ビットコインは64,000ドル近辺を維持、マイクロソフトのAI収益化が株価を押し上げる

CoinDeskのデータによると、マイクロソフトの好決算が投資家に対してAIへの巨額投資が収益につながり始めているとの安心感を与え、米国株先物が上昇する中、ビットコインは木曜日に63,900ドル近辺で小幅安となった。S&P 500先物は0.2%上昇し、ナスダック100先物は0.4%上昇した。指数は調整局面入りしていたが、マイクロソフトは寄り前取引で8%上昇した。クラウド部門が4年で最速の伸びを示しつつ、支出を抑制したためだ。

市場が今月ずっと求めていたのはまさにこの見方だった。先週、Alphabetが支出見通しを引き上げて投資家を動揺させたのに対し、マイクロソフトは追加コストを伴わずに収益が出始めていることを示し、AI設備投資が成長に結びついていることを示唆した。ビットコインはこの取引テーマと密接に連動しており、暗号資産固有の材料というより、半導体とAI関連の動きに追随している。64,000ドル近辺への上昇は、リスク資産の動きを左右している幅広いマクロ要因も市場が織り込んでいる中で起きている。

ビットコインは65,000ドルを上回り、マイクロソフトの15%上昇がナスダックをけん引

時価総額が3兆ドル超のマイクロソフト（MSFT）は、昨夜の決算上振れを受けて寄り付き後早々に15%上昇し、2020年のコロナ相場以来の大幅高に向かっている。これがナスダックの2%以上の上昇を支えている一方、メタは決算未達で9%下落している。

AIインフラ関連銘柄は最近の急落から反転しつつあり、Micron、SanDisk、Applied Materials、AMD、Intelはいずれも2桁台の上昇となっている。暗号資産は引き続き短期資金の主役ではないが、ごくわずかな追い風を受け、ビットコイン（BTC）は65,000ドルまで戻し、過去24時間で0.8%上昇した。

アップル、決算上振れでも2%下落

Apple（AAPL）は第3四半期の1株当たり利益（EPS）が2.02ドルとなり、Street予想の1.89ドルを上回った。売上高は1,094億ドルで、予想の1,087億ドルを上回った。粗利益率は50.1%で、会社ガイダンスのおよそ48%を上回った。

EPSと粗利益率の上振れの少なくとも一部は、関税還付によるものとみられる。株価は時間外で2.5%安だが、ここ数週間のボラティリティの中では避難先となっており、前月比15%上昇し、木曜日には過去最高値に非常に近い水準で取引されていた。

Strategy、ビットコイン下落で第2四半期に82億ドルの損失を計上

世界最大の企業向けビットコイン（BTC）保有企業であるStrategy（MSTR）は、仮想通貨価格の下落でデジタル資産保有額が数十億ドル減少したとして、木曜日に第2四半期の純損失82億ドルを報告した。四半期損失のほぼ全ては、公正価値会計に基づくビットコイン保有の未実現評価損83.2億ドルによるものだった。投資家はすでに織り込み済みだったため、株価はこのニュースでほとんど動いていない。

同社の7月26日時点の保有量は843,775 BTCで、年初から25%増加した。現在価格ではこの保有額は約548億ドル相当だが、取得原価は637億ドルだった。今回の報告は、優先株、普通株、転換社債の複数階層から成る複雑化した資本構成を同社が維持できるのか、投資家の監視が強まる中で出された。

同社は今年、株式の市場売出しで170.6億ドルを調達し、15億ドル分の転換社債を8%割引で買い戻し、米ドル準備高を37.5億ドルに拡大した。これは、優先配当支払いや利息費用を2年以上賄える規模だ。アンドリュー・カン最高財務責任者は声明で、「当社のUSD Reserveは現在37.5億ドルで、既存の優先配当支払いと利息債務を2.1年以上賄うのに十分です」と述べた。

同社はまた、新たに導入したBTC Monetization Programの下で約2.184億ドル相当のビットコインを売却し、現金を確保して優先株配当の資金に充てた。これは、ビットコインを売却せずに蓄積するという長年の戦略からの転換となる。

マイケル・セイラー会長は、ビットコイン価格が弱含む中でも、同社は自社が「Digital Credit」と呼ぶ事業の拡大に引き続き注力していると述べた。「ビットコインに対する関心が鈍く、市場に懐疑が広がるこの局面の最中でも、当社はビジネスモデルを進化させ、Digital Creditを新たな資産クラスとして確立し続けています」とセイラー氏は述べた。

Strategyはまた、MSTR普通株向けに10億ドルの自己株買いプログラムを設定したが、現時点で買い戻しは行っていない。別途、STRC優先株約2,500万ドル分を額面割れで買い戻し、額面未満で取引される限り買い続ける意向も示した。

Coinbase、失望の第2四半期決算で下落

Coinbase（COIN）株は木曜日の時間外取引で約5%下落した。暗号資産価格の下落が同社最大級の収益源の一つを圧迫し、デジタル資産取引の弱含みが続く第2四半期決算となったためだ。

同社の売上高は12.2億ドルで、コンセンサス予想の12.9億ドルを下回った。取引収益は5.99億ドルで、予想の6.28億ドルに届かなかった。サブスクリプションおよびサービス収益は5.55億ドルで、予想の5.99億ドルを下回り、投資家は継続収益事業が取引低迷を相殺し続けているかを注視していた。

今回の結果は、暗号資産市場にとって厳しい四半期の後に出された。ビットコイン（BTC）は第2四半期に約14%下落し、etherは約25%下落したことで、スポット市場全体の取引高とボラティリティが低下した。アナリストは、4月と5月に活動が鈍化した後、業界全体で減速が続くと予想していたが、6月には取引がわずかに改善した。Robinhood（HOOD）は水曜日、暗号資産取引収益が前年同期の1.6億ドルから1億ドルへ38%減少したと報告した。

Brian Armstrong CEOはXへの投稿で、ステーブルコイン、Base、予測市場など現物取引以外の事業拡大に言及し、Coinbaseの四半期の世界暗号資産取引高シェアが過去最高の10.3%に達したと指摘した。

Alesia Haas CFOはより慎重なトーンを示し、業界のスポット取引高が20%以上減少し、暗号資産の時価総額全体も2桁台で落ち込んだことから、市場環境は厳しかったと述べた。こうした環境がCoinbaseの総収益を前四半期比14%減少させたという。

ウォール街の複数社は、暗号資産価格の下落が機関投資家向け取引、ブロックチェーン報酬、小口取引を圧迫するとして、決算前に予想を引き下げ、EBITDA見通しも削減した。投資家は、Coinbaseが取引手数料への依存を減らす取り組みに引き続き注目していた。USDCの利息収入、ステーキング、カストディ、Coinbase One会員、機関投資家向けサービスを含むサブスクリプションおよびサービス収益は、同社が暗号資産市場の循環を通じてより安定した収益を生み出せるかを測る重要な指標となっている。アナリストはまた、デリバティブ、予測市場、CoinbaseのEthereumレイヤー2ネットワークであるBaseなど、新規事業の進捗も注視していた。

同社は午後5時（ET）に投資家向け会議を開く予定だ。

Amazon、Anthropic投資で534億ドルの利益を計上

Amazon（AMZN）は第2四半期のEPSが5.75ドルとなり、AI大手Anthropicへの投資で534億ドルの利益を計上したことで、予想の1.81ドルを大きく上回った。売上高は2,006億ドルで、予想の1,956億ドルを上回り、第3四半期売上高見通しもStreet予想を上回っている。株価は時間外で6%上昇している。

Leopold AschenbrennerのSituational Awarenessファンドが公開ポートフォリオを清算

Leopold Aschenbrenner氏のAI特化投資会社Situational Awarenessは、事実上破綻した。CNBCのDavid Faber氏によると、同ファンドは保有していた公開株式をすべて「一度の大規模ブロック取引」で手放し、ロングとショートの両方を別の単一ファンドに売却したという。

Aschenbrenner氏とそのチームが大きな損失を被ったロング銘柄には、SK Hynix、SanDisk、Micron、CoreWeaveがある。同ファンドはAdobeなどソフトウェア企業のショートでも大きく損失を出した。前述のロング銘柄はいずれも本日は2桁台の上昇となっている一方、Adobeを含むソフトウェア銘柄は下落しており、Adobeは7%安だ。

一方、関係者によると、Ken Griffin氏の投資会社CitadelはSituational Awarenessの公開株ポートフォリオの大部分を取得した。元OpenAI研究者が率いる同ファンドは、AI投資で約200億ドル相当の評価を受けていた資産で大きな損失を被った後、保有資産の買い手を探しつつ新たな資金調達を進めていた。売却後も、AIスタートアップAnthropicへの出資を含む非公開企業投資は保有し続けている。

データセンター関連銘柄が急落から反発

元ビットコイン採掘業者からAIデータセンター関連へ転じたIREN（IREN）、Hut 8（HUT）、Cipher Mining（CIFR）、Keel Infrastructure（KEEL）などは、AIモメンタム取引の反転が続く中で今週大きく下落した。しかし、Aschenbrenner氏のファンド清算報道が投資家に人気AI銘柄へ再参入する合図を与えたようだ。

木曜早朝時点でIREN、HUT、CIFR、KEELは18%から28%上昇し、今週の下落分の少なくとも一部を取り戻している。その他の大幅高銘柄として、MARA Holdings（MARA）、Riot Platforms（RIOT）、CleanSpark（CLSK）、Bitdeer（BTDR）も約20%上昇している。データセンターへの大型投資を持つGalaxy Digitalは15.5%高だ。

Treasury Secretary Bessent、XでClarity Actの可決を促す

Treasury Secretary BessentはXに投稿し、上院にClarity Actの可決を促した。

「上院民主党は、米国の指導力にとって大きな勝利が目前に迫る中で、政治を選んでいる」とBessent氏は述べた。「同じ民主党員の多くは暗号資産業界から数百万ドルを受け取ってきたにもかかわらず、Clarityには消費者保護が不足し、不正金融対策も不十分だと主張している。そんなことはまったくない。」

「上院は今すぐこの画期的な法案に投票する必要がある……米国が主導するか、しないかだ。それ以上に複雑ではない」と続けた。

NYSE親会社、年末までに「重要な主体」がオンチェーン移行すると予想

Intercontinental Exchange（ICE）のJeffrey Sprecher CEOは、同社の第2四半期決算説明会で、NYSE親会社が上場証券のトークン化についてSECと協議を進める中、「重要な主体」が2026年末から2027年初頭にオンチェーンへ移行する可能性があると述べた。

ブロックチェーンはNYSEのマッチングエンジンに取って代わることはできないが、24時間体制の決済、担保移転、貸付を可能にしうるとSprecher氏は述べた。ICEは3月に戦略的投資を行い、OKXと提携してトークン化されたNYSE商品を配布している。

DRWのDon Wilson、永久先物の主張をさらに展開

Don Wilson氏は、永久先物をめぐる主張をまだ終えていない。最近の議論を受けて、DRWの創業者兼CEOは、perpsはスワップではなく先物として規制されるべきだと考える理由を説明するスレッドを新たに投稿した。Wilson氏の主張は、規制当局が暗号資産の最大の取引革新を誤解しているという、以前からの立場を土台にしている。

Wilson氏はこの問題をEnron崩壊後とDodd-Frank法にさかのぼって説明し、規制当局が法的なラベルと実際の市場リスクを長く混同してきたと論じた。同氏によれば、ICEやCMEのような取引所は、特定の中央清算される「スワップ」を、仕組みを変えずに先物へと再分類しただけだった。より広い主張は、規制は用語ではなく、経済的実質とリスクに従うべきだというものだ。契約が標準化され、中央清算され、規制された先物取引所で取引されるなら、他の先物契約と同様に扱われるべきだという。

粘着性のあるインフレで9月のFRB利上げ観測は継続、21Sharesが指摘

21Sharesのマクロ責任者Stephen Coltman氏によると、今回のインフレ指標は表面的には多少の安心材料をもたらしたが、基調的な物価圧力は年後半の利上げ路線をFRBに維持させる可能性が高い。

総合PCEインフレは鈍化したが、食品、エネルギー、住宅、公益事業を除く「スーパーコア」指標は前年同期比で4%近辺を維持した。「債券投資家は9月のFRB利上げを見込んでおり、この報告は予想より弱いGDP数字が出たとしても、その見方を変えるものではありません」とColtman氏はメモで述べた。

水曜日のFRBによる据え置き決定後、市場参加者は9月会合で25ベーシスポイントの利上げが行われる確率を約60%と見ていると、CME FedWatchは示している。

市場はやや改善したインフレ指標を受け取る

6月のコア個人消費支出（PCE）価格指数は前月比0.1%上昇にとどまり、予想の0.2%を下回り、5月の0.3%から鈍化した。前年同月比ではコアPCE価格は3.3%上昇で、予想に一致し、5月の3.4%から低下した。PCEはFRBが重視する主要インフレ指標だが、今回は6月分のデータであり、暦はまもなく8月に入る。

その他の経済指標では、年率換算の第2四半期GDP成長率の速報値が1.5%にとどまり、予想の2.1%を下回った。新規失業保険申請件数は、前週の188,000件から197,000件へ増えたものの、依然として非常に低水準で推移している。

市場の反応は限定的で、ビットコインは64,800ドルへ小幅上昇を続け、ナスダック先物は昨夜のマイクロソフト決算後の10%高を受けて1.7%上昇している。債券利回りは小幅高で、FRBの据え置きと、議長Kevin Warshによる会見後コメントを引き続き消化している。

円がドルに対して急伸、日銀介入を示唆

ドル円は数分のうちに2円以上急落し、円高が進んだ。この動きの速さと大きさは、日本当局による介入、すなわち円買い・ドル売りを示唆している。

いわゆる「キャリートレード」は、ヘッジファンドなどが円で借り入れ、ドル建て資産を買い、より弱い為替レートで返済できると見込む取引だ。このキャリートレードの巻き戻しは、円の急騰で引き起こされることがあり、2024年8月のビットコインの急落のように、人気テーマで不安定な売りを誘発することがある。現時点では、市場は上昇を続けており、ビットコインは65,000ドルに迫り、ナスダックは2%以上上昇している。

市場は少しだけ良いインフレニュースを受け取る

6月のコアPCE価格指数は前月比0.1%上昇で、予想の0.2%を下回り、5月の0.3%から低下した。前年同月比では3.3%上昇で、予想に一致し、5月の3.4%から鈍化した。PCE価格はFRBが注視する主要なインフレ指標だが、これは6月のデータであり、暦はまもなく8月に移る。

他の経済指標では、年率換算の第2四半期GDP成長率の速報値は1.5%にとどまり、予想の2.1%を下回った。新規失業保険申請件数は前週の188,000件から197,000件へ増加した。

市場はあまり反応していない。ビットコインは64,800ドルへ小幅高を維持し、昨夜の決算を受けてマイクロソフトが10%上昇したことを背景にナスダック先物は1.7%高となっている。債券利回りは小幅上昇し、昨日のFRBの据え置きと、議長Kevin Warshの会合後コメントを引き続き織り込んでいる。

Aave、預金急減を受け6つのブロックチェーンから撤退を提案

分散型レンディングのAaveは、Sonic、Scroll、zkSync、Metis、Soneium、Aptosからの撤退を検討している。各ネットワークでの収益が維持コストを下回ったためだ。

このガバナンス提案は、Aave全体で9,810万ドルの供給資産と1,560万ドルの債務を対象としている。閉鎖対象の6ネットワークは、1,280万ドルの供給資産と410万ドルの債務を占める。Sonicの預金は6か月で74%減少して760万ドルとなり、Scrollの預金は86%減少して220万ドルとなった。

Aaveは新規活動を停止し、供給・借入上限を引き下げ、金利を引き上げて、各ネットワークから資産を返済・引き出しするよう利用者に促す方針だ。いずれのネットワークも、プロトコル収益は5,000ドル未満にとどまっている。