ビットコインは7月を約8%の上昇で終えた。FRBの金利引き上げ懸念、広範なAI主導の市場売却、およびハードウェアウォレットプロバイダーColdcardの重大なセキュリティ侵害といった複数の逆風に耐え抜いた。月間上昇にもかかわらず、BTCは年初来（YTD）で28%超の下落となっている。トレーダーは今後、方向性の手がかりを雇用データとスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の資金流入回復の可能性に求めている。

2026年7月の最終取引日、ビットコインの価格は約3%下落した。しかし、この下落は月間全体の上昇トレンドを覆すには不十分であった。アナリストは、ビットコインの相対的な安定性を、デリバティブ市場におけるレバレッジエクスポージャーの減少に起因するとしている。6月後半の急激な売却では価格が58,000ドルを下回り、レバレッジポジションの大規模な清算が引き起こされた。過剰なレバレッジがすでに洗い流されたことで、FRBが利上げサイクルに入っても市場はさらなる下落に対して脆弱性が低下していた。通常、基準金利の上昇はビットコインのような利回りのない資産への需要を低下させるため、そのような環境下での暗号資産の相対的な底堅さは注目に値する。

より深い売却の回避

アナリストレポートによると、7月上旬以降の平均日次清算額は、年内のさまざまな時点で記録された4億ドルのピークを大きく下回っていた。「暗号資産はレバレッジの効いた株式テーマよりも下落幅が小さかった。これは強制売却の燃料がすでに使い果たされていたためだ」とアナリストは記した。

暗号資産とより広範な市場との乖離も顕著であった。金曜日、7月31日——月末の最終日——には、韓国のKospi指数が15%超上昇し、米国株価指数先物が過去最高値を記録したにもかかわらず、ビットコインとEtherはともに急落した。

ビットコインは、主要なセルフカストディ ハードウェアウォレットプロバイダーの一つであるColdcardに関する重大なセキュリティインシデントにもかかわらず、さらなる底堅さを示した。ハードウェアウォレットはプライベートキーの保護におけるゴールドスタンダードとして広く認識されており、この規模の侵害はセルフカストディソリューションに対するユーザーの信頼にとって特に重大な意味を持つ。初期の報道では、この侵害により少なくとも3,800万ドル相当のビットコインが盗まれたとされていた。その後、Galaxy Researchは暗号資産の総損失を約7,000万ドルと推定した。

Coinglassのデータによると、ビットコインは2026年第2四半期にレッドインデックスを記録し、14%超の下落を示した。しかし、第3四半期は依然としてプラス圏内にあり、上昇継続の期待を支えている。

展望：上昇はいつまで続くか？

直近の見通しは概ねポジティブである一方、複数のアナリストは慎重姿勢を示し、今後の金利決定に関する見方の対立により、市場が高ボラティリティの期間に入っていると指摘した。あるアナリストは、投資家がハト派的シナリオとタカ派的シナリオの間の綱引きに巻き込まれており、それがハイベータ資産に下押し圧力を加えていると観察した。市場は新しいボラティリティレジームに移行しており、金融引き締めの時期から利下げの可能性に関する投機へとシフトしている。同時に、高水準の金利がリスク選好を抑制するという懸念も依然として存在する。

Bitfinexのアナリストは、FRBによる利上げが織り込まれ続ける中、8月も同様のダイナミクスが持続し、ポジショニングはネットロング——ただし暫定的に——維持されると予想している。「まだ発火していないトレーダー向けのシグナルは、機関投資家による積極的な水準でのビットコイン購入である」と彼らは記した。また、ビットコイン先物の建玉は月間を通じて約750,000 BTCで比較的静止しており、新規投資家の強気な参入にもかかわらずトレーダーがレバレッジポジションを構築することに消極的であることを反映していると指摘した。

8月のベースケースは、利回りが安定するかETFフローが一貫してプラスに転じる場合、限定的な短期的ボラティリティを伴うレンジ相場のビットコインである。FRBの中立的な結果は許容範囲とされるが、持続的なドルの強さ、高い利回り、弱いETF資金流入は価格に下押し圧力を加えるだろう。

企業ホルダーの見通しの後退

慎重な市場見通しは、ビットコインを保有する企業にとって重要な意味を持つ。7月末時点で843,775 BTCを保有する最大の機関投資家ビットコインホルダーであるStrategyは、直近の価格動向による大きな影響を受け、2四半期連続の損失を記録した。

7月30日に発表された同社の業績報告によると、Strategyは純未実現損失82億2,000万ドルを記録し、そのうち第2四半期単独で83億2,000万ドルの損失が発生した。「当四半期中、私たちは追加のビットコインと国債を取得し、転換社債の発行を削減しながら、低迷するビットコイン価格と市場環境を乗り切りました」とStrategyの会長であるMichael Saylorは声明で述べた。

現時点で、企業ホルダーの関心は需要創出に集まっているように見える。直接的なカストディを必要とせずBTCへの規制されたエクスポージャーを提供するスポットビットコインETFは、機関投資家の食欲の重要な指標と見なされている。「機関投資家需要の決定的なテストは、スポットビットコインETFへの資金流入の増加という形で現れるだろう」とBitfinexのアナリストは指摘し、7月上旬のETF登場は当初の期待を満たせなかったと観察した。