火曜日の暗号資産市場は前日夜間の下落後にほぼ横ばいで推移した。ホルムズ海峡協定を巡る一時的な楽観論が消え去ったためである。

ドナルド・トランプ大統領がイランに対し、いかなる交渉の前提条件としても50年間の補償を求めたことで、早期解決への期待は打ち砕かれた。この膠着状態により、ブレント原油は89.08ドルまで上昇し、前週の安値から12%以上高くなった。ホルムズ海峡はイランとオマーンの間の狭い航路であり、世界の石油消費量の約5分の1が通過する。同海峡は長年、地政学的な火種であり、そこでの緊張激化は暗号資産を含むリスク資産全体に波及する傾向がある。投資家は潜在的なインフレの波及効果と成長リスクを权衡するためである。

ビットコインは64,089.31ドルで取引され、UTC午前0時以降0.26%上昇したものの、過去24時間では依然として1.68%の下落となった。イーサは1,906.93ドルで推移し、午前0時以降はビットコインを上回ったが、当日では2.4%下落した。伝統的な市場も同様に低迷し、米国株価指数先物はフラットとなった。トレーダーは水曜日のCPI報告書を今週の最大のカタリストとして注視している。消費者物価指数は米国で最も注目されるインフレ指標であり、予想を上回る結果となればFRBの利下げに対する慎重姿勢を強化することになる。これは借入コストを高水準に維持することで、暗号資産のような投機的資産に歴史的に下押し圧力をもたらしてきた要因である。

圧力をさらに強めたのは、ビットコインの最大級の公開企業保有者であるStrategyが月曜日に追加で1,690 BTCを売却したことである。これは4週連続の週次削減であり、同社は6月以降ビットコインを購入していない。

派生商品ポジション

先物取引量が急増、未決済建玉は横ばい： 暗号資産先物の取引量は24時間で51%急増し、1,431.15億ドルに達した。未決済建玉（OI）の合計は約1,156億ドルで安定しており、新たな方向性のあるポジション構築ではなく、ポジションの入れ替えを示唆している。

テイカーレシオが中立に戻る： ロング・ショートのテイカー出来高比率は中立に戻り、ロングとショートがそれぞれほぼ半分ずつの出来高を占めた。これは前日の強気的な傾きからの変化である。テイカーとは、利用可能な価格で取引を執行することにより注文簿から流動性を除去する主体を指す。

XRPがOI増加をリード： 決済に特化したトークンXRPは当日最大のOI増加を記録し、アクティブな先物契約数は14%増加して27.2億トークンとなった。これは10月以来の最高水準である。XRPは依然として圧力にさらされており、2024年以来初めて1ドルを下回る恐れがある。この下押し圧力はXRPの24時間累積出来高デルタ（CVD）がマイナスであることにも反映されており、ショートがパッシブな指値注文よりも成行注文を通じてより積極的に取引していることを示している。唯一の明るい材料は、ファンディングレートがわずかにプラスを維持していることである。

その他のOI変動： LINK、ETH、HBARがその他のOI増加銘柄に含まれる一方、CC、ZEC、AVAXがOI減少の上位となった。

ベアーが価格動向をリード： ベアーが大部分のトークンで価格動向を主導しているように見える。これはビットコインを含む大半のコインで24時間CVDがマイナスとなっていることで裏付けられる。LINKとTRXは例外である。

ファンディングレートに乖離： XMRのファンディングレートは年率39%で推移し、主要銘柄の中で最も強気であった。一方、CCは-14%で最も弱く、ベアリーッシュな賭けへの傾倒を示唆している。

ビットコインボラティリティ指数が反発： ビットコインの30日間インプライド・ボラティリティ指数BVIVは、長らく維持していた約36%の底値から離脱し、BTCのスポット価格が64,000ドルを再び下回ったことでほぼ5%上昇して38.64%となった。オプション市場の価格設定から算出されるこの指数は、予想される将来の価格変動を測定するものである。スポット価格との逆相関を考慮すると、トレーダーは指数の継続的な上昇に注目している可能性がある。

コールスキューが弱含む： Deribit上場のオプション市場において、BTCとETHの1週間コールスキューはともに弱含み、マイナスに転じる可能性がある。これは、水曜日の米国CPI結果が予想を上回るほど高ければ、FRBの「長期高金利維持」期待を強化し、新たな下値バイアスを示唆することになる。

インプライド・ボラティリティは圧縮されたまま： 現時点では、オプション価格から算出されるBTCとETHの1週間インプライド・ボラティリティは圧縮されたままであり、インフレ報告書発表前のストレスが最小限であることを示している。

取引量は上値指向に傾く： 24時間の取引量ランキングは、9月25日満期のBTC 70,000ドルコールと同期満期のETH 2,000ドルコールへのバイアスを示している。

トークントーク

Curve DAOトークン（CRV）は24時間の際立った存在であり、9.49%急騰して週間27.29%の上昇を延ばし、0.2780ドルで取引された。これにより、厳しい市場環境においてより強いDeFiパフォーマンスの一つとなった。

Lighter（LIT）は回復を続け、24時間で6.40%、午前0時以降で2.26%上昇して2.43ドルとなった。この分散型デリバティブトークンは7月の調整から立ち直りつつあり、週間ではほぼ20%の上昇となった。

Chainlink（LINK）は午前0時以降2.59%上昇して8.8208ドルとなった。トークン化された現実世界資産（RWA）の潮流とともに、オラクルインフラへの機関投資家需要が高まる中、週間4.40%の上昇を延ばした。

Zcash（ZEC）は下落をリードし、午前0時以降1.97%下落して486ドルとなった。数週間にわたる好調の後、利益確定売りが入った。プライバシーコインセクター全体も圧力にさらされており、XMRは0.72%下落した。

CoinMarketCapの「アルトコインシーズン」指標は月曜日の安値37/100から回復し、投資家が売られ過ぎたトークンを買いに入ったことで41/100まで上昇した。