アナリストのDarkfost氏（Xの投稿）によると、ビットコインは85,000ドルを上回って反発した後、売り圧力の高まりに直面しており、価格は重要なコストベース水準近辺で推移している。同氏の分析は、短期売り圧力の高まる可能性を示しており、現サイクルにおける過去の局所的な市場天井との比較を行っている。また、ビットコインの10月11日のチャートは、価格が50日移動平均を下回って取引されており、短期的なモメンタムの弱まりを示している。

• Darkfost氏は、ビットコインの資本加重コストベースである80,500ドルを重要なサポート水準と位置付け、この水準を巡る不確実性がさらなる売り活動を促す可能性があると警告している。
• ビットコインのSeller Exhaustionインジケーターは、過去の局所的天井で見られた水準に類似したゾーンに入っており、短期保有者間で売り圧力が高まっている可能性を示唆している。
• BTCは82,900ドル近辺で取引されており、84,000ドルの50日移動平均を下回る一方、81,800ドルの200日移動平均は上回っており、重要なサポートは82,000ドル近辺にある。

ビットコイン、資本加重コストベースを試す

Darkfost氏は、ビットコインが2025年末から2026年初頭と類似したパターンに沿って動いており、暗号資産は約80,500ドルと推定される資本加重コストベースの周辺で変動していると述べた。実現価格とは異なり、この指標は投資家のコストベースを投資された資本額で加重したものであり、投資家全体が利益と損失のどちらの側に位置しているかを特定するのに役立つ。こうしたコストベース水準は、保有者の集計ポジションが利益と損失の間で移行する損益分岐ゾーンを示すため、オンチェーン分析で最も注目される指標の一つである。

Darkfost氏は、このゾーンを現在も維持されているサポート水準と描述した。ただし、この水準を巡る不確実性が投資家の活発な売買を促しているとも指摘した。

ビットコインチャートでは、価格が5月末から6月初めにかけて約59,000〜61,000ドルから回復し、その後7月から8月中旬にかけておおよそ60,000〜65,000ドルのレンジでもみ合ったことが示されている。

Seller Exhaustionインジケーター、高まる圧力を示唆

Darkfost氏はまた、ビットコインの売り圧力が強まったことも報告した。同氏のSeller Exhaustionインジケーターは、利益の中の供給量と、リターンから測定される変動率を組み合わせ、リスクが高まっている、あるいは低下している期間を特定するものである。このインジケーターは、実際の実現売りではなく仮想的な売り圧力に焦点を当てており、シグナルを判断する際にこの区別が重要となる。高い数値はリスク状況を示すものであり、確認された売り出来高ではないためである。

ビットコインが85,000ドルを超えて反発した後、このインジケーターは現サイクルの局所的天底に関連する水準に匹敵するゾーンに入った。Darkfost氏は、短期保有者（STH）に特に急な変化が見られたと指摘し、変動率は時間の経過とともに低下するため、個々の数値よりもインジケーターの根本的なダイナミクスがより重要になると付け加えた。

ビットコイン、50日移動平均を下回る

一方、ビットコインは8月18日頃に76,000ドルを超えて急騰し、取引量の増加を伴った。ラリーは9月を通じて続 dbHelperき、価格は約86,000〜87,000ドルに達した。10月11日までに、ビットコインは82,900ドル近辺まで後退した。50日移動平均は約84,000ドル、200日移動平均は約81,800ドルで推移しており、ビットコインは50日移動平均を下回る一方、上昇中の200日移動平均は上回っている状態である。両者は広く使われるトレンド指標であり、両者の間での価格の位置は、依然として上昇中の長期平均に対する、Darkfost氏が述べる短期的モメンタムの弱さを捉えている。

チャート（Santiment）では、直近のサポートは81,800〜82,000ドル近辺、さらに下のサポートゾーンは79,000〜80,000ドル近辺に位置している。Darkfost氏は、変動率が圧縮されインジケーターが正常化するためには、需要が潜在的な売り圧力を抑える必要があると述べた。この見方では、注目された水準周辺——81,800〜82,000ドルのサポート帯、その下の80,500ドルのコストベース、そして上値の84,000ドル近辺の50日移動平均——での価格の動きが、こうした需給の均衡が浸透しているかどうかを示すことになる。