ビットコインが70,000ドルに向けて急騰、1.9億ドルではなく19億ドルの仮想通貨清算を誘発

ビットコインの上昇と持ち合い

米財務省が国債買い戻しを40億ドルに倍増するとの報道を受け、ビットコインは70,000ドル到達にはわずかに届かなかったものの、68,200ドル超で持ち合っているように見えた。70,000ドルのような節目の水準はトレーダーにとってしばしば焦点となり、現在は市場が財務省の拡大策の規模を織り込む中で、ビットコインがそのレンジを維持できるかに注目が集まっている。それでも、主要仮想通貨は依然として6%以上上昇しており、8月19日は月内でもこれまでで最も強い日となった。

米財務省の発表前、ビットコインはStrategyがビットコイン売却を停止したと発表した後に始まった勢いに支えられ、緩やかに上昇していた。その後もじわじわと値を上げ、トランプ政権が最も重要な動きと表現した措置のわずか数時間前には65,000ドルを回復していた。発表後、投資家が財務省の介入に強く反応し、ビットコインはほぼ5,000ドル上昇した。

ビットコインの70,000ドル接近は、週間上昇率を一時10%超まで押し上げ、時価総額を1.4兆ドルに引き上げた。デリバティブ市場では、この急騰により24時間でビットコインのショートポジション11億ドルが清算され、ロングポジションの清算額は3,500万ドル未満にとどまった。清算は、証拠金要件を満たせなくなったレバレッジポジションを取引所が強制的に閉じることで発生し、ショートが一斉に買い戻されると上昇をさらに加速させることがある。こうした一方向の動きは、伝統的な株式市場よりもレバレッジが重い仮想通貨デリバティブ市場では繰り返し見られる特徴である。仮想通貨市場全体では、清算総額は19億ドルを超え、そのうちショートが17億4,000万ドルを占めた。

財務省の発表はウォール街にははるかに限定的な影響しか与えなかった。先週、新たな節目をつけたS&P 500は0.34%高とほぼ横ばいだった。ダウ工業株30種平均とナスダック総合指数も同様の反応で、この動きはビットコインのトレーダーほど株式投資家を刺激しなかったことを示している。一方、金はこのニュースを受けて上昇し、1オンス4,490ドルを上回り、日次では3.5%超の上昇となった。

ビットコインの上昇と、財務省のより積極的な買い戻しプログラムに対する米株の鈍い反応との鮮明な対比は、より深いマクロの読みを示している。市場は、より速く、より無秩序なドル価値の希薄化を織り込み始めている可能性がある。長期ゾーンの買い戻しが1回当たり20億ドルから少なくとも40億ドルへ拡大する中で、アナリストがFXと金利の複合市場における前例のない介入と表現するこの動きに対し、ビットコインは財政の緩みへの高ベータ・ヘッジのように振る舞ってきた。一方、株式は同じ流動性注入を構造変化ではなく一時的なボラティリティ抑制と受け止めている。

その結果、パフォーマンス格差は拡大しており、投資家の期待を示唆している。ビットコインのような通貨希薄化に連動するリスク資産は、拡大する財務省支援の含意を先回りしている一方、株式は長期的な通貨価値の低下ではなく、短期的な利回りの一服として、より慎重に反応している。

Xへの投稿で財務省の動きにコメントした金融解説メディアThe Kobeissi Letterは、政府の対応を促した背景について見解を示した。同メディアは「現実として、米政府は誰よりも低金利を必要としている」と投稿し、過去12カ月で米国が利払いだけで1.4兆ドルを支出したと指摘した。

さらに、長期借入コストの上昇に触れ、The Kobeissi Letterは年間利払いが2028年11月までに「年間1.7兆ドル」に達すると予想されると述べ、「借入コストは2020年以降で2倍以上になった」と付け加えた。

ビットコインの急騰は市場全体を押し上げただけでなく、StrategyのMSTRをここ数週間で最も鋭い日中ラリーの一つへと押し上げた。同株は95ドルをわずかに下回る水準から107ドル近くまで急伸し、一時は11%以上上昇した後、103ドル前後まで落ち着いた。この値動きは、MSTRが引き続きビットコインの勢いと密接に連動していることを改めて示し、主要仮想通貨の上昇加速に伴ってトレーダーが買いを入れた。