主要取引所での売りが強まり、連邦準備制度理事会（FRB）が追加利上げに踏み切るとの観測が高まる中、ビットコイン保有者は3日間で20億ドル超の損失を確定しました。

金曜日には、米テクノロジー株の急落がデジタル資産市場に波及し、一時7万5,000ドルを下回りました。現在、BinanceとCoinbaseの現物取引では売り圧力が優勢となっており、重要なサポートを維持できなければ、ビットコインは7万ドルに向かう可能性があります。

含み損の確定が加速

CryptoQuantのアナリストDarkfostによると、過去3日間で投資家は1日あたり6億5,700万ドルから7億300万ドルの損失を確定しており、合計は20億ドルを超えました。それでも、週次のネット実現損益はマイナス1億9,100万ドルにとどまっており、これは同期間に他の保有者が利益を確定したことが反映された数値です。

未実現の含み損と異なり、実現損失はコインが実際にオンチェーンで動いた場合にのみ記録されるため、この指標は保有者が購入価格を下回る価格でポジションを解消したことを直接測るものです。

損失確定は、ビットコインが8万ドルを下抜けした後に加速しており、8月上旬の市場調整時に記録された水準に接近しています。

Darkfostはまた、積極的な買いと売りのバランスを測るビットコインの現物ネット出来高デルタの30日移動平均が、BinanceとCoinbaseの双方でマイナスに転じたと指摘しています。8月末時点で、この指標はBinanceでプラス6,480万ドル、Coinbaseでプラス6,430万ドルを示しており、9月のラリーでビットコインを6万3,000ドルから8万5,000ドルへ押し上げた強い需要と整合的な水準でした。11月5日までに、これらの数値はそれぞれマイナス2,800万ドルとマイナス940万ドルに反転しました。

悪化は10月にまずCoinbaseで現れ、Binanceは当初プラスを維持していました。現在は両取引所ともに積極的な売りが買いを上回っており、弱気が主要な取引プラットフォーム全体に広がったことを示しています。

テック株の急落が下落を増幅

この変化は、S&P 500を4.36%、ナスダック総合指数を5.52%下落させた木曜日の市場の急落から、ビットコインが回復に苦戦する中で起きています。人工知能（AI）バリュエーションへの懸念と、米中間選挙での民主党圧勝の余波が、テクノロジー株の急落を招きました。この売りで水曜日の選挙後の安堵ラリーは大部分が消え、より広範なリスク回避に対するビットコインの脆弱性が露呈しました。

しかし、ビットコインの問題は株式市場の下落にとどまりません。CryptoQuantのリサーチ責任者Julio Morenoは、ビットコイン需要の減少とステーブルコイン流動性の縮小を、市場が直面する2つの大きな課題として挙げています。ステーブルコイン――多くの主要取引所で主要な取引通貨として機能するドル連動トークン――は投下可能な資金のプールとして機能するため、その流動性の縮小は売り圧力を吸収できる待機資金を減らします。より強い現物買いや新たな資金流入がなければ、さらなる売りは価格を安定させるには不十分な需要に直面する可能性があります。

強い雇用統計が市場の緊張を高める

ビットコインの脆弱な市場環境は、新たな試練に直面しています。米経済は10月に16万5,000人の雇用を創出し、エコノミストの予想である6万5,000人の2倍以上となりました。失業率は9月の4.2%から4.1%に低下し、平均時給は0.4%上昇しました。8月と9月の雇用者数も合計8万4,000人上方修正され、堅調な労働市場を裏付ける証拠が強まりました。

予想を上回る統計を受け、12月のFRB追加利上げへの期待が高まりました。ロイターによると、先物トレーダーは25ベーシスポイントの利上げ確率を、発表前の75%から約80%に引き上げました。これに応じて米国債利回りは上昇し、ベンチマークとなる10年債利回りは序盤取引で約4.88%に達しました。利回りの上昇は、利回りのある資産の魅力を高め、投資家のリスク志向を弱めることで、ビットコイン需要をさらに弱めるリスクがあります。債券や株式と異なり、ビットコイン自体はキャッシュフローを生み出さないため、短期的な価値は流動性環境に大きく依存しており、金利観測の変化が直接資産に反映されやすい一因となっています。

ただし、12月の金融引き締めの相当部分は、金曜日の統計発表前に金融市場で織り込み済みでした。スイスのデジタル資産銀行Sygnumの最高投資責任者Fabian DoriはCryptoSlateに対し、投資家はより長期の米国債利回りに注目すべきだと述べ、それが金融環境のさらなる引き締まりの行方を左右する可能性があると指摘しました。

ビットコインにとっての当面の懸念は、追加のマクロ経済圧力が、需要減少とステーブルコイン流動性の縮小にすでに悩む市場での売りを加速させる可能性があることです。

焦点となる重要水準

BitgetのアナリストLewis Huangは7万6,500ドルを短期的なサポート水準と位置づけ、特に米国債利回りの上昇とドル高が重なる中で、この水準を下抜けし続ければ調整が深まる可能性があると警告しました。Darkfostは、より重要な分岐点を7万5,000ドルとしました。この水準を防衛できなければ、ビットコインは7万ドルに向かう可能性があり、そこには多くの投資家が過去にポジションを構築した水準が集中しています。

オンチェーン分析は、大量のコインが最後に売買された価格を記録することで、こうしたゾーンを特定します。この取得価格の集中は、買い手がその水準周辺で現れればサポートとして機能する可能性がありますが、売りが続けばこれらの水準での需要を圧倒する可能性もあります。

ビットコインが安定できるかどうかの最も明確な兆候は、現物取引の活動とステーブルコイン流動性から得られるでしょう。どちらも回復しなければ、FRBの12月の決定に新たなサプライズがなくても、市場は7万ドル地域を試すリスクに直面します。