ビットコインが再び急騰している。金曜日、この暗号資産は5月以来初めて78,200ドルを超えて上昇したが、大幅な上昇を見せたデジタル資産はビットコインだけではなかった。

分散型の永久先物取引所であるHyperliquidは史上最高値の75ドルを記録し、CoinGeckoによると、HYPEトークンは年初から195%超の上昇となっている。

暗号資産インデックスファンドの運用会社Bitwise Investmentsのリサーチアナリスト、Ish Asad氏によると、Hyperliquidの台頭は、本来ならビットコインに流れていたはずの市場シェアを吸い取っているという。

「Hyperliquidと永久先物がこれほど人気でなければ、人々は単にスポットのビットコインを買っていただろう」とAsad氏はFortuneに語った。

Hyperliquidは従来の中央集権型取引所ではなくセルフカストディのウォレットを通じた取引を可能にしており、過去1年間で暗号資産デリバティブ取引における主要な勢力として台頭した。投資運用会社VanEckによると、2026年第1四半期に同プラットフォームはスポットと永久先物を合わせた取引高として6,330億ドル超を処理し、2024年第2四半期の総額の6倍以上に達した。スポット購入とデリバティブ取引に分かれがちだった市場にとって、この規模の取引高は、暗号資産市場で実際にどこで取引が行われているのかを追うトレーダーにとって、なぜこのトークンが注目の的となっているのかを説明する一助となっている。

その成功の拡大は、小型暗号資産トークンの直接購入から取引量を「吸い上げて」きた。永久先物は、トークン自体を購入または保有することなく、多くの場合レバレッジを用いて暗号資産の価格変動を投機できるようにするものであり、この特徴がアクティブなトレーダーにとって同プラットフォームを魅力的なものにしている。

「今や暗号資産取引はすべてHyperliquidで行われており、他のほとんどの暗号資産は買い圧力が弱まっている」とAsad氏は付け加えた。

Hyperliquidの直近の価格急騰は、ドナルド・トランプ大統領が政権として同プラットフォームの米国への導入を進めていると述べた2日後に起こった。

「[米商品先物取引委員会(CFTC)議長]のMike [Selig]も、完全にコンプライアンスに準拠した合法的な形でHyperliquidを米国に導入できるよう取り組んでおり、そのために大変努力していると理解している」とトランプ氏はホワイトハウスでのイベントで述べた。

ビットコイン急騰の背景

Hyperliquidが直接のビットコイン購入から一部の資金を奪っているにもかかわらず、ビットコインは過去1週間で約25%上昇した。米財務省による最近の債券買戻しの発表などのマクロ要因が上昇相場のきっかけとなったが、Asad氏によれば、ビットコインの直近の急騰を主に推し進めたのは清算だったという。

火曜日、ビットコインが約64,000ドルで取引される中、トレーダーは1日で13億ドル分のショートポジションを清算した。Bitwiseによると、その後48時間以内にさらに10億ドル分のビットコインのショートポジションが清算され、週間合計は45億ドルに達した。

政治面の展開も上昇相場を支えた。今週、暗号資産業界のリーダーとの会合でトランプ氏は、長く待ち望まれてきたデジタル資産の市場構造の枠組みを確立する法案「Clarity Act」を可決するよう議会に促した。木曜日、Selig氏は、議会が年内に同法案を可決しない場合は、CFTCがより明確な暗号資産ルールの策定に着手するよう指示したと述べた。この点はトレーダーにとっても取引所にとっても重要だ。デジタル資産がどのように分類・取引されるかをめぐるルールは、次に流動性が向かう先を左右するからである。

一方、米国の債務が40兆ドルを超えることへの懸念や米ドルの弱含みを受け、金やビットコインといった代替資産への投資家の関心が再燃している。

出典：Fortune