Ki Young Ju氏が3〜5倍サイクルを予測、ビットコイン価格は8.4万ドルへ下落
重要ポイント
- •9月24日のビットコインの8.4万ドル付近への下落は、8.7万ドル超えの維持に失敗した結果であり、注目は8.2万ドルのサポートエリアに戻った。
- •CryptoQuant創設者のKi Young Ju氏は、明確な価格目標は示していないものの、現在のサイクルでも初期サイクルより変動が小さい形で3〜5倍の上昇が起こり得ると示唆した。
- •米現物ビットコインETFは9月22日に7億1,475万ドルの純流入(4日連続)を記録し、現物イーサリアムETFも1億6,200万ドルの流入を計上した。
- •短期保有者の利益は2025年10月の高値以降で最高水準に達しており、アナリストのTed氏は50%暴落を示唆するものではなく調整の可能性を高めるとしている。
- •Polymarketのトレーダーは現在、2026年12月31日までにビットコインが10万ドルに到達する確率を43%と織り込み、2027年6月30日までに69%へ上昇している。
9月24日、ビットコインは8.7万ドル超の上昇を維持できず、8.4万ドル付近まで下落し、8.2万ドルのサポートエリアに注目が戻りました。この下落は、BTCをかつての8万〜8.2万ドルのレンジ上限を超えて押し戻していた回復局面の一部を消し去るものであり、米現物ビットコインETFの流入が4営業日連続となったのと同じタイミングで発生しました。
この調整は、オンチェーン分析企業CryptoQuantの創設者Ki Young Ju氏の発言に続くものです。同氏はXで述べ、ビットコインの現在の市場サイクルは、初期のサイクルほど極端な変動はないものの、10倍超ではなく3〜5倍の上昇をもたらす可能性があると指摘しました。同氏はこの変化を、ビットコインの時価総額の拡大と機関投資家の保有増加に結び付けています。
Ju氏は明確なビットコインの価格目標を示しておらず、3〜5倍の倍率を現在のスポット価格に適用すべきだとも述べていません。
より大きく、より機関主導の市場へ
Ju氏によれば、これまでのビットコインのサイクルは、個人投資家参加への依存度が高い小さな市場の中で展開されてきました。この構造により、投機資金が価格を急騰させた後、深刻な弱気相場が訪れていました。しかし現在は、機関投資家がより多くのビットコインを保有し、総時価総額が拡大しているため、異なる市場になっていると同氏は見ています。Ju氏によれば、こうした要因は極端な上昇を抑制すると同時に、今後の下落の深刻さも抑えられる可能性があります。
同氏の見通しは、CryptoQuantの損益指数(Profit and Loss Index)とその365日移動平均にも一部基づいています。Ju氏は、この長期指標が大きなサイクル転換の際にしばしば現れる変曲点を形成しつつあると述べました。
また同氏は、MVRV(ビットコインの時価総額と実現価値の比率)にも言及しました。この指標はこのサイクルを通じて1を上回り続けています。これは、市場が軟調な局面でも、保有者全体が平均オンチェーン取得コストを上回り続けてきたことを意味します。
ETF流入とオンチェーンデータが強気構造を支える
新規資金は、規制された投資商品を通じて市場に流入し続けています。SoSoValueのデータによると、米現物ビットコインETFは9月22日に7億1,475万ドルの純流入を記録し、4日連続の純流入となりました。一方、現物イーサリアムETFは1億6,200万ドルの流入を計上しました。2024年1月に米規制当局の承認を受けたこれらのファンドはビットコインを直接保有しており、その日次資金流出入報告は機関需要の注目度の高い指標となっています。各コインを直近のオンチェーン移動時の価格で評価する実現時価総額の上昇も、新規資金が既存保有者間の循環だけでなく、実際にビットコインに流入していることを示しています。
Ju氏は、初期のビットコイン巨鯨(ホエール)はコインの分配を止めており、先物の巨鯨は直近の安値付近で大規模なロングポジションを構築したと述べました。同氏はこれらの傾向を、より安定した機関の参加と、極端さを減した市場サイクルに結び付けています。
すべてのシグナルが上向きを示しているわけではありません。市場アナリストのTed氏によると、短期保有者の利益は2025年10月の高以降で最高水準に達しており、同氏はXで指摘したように、この数値は50%暴落を示唆するものではないものの、調整の可能性を高めているとしています。
一方、現実世界の結果に関する契約を取引する予測市場の参加者であるPolymarketのトレーダーらは現在、2026年12月31日までにビットコインが10万ドルに到達する確率を43%と織り込んでいます。これが実現しない場合、暗黙の確率は2027年3月31日までに59%、2027年6月30日までに69%へと上昇します。
ビットコイン価格は8.67万ドルを試行、強気筋がブレイクアウトを防衛
ビットコインは、6万〜6.3万ドルのサポートゾーンから急回復した後、8.67万ドルの抵抗エリアを試しています。この上昇により、BTCは以前から複数の回復の試みを阻んできた8万〜8.2万ドルのレンジ上限を突破しました。
Rekt Capital氏はXで述べ、8.67万ドル付近での現在の売り拒否は、まだ説得力のある下落ブレイクをもたらしていないとしています。ビットコインが以前のブレイクアウトゾーンの上で取引を続けている限り、8.2万ドルがサポートとして維持される間、週足構造は建設的なままです。
したがって、8.2万ドルへの押し目がビットコイン価格の次の大きな試練となる可能性があります。うまく再テストできれば、かつての抵抗がサポートに転換したことが確認され、BTCが8.67万ドルに向けて再び上昇する準備が整う可能性があります。買い手が週足でその水準を上回って引ければ、ブレイクアウト構造はさらに強まります。
チャート上の次の主要な抵抗は9.365万ドル付近にあり、9万ドルエリアが次の上値レンジ内に位置します。
BTCが8.2万ドルを持続的に割り込んだ場合、下落シナリオは変わります。そのような動きは7.75万〜8万ドルのゾーンを露出させ、ビットコインが以前の引レンジに戻るリスクを高める可能性があります。
この記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資助言を構成するものではありません。アナリストの予測、オンチェーン指標、予測市場の確率は、将来のビットコインのパフォーマンスを保証するものではありません。
このレポートはもともとThe Market Periodicalが公開したものです。
