JPMorganの長期リターン予測、ビットコインが首位に

JPモルガン・アセット・マネジメントは2027年長期資本市場見通し(2027 Long-Term Capital Market Assumptions)に初めてビットコインを組み入れ、今後10年間の13資産クラスの期待リターンランキングで暗号資産を首位に位置付けました。

報告書の第31版は、10〜15年間のビットコインの年率複利リターンを10%と予測しています。不動産投資信託(REIT)が8.2%で2位、小型株が7.7%、米大型株が7.5%と続き、金は5.5%と予測されています。

この水準では、ビットコインに投資した100ドルは複利効果により10年で259ドルに成長します。米大型株は206ドル、金は171ドルです。

ビットコインの組み入れが重要なのは、年金コンサルタントや登録投資顧問(RIA)が長期資本市場前提をもとにアロケーションモデルを構築しているためです。報告書の過去30版では、ビットコインには期待リターンの数値がありませんでした。JPモルガンが初めて予測値を与え、リストされた他の資産クラスを上回る位置に置いたことになります。

報告書はこのリターン予測に伴うリスクも強調しています。ビットコインの算術リターンは20.9%であるのに対し、複利リターンは10%で、その10.9ポイントの差はボラティリティ・ドラグによるものです。大型株の同じ差は1.45ポイントです。ビコインの年率換算ボラティリティは55%、株式は18%と記載されています。この差はボラティリティ・ドラグの作用を示しています。年間変動が記載の55%にも及ぶ場合、複利の結果は年間利回りの単純平均を大きく下回ります。

この予測は、ビットコインを株式の低ボラティリティな代替品として描いているのではありません。むしろ、予測されたリターンにははるかに大きな変動が伴うことを示しています。また、ビットコインのパフォーマンスは金だけでなく、REITや小型株と比較して評価されています。

JPモルガンは通貨切り下げを根拠とするビットコインの強気見通しを「的を射ていない(wide of the mark)」とし、金をランキングの下位に置きました。予測のタイミングも注目に値します。10年国債利回りは5%を超え、JPモルガンのグローバル債券リターン予測は20年ぶりの高水準ですが、それでも同行はビットコインを期待複利リターンで1位としました。この予測は近期的な相場見通しではなく、アロケーションモデルへの長期計画インプットとして機能するため、10%という数値は今後の報告書で再確認または改訂され得る基準となります。

暗号資産市場とマクロ指標

主要暗号資産は2〜4%上昇しました。リストされた資産ではZcashが13%高の1,285ドルで首位。ビットコインは2%高の83,400ドル、イーサリアムは4%高の2,465ドル、ソラナは3%高の107ドル、HYPEは4%高の81ドルとなりました。

その他の主なアルトコインの値上がり銘柄には、ENA(+12%)、PYTH(+11%)、NEAR(+11%)、VVV(+9%)があります。

原油は10%安の99ドル、金は0.2%高の4,150ドル。原油価格の下落を背景に米株先物も上昇し、ダウは0.1%高、ナスダック先物は0.6%高となりました。

マイクロソフト、アルファベット、ゴールドマン・ックス、クアルコム、キャタピラー、マクドナルド、ウエスタンデジタルが、OKX-ICEの取引プラットフォームで取引されるトークン化された自社株式に異議を唱える企業のリストに加わりました。リスト上の企業数は4日間で9社から16社に増加し、16社となった現在、このリストは当該プラットフォーム上のトークン化株式取引に対する発行体側の異議の継続的な集計として機能しています。

Bitwiseの第4四半期ステーキング報告によると、イーサリアムのステーキング量は記録的な4,380万ETHに達し、総供給量の35.9%、現在の価格で約1,060億ドルに相当します。6四半期連続の増加です。ステークされたETHはネットワークの検証プロセスに拘束されるため、この供給比率は短期的な取引指標ではなく、イーサリアムの構造的な指標といえます。

米商品先物取引委員会(CFTC)は、10月28日に開催される初のFrontier Forumの議題を設定しました。このイベントでは、人工知能(AI)がデリバティブ市場をどのように変え得るか、またトレーダー自身のAIエージェントが既存のルールの下でどのように機能し得るかが検討されます。

マスターカードはAgent Pay for Machinesの早期アクセスを開放し、AIエージェントがサービスを発見し、人間が設定した支出上限の範囲内で支払いを行えるようにしました。

4月の2億9,570万ドルのDriftハッキングに関連するウォレットが、約2か月の休止状態を経て、約2時間にわたり25,700 ETH(約6,160万ドル相当)をTornado Cashに移送しました。

Zcashの開発者はNU7アップグレードの対象ブロックを3,543,405に決定しました。11月5日前後に実施される見込みで、ブロック生成時間を75秒から25秒に短縮し、ネットワーク初のプライバシープールであるSproutを永久に停止させます。

ETFとトークン市場

ビットコインETFは月曜日に2,300万ドルの純流入を記録しました。イーサ(ETH)ETFは2,600万ドルの純流出となりました。

ミームコインの主要銘柄はほぼ上昇しました。DOGEとSHIBはそれぞれ4%高、PEPEは9%高、PENGUは8%高、TRUMPは8%高、SPXは7%高、BONKは7%高です。

Robinhoodチェーンの主要銘柄はまちまちでした。Ponsは10%高の時価総額1億9,500万ドル、AIは20%高の9,000万ドル、Cashcatは12%高の1億1,500万ドル。Orbioは85%高、Hookrは20%高、Bonerは25%高、Priorsは33%高となりました。

ソラナでは、KIMCHIが650倍の上昇で時価総額3,000万ドルに達し、Pillは280%高の240万ドル、Stonkは23%高。Ansemは10%高の1ドルとなりました。

オンチェーンプロトコルの日次収益では、Papertradeが250万ドルで首位、次いでPump.funが218万ドル、Hyperliquidが192万ドルでした。

Pump.funはKimchiを最新のアプリパートナーとして紹介し、「pill your friends」という新たな広告キャンペーンを開始しました。Collector CryptはPump.funの流通に接続した後、複数の指標で記録的な数値を報告しました。1日で開封されたパックは106,023個(過去最高の2倍)に達し、総収益は2,200万ドルを超えました。日次アクティブユーザーは1,000人から6,200人以上へと6倍に増加し、トークン化されたコレクティブルを少なくとも1つ保有するユニークウォレット数は初めて20,000を超えました。

OpenSeaはクローズドベータを経て、モバイルアプリを初めてすべてのユーザーに公開しました。

NFT市場

NFTの主要コレクションはほぼ上昇しました。CryptoPunksは4%高の31.3 ETH、Bored Ape Yacht Clubは8%高の5.99 ETH、Pudgy Penguinsは2%高の2.45 ETHとなりました。

リストされたコレクションでは、Invisible Friendsが150%高で首位、Statementsが41%高、Good Vibes Clubが36%高と続き、Fidenzaは20%高でした。