ビットコイン、8万2,000ドル付近で安定、市場は米FRBの追加利上げ観測を後退
重要ポイント
- •ビットコインは前日の8万ドルからの反発後、金曜日に8万2,000ドル付近で推移し、韓国株の反発とともに安定した。
- •KOSPI総合株価指数は金曜日に2%高の5,668で終了したが、テクノロジー株主導の売りを経て週間では8.3%下落のままだった。
- •ケビン・ウォーシュFRB議長は今後の金利決定を先取りしない姿勢を示し、トレーダーらは10月の25ベーシスポイント利上げの確率を前日の27%から15%に引き下げた。
- •米10年債利回りは5.07%で推移する前に一時5.13%まで再上昇し、米財務省が債券売りの抑制と株価の強気相場維持のいずれかを選択すべきかを巡る議論が再燃した。
- •ロビン・ブルックス氏は、AIセクターのストレスが市場をFRBのハト派的トーンを受け入れやすくしており、10月の利上げを事実上可能性から外していると主張した。
ビットコイン（BTC）は金曜日の米ウォール街寄り付きで8万2,000ドル付近で取引され、急落が1週間続いた後の韓国株の反発とともに暗号資産市場が安定した。
韓国株は当日2%反発し、急落後のビットコイン価格の変動が和らいだ。ケビン・ウォーシュ米連邦準備制度理事会（FRB）議長は、公開討論で追加利上げを示唆しなかったため、トレーダーらは10月の25ベーシスポイント利上げの確率を15%に引き下げた。また、米10年債利回りが5.13%まで再上昇し、米株が狭いレンジで取引されるなか、アナリストらは米国にとって難しい選択が迫ると警告した。金利期待はこの構図の中心にある。FRBの政策の道筋はリスク資産が取引される流動性環境を形作るため、議長の公開発言は暗号資産および株式のポジショニングにおける繰り返し現れる判断材料となる。
トレーダーらはウォーシュ発言にハト派の色合い
TradingViewのデータによると、BTC/USDは木曜に8万ドルで反発した後、取り戻した水準の大部分を維持している。
BTC/USD 4時間足チャート。出典：Cointelegraph/TradingView
先行する下落は、韓国テクノロジー株の1週間にわたる売りに続くものだったが、金曜日のアジア市場では一部安堵感が広がった。KOSPI総合株価指数は5,668で終了し、当日は2%上昇したものの、週間では8.3%の下落となった。
KOSPI総合株価指数 日足チャート。出典：Cointelegraph/TradingView
米国株はアジア市場の売りを概ね回避したものの、金曜日はまちまちで、テクノロジー株比率の高いナスダック総合株価指数は0.5%下落、S&P 500は0.5%上昇した。
一方ーシュ議長は、国際通貨基金（IMF）のゲオルギエバ専務理事との討論で追加利上げに言及しないことで、投資家に一定の安堵感を与えた。
「会合を先入観で判断しない。今年の残りの会合で何をするかを今の時点で語るとは考えていない」と述べた。
市場はウォーシュ議長のトーンを利上げに関するハト派のシグナルと受け取った様子だ。CME GroupのFedWatchツールのデータによると、10月会合での25ベーシスポイント利上げの確率は前日の27%から15%に低下した。この種の先物が織り込む確率はFOMC会合を前にした市場期待の標準的な指標であり、議長が今年の残りの決定を先取りしない姿勢を示したことで、注目は今後の米経済指標とさらなるFRBのコミュニケーションに移り、その価格形成がどこで落ち着くかが読み取られることになる。
10月FOMC会合の米連邦資金率確率（スクリーンショット）。出典：CME Group
エコノミストのロビン・ブルックス氏は、韓国株売りの主因であるAIセクターのストレスが、FRB議長のより慎重な姿勢の核心にある可能性を指摘した。
「ウォーシュはFRBが利上げを急ぐ様子を全く示さなかったため、10月会合の利上げは事実上、可能性がほぼ消えた」とブログ投稿で述べ、次のように付け加えた。
「FRBに追い風となっているのはAIバブル崩壊への懸念であり、これが市場をハト派のメッセージを受け入れやすくしている。」
株価の上値停止、米債利回りは反発に注目
その他の市場では、株価が安定するなか米債利回りが上昇し始め、米財務省が最終的に債券売りの抑制と株価の強気相場維持のいずれかを選択せざるを得なくなる可能性が指摘されている。10年債利回りはリスク資産の割引率のベンチマークであり、経済全体の調達コストの指標でもあるため、その動向は暗号資産・株式両市場で注視されている。米10年債利回りは金曜日、5.13%まで一時上昇した後、5.07%で推移した。
米10年債利回り 日足チャート。出典：Cointelegraph/TradingView
関連：ビットコイン、史上最高値更新前に20カ月トレンドラインの回奪を目指す可能性：CryptoQuant
市場解説者のThe Kobeissi Letterは、8月以降、債券利回りの修正要因は株安だけだったと指摘。木曜に公開したXでの分析で、株式は逆説的な「『強気・弱気』相場」にある可能性を示唆した。
米伊戦争がなければ株価ははるかに高水準だったはずだと主張し、FRBが新たな利上げサイクルを開始した後も、持続的なインフレが投資家の資産エクスポージャー需要を駆動していると付け加えた。
「S&P 500が強気5年目に達している今も、株式には大幅な割り付けが織り込まれていると考えている。この割り付けは『ステルス』ベア相場として機能し、世界最大かつ最速で成長する企業の株式バリュエーションを抑制してきた」と結論付け、次のように述べた。
「この背景には、最終的に価格に織り込まれた場合にS&P 500の激しいラリーを触媒しうる力がある。」
S&P 500の強気相場における平均リターン比較。出典：The Kobeissi Letter on X.com
