ビットコインは8カ月ぶりに強い週足終値を付けた後、月曜日に8.6万ドル付近で持ちこたえたが、米市場が今週の取引を開始するなか、明確にこの水準を上抜けることはできなかった。抵抗は8万6,570ドル付近で現れ、米長期国債利回りが約24年ぶりの水準へ急上昇していることが、リスク資産全体の環境に重くのしかかっている。この上昇の停滞は、9月に米スポットBTC現物ETFへ約26.5億ドルの純流入があったにもかかわらず起きたものであり、詳細は後述する。

債券利回りは取引時間中も上昇基調を続けた。米30年国債利回りは5.67%まで上昇し、先週の高値——約24年前に記された水準——をわずか2ベーシスポイント下回るまでに達した。一方、10年債利回りは5.31%へと再び上昇した。

トレーディング企業QCP Capitalは、米国の失望的な雇用統計にもかかわらず、債券市場が依然として不安定な状態が続いていると指摘した。同社は、原油価格の高騰と長期金利の高止まりが、リスク資産の大幅な上昇を妨げる要因であると述べた。

米国株式市場は月曜日の寄り付きで上昇し、債券市場の圧力とは対照的となった。S&P 500指数は0.5%上昇し、ナスダック総合指数は0.7%上昇した。市場参加者が、10月28日の連邦公開市場委員会（FOMC）で連邦準備制度理事会（FRB）が金利を現状維持するとの見込みを織り込んでいることが背景にある。

ドイツ銀行のアナリストチームは、今週水曜日に公表予定のFOMC議事録が、債券市場の不安定な状況が続くなか、通常の公表よりも重要度が高いと指摘した。議事録は、政策当局者が現在の金融引き締めの道筋をどのように評価しているかを明らかにする可能性がある。

アナリストは9万3,000ドルへの道筋を見る

Bitget Walletでリサーチを統括するLacie Zhang氏は、長期金利が後退し、インフレ指標が労働市場の弱含みを反映し続ける場合、ビットコインは9万ドルから9万3,000ドルへ上昇する可能性があると示唆した。同氏は、金利観の低下だけでは、あるいはETF資金流入だけでは、持続的なブレイクアウトを裏付けるには不十分であると強調した。

Zhang氏によれば、買い手が日足または週足の終値ベースで価格を8万7,400ドルを超えて押し上げる必要があるという。下落圧力が強まる場合に備え、8万4,000ドルと8万2,000ドルを主要な支持線として特定した。

Xで@CryptoMichNLとして知られるMichaël van de Poppe氏は、現在の環境と前回のサイクルとの類似性を指摘した。同氏は、ビットコインが調整局面に入る前に10万ドルに到達する可能性があり、2027年には新高値を更新する可能性があると述べた。

It's very comparable by what we've seen in the previous cycle for #Bitcoin . Breakout upwards, after a massive bullish divergence has been created. What's next? I think that we'll touch $100,000 in the coming period and that would be the psychological resistance that we're… pic.twitter.com/yC9jLryaTS

— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) October 5, 2026

10月の利上げの可能性は約23%まで低下し、1週間前に記録された64%の確率から大幅に落ち込んだ。Zhang氏はこの変化を、9月の雇用者数増加がわずか2.9万人にとどまり、エコノミスト予測の9万人を大きく下回ったことによるものだとした。

8月の雇用者数も下方修正され、当初報告の16.2万人から13.3万人となった。同時期に失業率は4.1%から4.2%へと上昇した。

ETF資金流入は続くが、抵抗線は崩れず

Zhang氏が引用した数字によると、米スポットビットコイン上場投資信託（ETF）は9月に約26.5億ドルを吸引し、10月の最初の2取引日だけでさらに1億3,400万ドルが流入した。同氏はこれらの流入を建走的と評価しつつ、現在の抵抗ゾーンを超えてビットコインを押し上げるには不十分であることが証明されたと述べた。

別の観察として、XアカウントのCoin Bureauは、Glassnodeの分析を引用し、長期保有者のビットコインがマーケットサイクル全体を通じて利益を維持していたと指摘した。同アカウントは、少なくとも2015年以降のどの弱気相場でも前例のない出来事であると強調し、保有者利益指標が現在再び上昇していると述べた。

You can't make this up. Bitcoin has done something it hasn't done in any bear market since at least 2015. Long-term holders stayed in PROFIT through the entire cycle, per Glassnode. In every previous bear market since 2015, the average long-term holder ended up underwater at… pic.twitter.com/yhskbXoNDb

— Coin Bureau (@Coinbureau) October 5, 2026

GlassnodeのWeekly Market Pulseレポートは、BTC/USDが8カ月ぶりに初めて8万7,000ドルまで回復した9月中旬の水準と比較して、買い手の優勢さが低下していることを特定した。同分析は、これをトレンド転換のシグナルではなく「強い上昇モメンタムの緩和」と位置づけた。

Zhang氏は、インフレ指標の堅調化、原油市場由来の価格圧力の再燃、またはFRB当局者のタカ派的な発言が、10月利上げ観測を再燃させる可能性があると警告した。同氏は、これらのシナリオのいずれかがビットコインを8万4,000ドルへ押し下げる可能性があると述べた。

FRB9月16日に目標金利レンジを25ベーシスポイント引き上げ、3.75%〜4.00%としました。これは12人の投票メンバー全員の賛成によるものでした。9月の経済見通しでは、年末の金利の中央値が4.1%とされ、6月に示された3.8%の見通しから引き上げられました。

本記事はBlockonomiの報道に基づいています。