ビットコイン(BTC)の短期投機筋は、ほぼ1ヶ月間にわたり利益を維持している。新たなオンチェーン分析は、この状況を市場の強さを示す重要なシグナルと捉えている。

CryptoQuantによると、ビットコインの短期保有者(STH)層は2026年で最長となる連続黒字期間を記録し、過去1ヶ月間、一部利益の状態を維持してきた。現在の保有額は利益分が1,682億ドル、損失分が1,026億ドルに達しており、この収益構成は歴史的にBTC価格の強気反転を示す指標とされてきた。一方、投資家全体は8月19日以降、純利益の状態を維持している。

新規買い筋が1ヶ月間の黒字記録を支える

オンチェーン分析プラットフォームCryptoQuantのデータによると、ビットコインのSTH層の一部は8月16日以降、利益を確保している。STH投資家とは、未使用トランザクション出力(UTXO)を6ヶ月未満保有するウォレットを指す。これは短期の価格変動やボラティリティに敏感な新規の買い手に相当し、経験豊富なビットコイン保有者よりも容易にエクスポージャーを増減させる傾向がある。そのため、この層の収益状況は投機的行動のバロメーターとしてオンチェーン分析で広く扱われている。

8月16日以降、STH投資家層の既存エクスポージャーの損益は二分化されている。火曜日時点で、利益側のSTH保有コインは1,682億ドルに達する、1,026億ドルは取得価格を下回っている。この不均等な内訳は、層内のエントリー価格の幅を反映している。新規の買い手が異なる価格水準で買い集めたため、グループの保有資産の一部のみが現在取得コストを上回っている。

ただしCryptoQuantにとって重要なのは、正確な比率よりも記録の継続期間である。STHは30日連続で少なくとも一部の利益を維持している。

「市場天井以降、STHが持続的な黒字圏にとどまったのは今回が初めてだ。前回は1月だったが、その局面は1週間以上続かなかった。5月にはSTHの損失が優位にあった」と同社は付随するブログ記事で述べた。

STH収益の持続期間の延長という途切れない局面は、過去の価格サイクルを通じてビットコイン市場の回復を特徴付けてきたものであり、2022年の弱気相場の終盤でも観測された。CryptoQuantはこのことから、現在の記録を今サイクルにおける長期的なBTC上昇トレンド回復の前提条件と見なしている。

「弱気相場のトレンドは、利益がSTHに定着し、彼らがポジションを維持して上昇に乗るよう促されて初めて、真に反転する」と同社は付け加えた。

この枠組みにおいて注目すべき数値は、利益の総額ではなく記録の継続期間である。1月の局面が1週間足らずで終わり、この点で及ばなかったのと同じ尺度である。

新規投資家のコスト基準は7万ドル超に集中

このデータは、BTC/USDが8月の25%上昇分の大半を維持する中、ビットコイン投資家全体で現在見られる包括的な収益局面と similarするものである。

Cointelegraphが報じたように、全投資家の純損益を追跡する使用済み产出利益率(SOPR)は8月19日に損益分岐点である1を上回り、以降その水準をわずかに維持している。実務的には、SOPRが1を上回ると、集計ベースでコインが取得価格を上回る価格でオンチェーン上で取引されていることを示す。先週、オンチェーン分析スイートCheckonchainは、特にSTHの収益性が「初期の強気相場回復時の様相を強めている」と主張した。

CryptoQuantのデータによると、STHの収益性は現在、1〜3ヶ月間保有するエンティティによって牽引されており、この層のコスト基準(実現価格とも呼ばれる)は63,372ドルである。STH層のより成熟した側、すなわち3〜6ヶ月間保有するウォレットのコスト基準は、現在73,190ドルとなっている。このような実現価格水準はオンチェーン分析における標準的な参照点であり、特定の保有者グループの平均取得価格を示すものである。両者の乖離は、層の益構成が一律ではなく二分化されている理由の説明にもつながる。

ソース:Cointelegraph