ビットコインは3日間で23%超の上昇を遂げ、金曜日には約78,300ドルに到達して時価総額に2,750億ドルを加えた。グレースケールは、この暗号資産が持続的な底を形成した可能性を示す兆候を挙げている。

この急騰に対しては、市場の各方面から評価が示された。グレースケールはサイクル展望を検討し、Bitfinexはファンディング状況を報告し、アナリストのDarkfostはこの動きの背後にある取引所フローを追跡した。

短期保有者は利益確定に伴い、約53,000 BTCを取引所へ移した。そのうち17,800 BTCはBinanceに送金され、2026年2月以来となる最大規模の流入となった。一方、ストラテジー(Strategy)とマイケル・セイラー(Michael Saylor)は、BTCが直近の安値から急回復したことで、18.7億ドルのビットコイン含み益に戻った。

グレースケール、ビットコインサイクルの変化を指摘

グレースケールによると、ビットコインは歴史的に、サイクルピークから約80%下落した水準で底を打ってきた。しかし今回は、直近のピークから約50%の下落にとどまっており、同じ段階における過去のサイクルと比べて下落幅は小さい。サイクルピークからの下落の深さは、ビットコインをブームとバストを繰り返す市場サイクルの中で位置づけるために用いられる標準的な指標のひとつであり、グレースケールの評価はこの比較に基づいている。

市場では、ビットコインが2026年第4四半期に再び下落するかどうかが議論されていた。グレースケールはリスクが残るとしながらも、直近の急騰はより持続的な底を示している可能性があると述べた。

Bitfinexは別途、ビットコインが1週間で20%超の上昇を記録したと報告した。同取引所はまた、最初のブレイクアウト後にファンディングレート(無期限先物市場でロングとショートのトレーダー間で定期的にやり取りされる支払い)が冷え込んだことも指摘した。Bitfinexによると、レバレッジ主導の急騰では通常ファンディングレートが高止まりするが、今回はブレイクアウト時に一時急上昇した後、迅速にベースラインへ戻ったという。

短期保有者が取引所フローを主導

Darkfostの報告によると、ビットコインは金曜日だけで7%超の上昇を記録し、約78,300ドル近辺で取引を終えた。この3日間の急騰により、ビットコインの時価総額は2,750億ドル増加した。

この動きは、トレーダーによる利益確定に伴い、取引所への流入を増加させた。約53,000 BTCが取引プラットフォームに到達し、そのうち17,800 BTCは、取引量で最大の暗号資産取引所であるBinanceに送金された。注目すべき点として、Binanceへの流入はすべて、1日足らず前にビットコインを購入した短期保有者からのものだった。一方、6か月保有者と定義される長期保有者がBinanceに送金したBTCはなかった。

Darkfostは、これらの動きを投機的かつ非構造的なものと評した。17,800 BTCのBinanceへの流入は、2026年2月以来となる最大規模となった。

ストラテジー、ビットコインの含み益に復帰

こうした取引所フローは、ビットコインが検討対象データの中で最も強い3日間の値動きを示した時期に生じた。旧MicroStrategyとして知られ、ビットコインを主要な財務準備資産として保有する上場企業であるストラテジー(Strategy)と、エグゼクティブ・チェアマンのマイケル・セイラー(Michael Saylor)は、保有するビットコインについて含み益の状態に戻り、Darkfostによるとその評価益は18.7億ドルに達した。このポジションは5月27日以降、含み損の状態が続いていた。含み益は、保有資産が実際に売却されない限り、帳簿上にのみ存在するものである。

そのため、直近のビットコインの値動きは、取引所活動の再活発化とストラテジーの含み損益状況の急速な変化と同時に起きたことになった。