190億ドルの清算クラッシュから1年、ビットコインは依然として史上最高値を回復できず

暗号資産史上最大の清算イベントから1年が経過したが、ビットコインはクラッシュのわずか4日前につけた史上最高値を回復できていない。今週の価格は82,700ドル近辺で、2025年10月6日の最高値126,080ドルを大きく下回っており、市場は190億ドル超のレバレッジポジションを一夜で消し去った影響を今も消化し続けている。

市場を打ち砕いた一夜

混乱は2025年10月10日、トランプ大統領が中国輸入品への100%関税を発表したことに始まった。その後に起きたのは、暗号資産史上最大の清算イベントだった。190億ドル超のレバレッジポジションが強制的に決済され、160万件超の取引口座が清算された。

損害は特定の時間帯に集中した。損失の約70%にあたる約69億3,000万ドルが40分間の窓の中で発生し、21:15 UTCのわずか1分間で32億1,000万ドルが清算された。ビットコインは122,574ドルから104,782ドルへ下落し、イーサナのステーブルコインUSDeは一時0.65ドルで取引された。バイナンスはその後、影響を受けたユーザーに2億8,300万ドル超を支払った。

ロングポジションが損失の大部分を占め、合計167億ドルに上り、永久先物の全建玉残高は1日で2,170億ドルから1,230億ドルへと43%縮小した。すべての取引所が完全に報告しているわけではないため、実際の清算総額は300億ドルから400億ドルに近いとみるマーケットメーカーもいる。

当時と現在

この1年を最も明確に測る方法は、並べて比較することだ。

• 史上最高値： 2025年10月6日に126,080ドル。現在、ビットコインは約82,700ドルで取引されている。
• 時価総額： 2025年10月10日には約2兆4,300億ドル。以来約7,380億ドルが失われ、現在は約1兆6,600億ドルとなっている。
• 清算額： 当時は一晩で190億ドル。一方、今週は10月8日に11億ドルの清算日となり、金曜までに2億2,800万ドルへと収まった。
• ETF: 現物ビットコインETFは現在市場のシェアを占めているが、今週は7億ドル超の資金流出があり、2日間の流出額は約10億ドルに達した。

要するに、ビットコインはクラッシュの4日前につけた高値を一度も取り戻せていない。それ以降のすべてのラリーは、あの夜レバレッジがもたらした記憶に阻まれてきた。

レバレッジは今も核心

クラッシュはレバレッジを終わらせなかった。変わったのはそのタイミングであり、2026年には1月20日の急落や、2月1日の「ブラックサンデーII」イベントなど、24時間以内に約22億ドルのポジションを消し去る事象が繰り返された。

今週の月間安値80,308ドルへの下落と、その後の83,000ドル近辺への反発は小規模だったが、同じパターンをたどった。すなわち、過密していたロングが先に清算され、その後にショートが買い戻しに追い込まれたのである。

現在のポジショニングは逆方向に向かっている。オンチェーン追跡ツールは、85,000ドルまで清算リスクにさらされる約33億ドルのビットコインのショートポジションを示している。ビットコインがこのゾーンを突破すれば、強制買い戻しが10月10日にロング勢に起きたことをベア勢にもたらす可能性がある。ただし、より小規模な形での話だ。

いずれにせよ、10月10日の教訓は、引き金となった関税よりも、露呈したレバレッジにある。現在の市場は小さくなっているが、レバレッジは消えていない。

本記事は、Bitcoin.com Newsが originally 発表した報道に基づくものです。