ビットコインは2026年8月1日に$62,100付近の水平サポートを防御した後、8月2日に約$63,300付近の50日単純移動平均（SMA）をテストするリバウンドを示したが、その後退した。執筆時点では価格は約$63,050に戻り、日足ローソク足は同平均を下回って推移している。

同時に、長期休眠コインの取引所への流入が急増した。特にCoinbaseで顕著であり、ファンディングレートは中立的に維持され、CryptoQuantのマイナー停止指標が上昇した。

サポートがコンフルエンスゾーンで維持される

ビットコインの8月1日の下落は、Coindooの以前の分析で指摘されたサポート水準付近で止まった。$62,100付近の水平ラインは、7月9日と7月14日のプルバックをすでに阻止していた。また、このラインは下降チャネルの下限境界に近く、正確な一本のラインというよりは狭いコンフルエンスゾーンを形成していた。

8月2日のセッションは$62,700付近で始まり、ビットコインは$63,300付近の50日SMAをテストするために上昇した。しかし、$63,600付近の0.236フィボナッチリトレースメントには到達せず、レジスタンスとして維持されている。これにより、ビットコインは7月21日から価格を押し下げてきた下降チャネル内に留まっている。

米国需要が弱含む中、古いコインがCoinbaseに戻る

弱いフォロースルーは、2年から7年間非アクティブだったコインの取引所流入の急増と同時に発生した、とCryptoQuantの分析による。2〜7年の休眠期間は、これらのコインが2019年から2024年頃に最後にアクティブだったことを意味する。この期間は2020年〜2021年のブルマーケット、2022年のベアマーケット底、2024年初頭の新高値への上昇をまたがっている。これらのコホートの保有者は現在の価格水準でかなりの利益を得ているはずであり、一部が現在ポジションを再調整している理由を理解する上で関連性がある。このデータは、これらの移転がリバウンド失敗を引き起こしたことを証明するものではないが、米国の現物需要が低迷している時に、より多くの休眠供給が利用可能になりつつあったことを示している。

3〜5年コホートからの流入は四半期ベースラインに対して約595%上昇し、5〜7年グループは約1,016%急増した。これらのパーセンテージは比較的低い開始水準によって増幅されていたが、複数の年齢コホートにわたって一貫した増加が見られた。2〜3年グループの支出は実現価値で約$315 millionを占め、3〜5年セグメントはさらに$216 millionを占めた。

取引所へのデポジット自体は保有者が売却する意図を証明するものではないが、コインをより簡単に取引できる場所に置くことになる。

Coinbaseは90日ベースラインに対して約1,423%高いネットフローを記録し、3〜5年のコインからの流入は約1,014%上昇した。同時期に、Coinbaseプレミアムは-0.09から-0.14の間で推移し、2週間で最も弱い水準となった。マイナスの数値は、ビットコインが比較可能なオフショア市場よりもCoinbaseで安く取引されたことを意味し、米国の現物バイヤーからの需要の減退を示している。

実質的に、より多くの休眠供給がCoinbaseに到達している一方で、プラットフォーム上のバイヤーはプレミアムを支払う意欲を示していなかった。このダイナミクスはリバウンドの維持をより困難にする可能性があるが、流入とビットコインの移動平均での拒絶との間に因果関係を確立するものではない。また、この動きは長期保有者による広範な退出を示すものにも至っていない。対照的に、Binanceは同様の集中的な急増ではなく、より安定した流入を記録しており、動きの一部はCoinbase特有であった可能性を示唆している。

ファンディングは過密なレバレッジポジションを示さず

Binanceのファンディングは0.00から0.01の間で中立的に近い水準を維持し、トレーダーがいずれの方向にも過度なレバレッジポジションを構築していなかったことを示した。したがって、現在の価格の弱さは、過密な先物市場に通常伴う清算圧力なしに展開している。

現在では、経年コインの流入の持続期間が初期のパーセンテージの上昇よりも重要である。一時的な上昇は市場に吸収される可能性があるが、マイナスのCoinbaseプレミアムに伴う継続的なデポジットは、持続的に弱い米国の現物需要に対してより多くの利用可能な供給をもたらすことになる。

マイナーストレスはより緩やかに進行するリスク

CryptoQuantのマイナー停止指標は1に移行し、月次ベースラインを50%上回り、四半期平均を350%上回った。このシグナルは、一部の限界的なマイニング能力が損益分岐点を下回って操業していることを示唆している。2024年4月のハルビングはブロックあたりの補助金を6.25 BTCから3.125 BTCに削減し、マイニングセクターの収益を構造的に押し下げた。その後、難易度調整によってネットワークは再調整されたが、非効率な操業は現物価格が下落した場合により大きな影響を受ける。非効率なマイナーは、機械の停止、経費の削減、または運営コストをカバーするための準備金の一部売却で対応する可能性がある。

単一の数値が、マイナーがすでに市場全体に影響を与えるのに十分なビットコインを売却していることを確認するものではない。この指標は、弱い収益性が持続し、マイナーアウトフローが増加し始めた場合により重要になる。現時点では、古いコインの取引所への移動と並んで、別の潜在的な供給源を特定している。

50日SMAが最初の短期的回復テスト

直近の回復の壁は$63,300付近の50日SMAであり、ビットコインは8月2日にタッチした後、再び下回った。$63,600付近の0.236フィボナッチリトレースメントは移動平均のすぐ上にある。両方の水準を取り戻せば7月下旬のブレイクダウンは修復されるが、上限境界をクリアするまでビットコインは下降チャネル内に留まる。

サポートは$62,100付近で維持されており、チャネルの底はそれよりわずかに低い。相対力指数（RSI）は約45で、中立的な50水準と約51のシグナルラインを下回っており、リバウンドの背後にある弱いモメンタムを反映している。

現時点では、古いコインの流入と低迷するCoinbaseの需要がフォロースルーを制限し続けている。休眠コインの動きが一時的なスパイクなのか、より長期的な再分配の始まりなのかは、今後のセッションでCoinbaseプレミアムがマイナスのままとなる中、経年コホートのデポジットが継続するかどうかにかかっている。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資の助言を構成するものではありません。テクニカル水準、取引所フロー、マイナー指標、および過去のコインの動きは将来の価格動向を保証するものではありません。

方法論：本分析は2026年8月2日付けのBTC/USD日足Bitstampチャートを使用し、50日SMA、0.236フィボナッチリトレースメント、水平サポート、下降チャネル、およびRSIを含む。オンチェーンのコンテキストは、経年コインの取引所流入、実現支出、Coinbaseネットフロー、Coinbaseプレミアム、Binanceファンディング、およびマイナー停止指標をカバーするCryptoQuantデータから取得している。