暗号資産(クリプト)市場が不安定な状況に置かれる中、著名アナリストのベンジャミン・コーウェン(Benjamin Cowen)が司会を務める番組に市場の主要人物が集い、7万ドルを突破して7万2,000ドル水準まで上昇したビットコインを検証した。

ベンジャミン・コーウェン、ガイ(Guy)、ロブ(Rob)が登壇したこの議論では、主要暗号資産の急騰の背景にある力学、マクロ経済要因、そして市場の将来に関する重要な予測が語られた。

ショートポジションの清算が急騰を牽引

アナリストらによれば、この急騰にはショートポジションの清算(ロスカット)が大きな役割を果たした。清算とは、価格下落に賭けたレバレッジトレーダーが市場の上昇に伴ってポジションを強制的に決済させられる現象を指し、それによって生じる強制買いの波が値動きを増幅することがある。このためアナリストらは、スクイーズ主導の急上昇と、有機的な需要に支えられた上昇相場とを区別して評価した。価格の急騰は、短期間に約26億ドル相当のショートポジションが弾き飛ばされたことによるものとされたが、アナリストらは、それだけでは持続的な強気相場を始動させるには不十分だと指摘した。

アナリストのガイ氏は、底値圏はすでに過ぎた可能性が高いとしつつ、上昇相場を持続させるにはデリバティブ市場のスクイーズではなく、現物市場での強い買い需要が必要だと指摘した。スポット・ビットコインETFへの5億ドル超の純資本流入は、好ましい展開として挙げられた。同ETFは2024年1月に米規制当局が承認したファンドで、以後、機関投資家がビットコインのエクスポージャーを得るための主要なチャネルとなっており、その日々のフローは需要のバロメーターとして注視されている。また、調整が生じた場合には、以前レジスタンス(抵抗帯)として機能していた6万5,000ドル~6万7,000ドルのレンジが、今度は強力なサポート(支持帯)になり得るとの見方が示された。

米財務省の流動性対策が市場に安心感

スコット・ベッセント(Scott Bessent)米財務長官が、流動性支援プログラムの一環として米国債の買入オペレーションを2倍に拡大すると発表したことは、市場に強い反応を引き起こした。買入プログラムでは、財務省が流動性の低い古い既存債券を買い戻すことで、世界最大の国債市場である米国債市場の環境を緩和する。これは、FRB(連邦準備制度)が正式にバランスシートを拡大することなく流動性を支えるチャネルとなっている。アナリストらは、この措置は直接的な金融緩和ではないものの、市場に信頼をもたらす重要な介入シグナルだと述べた。

一方、40兆ドルに迫る巨額の米国債務と世界の地政学的緊張が続く中、投資家はフィアット通貨の価値下落に対抗するため、引き続きハードアセット(実物資産)へと資金を向かっており、この流れがビットコインと金の価格の同時上昇を下支えしている。

イーサリアムの回復とアルトコインの選別

イーサリアムとアルトコイン市場の状況も、アナリストらの注目の的となった。彼らは、イーサリアムのビットコインに対する比率(ETH/BTC)——最大の暗号資産に対するイーサリアムの相対的な強さを測る指標としてトレーダーに広く注視されている——が、ここ数週間で顕著に回復していることや、機関投資家が特にパッシブインカム(ステーキング)の機会を理由にイーサリアムに関心を寄せていることを指摘した。ステーキングでは、保有者がETHをロックしてネットワークの安全性の維持に貢献する見返りとして報酬を得ることができる。

同時にアナリストらは、過去のサイクルのようにすべてのアルトコインが一斉に上昇する全般的な上昇相場の時期は終わりを迎えつつあり、市場は、本物のユースケース(実際の用途)と流動性を備えたプロジェクトのみが生き残る選別(ダイバージェンス)局面に入りつつあると分析した。

FRBの金融政策見通し

最後に、FRBの金利政策に関する見通しを語ったアナリストらは、インフレ圧力と地政学的リスクがまだ完全には消えていないことを指摘した。また、英国、日本、豪州などの中央銀行が講じた措置と歩調を合わせる形で、米国で利上げが実施される可能性も完全には排除できないと付け加えた。暗号資産市場にとって、FRBの政策路線は、インフレデータや今回の番組で議論された財務省の流動性対策と並び、最も注視されるマクロ変数の一つであり続けている。

*これは投資助言ではありません。

出典:en.bitcoinsistemi.com