2026年第2四半期、ビットコインの平均生産現金コストが四半期末の暗号資産の市場価格を大幅に上回り、ビットコインマイナーへの財務的な圧力が強まった。

WuBlockchainが引用したCoinSharesのデータによると、上場ビットコインマイナーはQ2に総合的な現金損益分岐点を下回った。ビットコイン1枚を生産する加重平均税引前現金コストは約$75,500に達した一方、ビットコインは四半期末に$58,400で取引を終えた。

ハッシュ価格が過去最低となり、マイニング収益が減少

マイニング経済の悪化は、マイニング収益の急激な減少と同時に進んだ。WuBlockchainが引用したデータによると、CoinSharesのデータでは、6月の月間平均ハッシュ価格が過去最低の$27.7/PH/s/dayまで下落した。WuBlockchainによると、ハッシュ価格は一定量のマイニング計算能力が生み出す収益を示す指標であり、マイナーの運営環境を測る重要な基準となる。

生産コストの上昇とマイニング収益の減少により、事業者への圧力はさらに強まっている。特に、旧型または効率の低い機器を使用する事業者への影響は大きい。電力コストが不利なマイナーや多額の設備投資を必要とするマイナーは、ビットコインの市場価格が生産コストを下回る状況で収益性を維持する選択肢が限られている。

2024年4月のビットコイン半減期によってマイナーが受け取れるブロック報酬が減少して以降、こうした圧力は強まっている。その結果、どの企業が競争力を維持できるかを左右する財務要因として、運営効率、エネルギー費用、機器性能の重要性が一段と高まっている。

Core Scientific、マイニング機器のキャンセルに$41.9 millionを支払い

Core Scientificは、マイニング経済の悪化が投資判断にどのような影響を及ぼしているかを示す一例だ。同社は、WuBlockchainが引用した数値によると、約15 EH/sの次世代ビットコインマイニング機器をキャンセルするため$41.9 millionを支払った。

複数の上場マイナーも、マイニング経済の悪化によって一部施設の採算性が揺らぐなか、すでに操業を停止するか、段階的な縮小を開始している。

この変化により、業界全体の統合が加速する可能性がある。より安価な電力と効率的なインフラを持つ事業者は市場の圧力に耐えるうえで有利になる可能性がある一方、コストの高い企業は、生産費がビットコインの市場価値を上回る状況で、マイニング能力をさらに拡大する正当性を示すことが難しくなっている。

業界が当面注目するのは、ビットコイン価格とマイニング収益がプラスの現金マージンを回復できる水準まで戻るかどうかだ。それまでは、マイナーはコスト削減、非効率な機器の廃棄、新たな機器導入計画の見直しを迫られる状況が続くとみられる。

執筆：Victoria Hale

Victoria Haleは、ブロックチェーン技術、デジタルインフラ、そして新興技術と金融の接点を取材するテクノロジー・ブロックチェーンライターだ。新たなプロトコルやシステムが進化するデジタル経済をどのように形作っているかを分析し、技術的な進展を一般読者に明確かつ正確に伝えることを重視している。

出典： HOKA.NEWS