Bitcoinは7月25日、主要テクノロジー企業による大規模な人工知能関連支出への懸念が高まる中、Nasdaq-100が5月5日以来の安値まで下落し、広範なマクロ面の逆風が強まったことで圧力を受けた。

Bitcoin価格は2.49%下落して$64,017となった。テック株主導のNasdaqの清算と、米10年国債利回り4.71%が、防御的な利益確定を促した。現物BTC上場投資信託は3週間で最も弱い資金流入となり、一部の買い手が債券へシフトする中、流入額はわずか$33 millionにとどまった。

BTCはまた、重要な4時間足の上昇トレンドライン支持を試している。この傾きが失われれば、心理的節目である$60,000水準が視野に入る。

執筆時点で、主要暗号資産は$64,017.51で取引され、過去24時間で2.49%下落していた。CoinMarketCapのデータによると、1日の取引高は$22.84 billionに達し、BTCが7月21日に日中高値である約$66,900を付けた後、売り圧力が強まっていることを示した。

Bitcoinが高成長テクノロジー株との相関を強めていることから、市場の警戒感は高まっている。この関係が重要なのは、Bitcoinが機関投資家向け商品やマクロポートフォリオを通じて取引される機会が増えており、株式のリスク選好や債券利回りの変化が短期的な暗号資産の流動性により大きく影響するためだ。

テクノロジー株の売りが暗号資産の重荷に

TradingViewのデータによると、Nasdaq-100指数は前取引日を28,128ポイントで終え、11週間ぶりの安値を付けた。株式の下落は、AIインフラへの大規模な資本支出が、主要テクノロジー企業の短期的な企業キャッシュフローを圧迫し、債務負担を増やす可能性があるとの投資家の懸念によって引き起こされた。

例として挙げられたのは、Alphabetが6月の新規株式公開でSpaceX株を$94 billion相当購入したことで、テクノロジーセクターにおける資本配分の規模を浮き彫りにした。

Andersen Capital Managementの最高経営責任者であるPeter Andersenは、この動きについて次のように述べた。

“People are thinking, how do we make sense of all this spending, and how much more patient do we have to be before we actually see it translate to actual profits?”

伝統的市場におけるこうした資本保全の姿勢は、デジタル資産でもより防御的なポジショニングを促しており、トレーダーはボラティリティの高い資産へのエクスポージャーを維持するよりも利益確定を選んでいる。暗号資産トレーダーにとって、テクノロジー株の弱さは、特に米国債利回りが同時に上昇している局面で、デュレーション感応度が高い、または流動性に依存すると見なされる資産へのセンチメントを圧迫し得る。

機関投資家のBitcoin需要に鈍化の兆し

株式の下落と並行して、デジタル資産への機関投資家需要の経路には制約の兆しが見られる。SoSoValueのデータによると、現物Bitcoin ETFは7月24日までの週に純流入額がわずか$33 millionにとどまった。この合計は、同商品にとって3週間で最も弱い週間資金流入となった。

配分の鈍化は、債券市場の顕著な動きと同時に起きている。米10年国債利回りは4.71%まで上昇し、2025年1月以来の高水準となった。

リスクフリーの政府債利回りの上昇は、よりボラティリティの高い暗号資産を保有する機会費用を変化させる。政府債務がこの水準で保証された利回りを提供する場合、機関投資家の資産配分担当者はBitcoinのような高ベータのリスク資産へのエクスポージャーを減らすことが多い。

この種のマクロ面での再配分は、株式市場の下落局面で暗号資産の現物価格を支えるために利用可能な基礎的流動性を低下させる。Bitcoinが7月21日の約$66,900の高値から後退したことは、市場参加者が局所的な支持水準を守るよりも、現金または債券の安全性を選好していることを示している。その結果、テクノロジー株の清算と利回り上昇の組み合わせが、戦術的な後退を生んだ。

ETFの資金フローデータは引き続き重要だ。現物商品はローンチ以降、機関投資家参加の可視的な指標となっているためだ。継続的な流入は現物供給を吸収する助けとなる一方、流入が弱まると、価格動向はレバレッジポジションや短期売買フローの影響を受けやすくなる。

注目されるBitcoinのテクニカル水準

1日足チャートでは、Bitcoinの日足ローソク足は$64,017.51を示し、黄色の移動平均リボンラインである$64,266.14をわずかに下回っていた。長期的な上値抵抗は、$77,301.64に位置するより高い赤色のトレンドラインによって引き続き定義されている。

日足時間軸のAroon指標は、長期的なモメンタムについてまちまちな見方を示している。Aroon Upラインは71.43%、Aroon Downラインは14.29%となっている。重要な水平抵抗水準は$67,303.10にあり、6月上旬からの構造的な分配ゾーンと一致している。

4時間足チャートでは、Bitcoinは7月上旬以降、動的な支持として機能してきた重要な右肩上がりの紫色トレンドラインを試している。4時間足の相対力指数は35.85まで低下し、黄色の移動平均線42.67を下回って推移しており、資産が売られ過ぎ圏に近づいていることを示している。

同時に、Moving Average Convergence Divergence指標は弱気の形状を示している。青色のMACDラインはオレンジ色のシグナルラインを下回り、-342.39対-155.51となっており、赤色のヒストグラムバーは拡大している。

足元の価格動向では、4時間足トレンドライン周辺に売り注文の集まりが見られ、短期投機筋が現物エクスポージャーを積極的にヘッジしていることを示唆している。短い時間軸の出来高バーも下落局面で増加しており、今回の下抜けの試みが低流動性による漂流ではなく、能動的な分配に支えられていることを示している。

MACDの弱気クロスと短期移動平均を下回る動きの組み合わせは、現時点で売り手が短期的な戦術上の優位を持っていることを示唆する。日足の終値がこの上昇トレンドラインを下回れば、構造は通常の調整的な押し目から、より広範な構造的反転へ移行する可能性がある。

強気シナリオを無効化し得る下値水準

上昇する4時間足トレンドラインが日足終値ベースで明確に下抜けた場合、主要な強気シナリオは無効化のリスクに直面する。その場合、下抜けにより心理的支持線である$60,000が露出し、さらに下には二次的な構造的水平支持水準である$60,688.54が控える。

さらなる下値リスクは、$63,000水準を維持できなかった場合に、デリバティブ市場でロング清算が連鎖する可能性から生じる。これら主要な水平基準を割り込めば、5月安値のより深い再テストへの道が開かれ、過去3週間に築かれた回復の勢いが失われることになる。

当面、市場の焦点は、Bitcoinが$64,266.14付近の短期移動平均エリアを回復し、上昇する4時間足トレンドラインの上で安定できるかどうかに向かう可能性が高い。一方で、ETFフローと米国債利回りがリスク選好を左右する主要なマクロ背景となる。

開示事項：本記事は投資助言を示すものではありません。本ページに掲載された内容および資料は、教育目的のみで提供されています。