ビットコインはゴールドの弱含みと、インフレが引き続き制限的な金融政策を必要とするとのFRB当局者の警告がある中で、8万ドル超えを維持しています。両資産の乖離拡大は、長期金利の上昇がマクロ経済環境に関心を向けさせているなか、ビットコインがゴールドよりも高い金利による圧力を吸収できるのかという問いを投げかけています。

ビットコインとゴールドの乖離

ビットコインとゴールドの報道された相関は3年ぶりにマイナス0.9に接近しており、価格が正反対に動いていることを示しています。しかし、この数値だけではビットコインが金利圧力から切り離されたと確認することはできません。

この乖離が注目されるのは、両資産がしばしば同じ文脈で語られてきたためです。ゴールドは伝統的な価値保存手段とされ、ビットインも同様に説明されることが多く、反対方向への動きはその背景の中で際立っています。

Wise Cryptoは$BTC/goldレシオが約70%下落したと指摘し、過去の同様の下落はボトム圏として機能してきたと述べています。この長期的な相対的下落は、ビットコインが強さを示しゴールドが弱含む最近の乖離とは異なるものです。

FRBの警告が金利圧力に注目を集める

クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、長引くインフレが家計や企業の物価上昇に対する見方を変える可能性があると警告しました。「今のインフレに関する最大のリスクは、インフレ心理が定着し始めることだ」と彼女は述べました。

インフレはFRBの目標を5年以上にわたって上回っています。7月の個人消費支出（PCE）物価指数は前年比3.7%上昇し、中央銀行の2%目標を上回りました。FRBは今月、政策金利の誘導レンジを3.75%〜4%に引き上げ、当局者は年末までにさらなる引き上げを見込んでいます。ハマック総裁は次回の金利決定に関する自らの希望を明示しませんでした。

この政策の道筋は両資産にとって共通の背景です。ビットコインもゴールドも利回りを生まないため、実質金利の上昇は米国債で得られるリターンを引き上げます。キャッシュフローを生まない資産はこの米国債をベンチマークとして測定されます。

彼女は、国債利回りの上昇についてはインフレ期待よりも実質金利が大きく寄与したと述べました。利回りの上昇要因として、経済の強さ、資本をめぐるテクノロジー投資との競合、金融政策期待の修正を挙げました。

価格水準がビットコインの強さを試す

こうした背景のもと、ビットコインは10日および20日の指数移動平均を上回って取引されていますが、50日、100日、200日の移動平均は下回っています。この分化により、短期的な強さと長期的に弱いテクニカルな状況が並存しています。

アナリストは71,645ドル、73,687ドル、75,930ドルを抵抗線、69,423ドルと67,167ドルを支持線として特定しています。これらの水準は、強さが続くか褪せるかを評価するための参考ポイントとなり、FRBの次回決定と今後のインフレ指標は、デカップリング論争が追跡されるマクロカレンダーとなります。

出典：CoinEdition