8月28日、ドルが上昇する中、FRBのケビン・ウォーシュ議長がワイオミング州ジャクソンホールで行った議長就任後初の演説でのタカ派的な発言を市場が消化し、投資家は慎重姿勢に転じた。例年、ジャクソンホール・シンポジウムはFRB議長が政策方向の転換を示す場としての歴史があり、市場が重要なメッセージを織り込んでいた背景もある。

ビットコインは79,000ドルを下回り、金や銀も大きく下落した。報道によれば、激しい売りにより、わずか7分間で約6,700億ドルの市場価値が消えたという。

この動きの共通要因は、ドル高と、FRBがインフレを抑制するために金融引き締めを継続せざるを得ないとの見方の強まりだ。ビットコインと金はいずれも利子や配当を生まない無利回り資産であるため、利上げ観測の高まりは、米国債などの利付資産と比べた相対的な魅力を低下させうる。また、ドル高は世界でドル建てで取引される金など、ドル建て資産の重石となる傾向がある。

ウォーシュ議長、追加引き締めの扉を残す

ウォーシュ議長は、現在の金融環境は依然として十分に制約的とは言えないと述べ、FRBのインフレ対策は終わっていない可能性を示唆した。直ちの利上げを約束したわけではないが、追加の引き締めが選択肢に残っていることを明確にした。

このメッセージは、特に資金が潤沢で金利が低い環境で好調になる資産に関して、投資家の考え方を変えるものだ。

投資家センチメントの不確実性

ウォーシュ議長の発言とその後の売り浴びせは、新たな不確実性を加えた。現在の焦点は、ビットコインと金の最近の上昇が実需に基づく長期的な変化だったのか、それとも金融政策が引き続き緩和的になり続けるという期待によるものだったのかという点だ。

次に注目すべきシグナルは、ドル、米国債利回り、そして金利観測であり、これらの期待の形成を左右する今後のFRB会合やインフレ指標の発表も重要だ。ドルの一段の上昇は見通しを複雑にし、ビットコインと金の魅力を低下させる可能性がある。

ドルが上昇を続け、利回りが高水準で推移すれば、ビットコインは引き続き圧力に直面する可能性がある。一方、市場がウォーシュ議長の発言を積極的な利上げのシグナルではなく警告と受け止めれば、今回の下落は長期低迷の始まりではなく、またしてもの激しい変動に過ぎない可能性もある。

なお、下落の要因はウォーシュ議長の演説だけではなかった。市場はもともと極めて敏感な状態にあり、投資家は政策面での重要なシグナルを警戒していた。

現時点では、ビットコインの下落と金の伸び悩みから判断するに、投資家センチメントは通貨価値下落へのヘッジから、市場がまだ織り込む必要がある追加利上げの回数の評価へと移行したように見える。

出典：CryptoNewsNet | 原文：Coin Edition