ビットコインは、今週の米連邦準備制度理事会（Fed）の発言をハト派的と市場が解釈したことを受け、82,000ドルに向けて上昇し、イーサリアム、XRP、ドージコインも一緒に値を上げました。ただし、この動きは確定した政策変更ではなく変化する金利予想に基づくものであり、その解釈が誤りであれば上昇局面は脆弱です。

上昇は、Investopediaの報道によれば、ビットコインが新しい日中高値を付け、8月に始まったブレイクアウトを延伸させた後に起こりました。同日のセッションでは、Coinbaseなどの暗号資産取引所やMicroStrategy（MSTR）のようなビットコインを大量に保有する企業財務戦略銘柄を含む暗号資産関連株も堅調で、熱気が現物トークンを超えて広がっていることを示しています。

この水準が注目されるのは、プロジェクト固有の好材料ではなくマクロセンチメントによって到達したためです。この区別は重要です。流動性予想によって駆動される上昇は、マクロの筋書きが変われば急速に反転しうるからで、これは過去にビットコインがキリの良い水準付近で急激に変動した場面で見られた動きです。また、ビットコインが米国の金利 trajectory に対する予想に連動して変動するリスク資産として取引される傾向が強まっている、より広範なパターンにも合致しています。

「ハト派的なFed」観測の実際の根拠

きっかけは、Fedのクリストファー・ウォーラー理事の発言に遡ります。市場は9月3日の講演を緩和的な政策へ傾いているものと解釈しました。ハト派的なシグナルとは、平たく言えば、当局者が金利を引き上げるよりも維持または引き下げることに前向きに聞こえるということです。ウォーラー理事はフェデラルファンド金利を決定する組織である連邦公開市場委員会（FOMC）の常任投票メンバーであり、政策決定が伴わなくてもそのトーンが市場の注目を集む理由の一つです。

金利低下予想はビットコイン这样的资产に追い風となりやすい傾向があります。資金調達コストの低下と現金の利回りの低下が、一部の投資家をよりリスクの高い投資へ向かわせるからです。これが今回の強気の論拠です。より友好的な流動性環境が暗号資産需要を支えるというものです。

弱気の反論は、一回の講演は決定ではないという点です。今回の上昇はトーンの解釈を反映したものであり、決定済みの利下げではありません。また、同様のマクロ主導の動きは、その後のデータや当局者が反論した際に失速してきました。最近の米国の財政動揺がビットコインに波及した際に市場が目にした通りです。今後のFOMCの発信や経済指標の発表が、この解釈が維持されるかどうかの自然なチェックポイントとなります。

アルトコインも追随、アナリストはビットコインのサイクルに注目

イーサリアム、XRP、ドージコインはいずれも同じ時間帯に急上昇し、買いがビットコインに限定されず広範囲に及んだことを裏付けました。ドージコインの参加が注目されるのは、ミームコインへの関心が最近のドージコイン賞品を提供する消費者向けプロモーションを含め、引き続き主流の注目を集めているためです。

ビットコインの今後の行方については、一部のアナリストは歴史的な4年サイクルの枠組みでこの動きを捉えています。Galaxyのビットコイン4年サイクルに関する調査は、サイクルのボトムとトップが形成されやすい場所を検証しており、現在のモメンタムにはまだ上昇の余地があると主張する根拠として用いられることがあります。

ただし、このサイクルの枠組みは両面に作用します。継続的な上昇を示唆するのと同じ歴史的パターンは、サイクル終盤の上昇が急激な下落に見舞われやすいことも意味します。したがって、マクロセンチメントの上に築かれたモメンタムはどちらの方向にも不安定なままです。この動きを評価する読者は、82,000ドルの水準を確立された底ではなく、急速に動く相場のスナップショットとして扱うべきです。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資アドバイスを構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場は大きなリスクを伴います。意思決定の前に必ずご自身で調査してください。