Bitcoinの見通しは、Power of Three（PO3）と呼ばれる反復的な構造を引き続き反映しており、市場はその後のより明確な拡大局面が形成される前に、蓄積局面にとどまる可能性がある。

取引所からの流出は依然として定期的な流入によって相殺されており、短期的な不確実性が続く中でも長期保有者が引き続き活発であることを示唆している。先物トレーダーも最近の清算にもかかわらずロングポジションを選好し続けており、より広いテクニカル構造は2027年にかけて強気の見方を意識させている。

市場は長期化した蓄積局面にあるように見え、Bitcoinの次の方向性が出る前に、テクニカルパターン、取引所フロー、デリバティブのポジショニングが注目を集めている。PO3分析を追うトレーダーにとって重要な区別は、蓄積、潜在的な流動性の振り落とし、そして市場構造がブレイクアウトを確認した後にのみ訪れる後続の拡大局面である。

週足構造は過去の市場サイクルに類似

Captain Faibikは、Xへの投稿でBitcoinの現在の週足構造を過去の市場サイクルと比較した: https://x.com/CryptoFaibik/status/2080870296626590162?s=20。この分析では、Power of Threeの市場行動が繰り返されている点が強調され、歴史的な類似性が主な論点となっている。

前回のサイクルでは、Bitcoinは下降ウェッジ内で長期にわたり蓄積を続けた。売り圧力は徐々に弱まり、その後モメンタムが急速に上向きへ転じ、最終的なブレイクアウトが構造的なトレンド反転を確認した。

その投稿によると、2022年後半は同サイクルの操作局面に相当していた。その下落が市場の底を形成し、その後に強い買い需要が現れた。続く拡大局面では、その後1年間で約280%の上昇がもたらされた。

現在のチャートは、長期の保ち合いを伴う別の下降ウェッジを示している。Captain Faibikは、蓄積が8月中旬まで続き、その後に再び振り落としが起こる可能性があると見ている。9月は、潜在的なサイクル底の形成が予想される時期として残っている。それまでは、Bitcoinがより広いウェッジ構造を維持し、その後持続的なモメンタムを伴って保ち合いを抜けられるかどうかが分析の焦点となる。

取引所フローは混在した市場行動を示す

取引所のネットフローデータは、より広い市場像に別の視点を加えている。BitcoinのCryptoQuant取引所フローデータは で確認できる。ここ数カ月、出金は目立った取引所への入金と交互に発生しており、どちらの側も明確な優勢を確立していない。

大規模な流出は、投資家が保有分を引き続き長期保管へ移していることを示している。このような移動は一般に、取引所ですぐに利用可能なBitcoinの量を減らす。一方で、定期的な流入は活発な取引参加が続いていることを示し、コインが取引所に戻る際には短期的な供給を増やす可能性がある。

付随するデータによると、執筆時点でBitcoinは直近の弱含みを受け、約$63,980で取引されていた。以前の売りによって価格は急落したが、その後安定化が進み、値動きは比較的狭い保ち合いレンジへ移行した。

全体として、ネットフローの動きは広範な降伏ではなく、均衡した市場参加を反映している。長期保有者は市場環境が弱い中でも蓄積を続ける一方、短期トレーダーは継続的な取引所入金を通じて活発な状態を維持している。取引所からの持続的な出金または入金により明確な変化が生じれば、蓄積が強まっているのか、それとも取引用の供給が市場へ戻っているのかを判断する材料となる。

デリバティブのポジショニングは建設的な状態を維持

デリバティブのポジショニングは、現在の市場期待を示す別の視点を提供している。Captain Faibikが共有した分析は、底堅い先物センチメントと一致しており、いずれも短期的なボラティリティにもかかわらず、より長期的な楽観を示している。

Coinglassのデータ（ で確認可能）によると、BinanceとOKXでは引き続きロングポジションがショートエクスポージャーを上回っている。経験豊富なトレーダーも良好なロング・ショート比率を維持しており、市場参加者が最近の下落後も建設的な期待を保っていることを示している。

清算統計では、レバレッジをかけた強気ポジションが最近の損失の大部分を吸収したことが示されている。最近のセッションでは、ロング清算が清算されたショートポジションを大幅に上回った。それでも、その後のデリバティブポジショニングは比較的底堅さを保った。先物のポジショニングは急速に変化する可能性があるため、現物市場の保ち合いが続く場合、清算圧力の低下とともにロングバイアスが持続するかどうかが重要な注視点となる。

Captain Faibikは、蓄積が完了した後、10月または11月に強気の拡大局面が始まる可能性があると予測している。この投稿ではまた、2027年半ばまでに$125,000から$130,000という潜在的な目標も示された。この予測は、想定される操作局面の後にブレイクアウトが確認されることを条件としている。