフレが改善し続けるなら、私はフェデラルファンド金利の目標を現行の水準に維持することを支持する傾向にあります」 — クリストファー・J・ウォラー、米連邦準備制度理事会
ビットコインの今後の展開は、8月のCPI発表とFOMC会合に向けて利回りとドルが上昇し続けるかどうかにかかっています。インフレデータが冷えれば、利上げシナリオは形成されたのと同じ速さで解消される可能性があり、タカ派的なFRBの発言でビットコインが78,400ドルまで下落した際の急変動と同じことが起き得ます。スポットビットコインETFのフローは、この期間中注視に値する2つ目のシグナルです。これらのファンドへの機関投資家の配分の出入りは、今年のビットコインの各マクロ指標への反応を増幅してきました。
注目すべきは、センチメントは崩れていないことです。恐怖と貪欲指数は依然として73を示しており、しっかりと「貪欲」領域にあり、トレーダーは今回の調整をトレンドの転換ではなく再評価と見ていることを示唆しています。8万ドル付近の下落が買い手を引き寄せるか、より広範なリスク回避の動きに拡大するかは、次のマクロデータが答える問いです。
免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資の助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクがあります。意思決定の前には必ずご自身で調査を行ってください。
