Bitcoinは、$53,000〜$54,000のレンジまで急落した後、日足の200期間指数移動平均線（EMA）が下値支持線として機能したことで、$66,208で取引されている。50日EMAが200日EMAを下回るデスクロスは、縮小の兆しを見せつつも日足チャート上でなお有効だ。デスクロスは過去の価格データに基づく遅行指標であり、将来を予測するものではなく、すでに進行しているトレンドを示すものだ。そのため、トレーダーは判断の前に補完的なシグナルを確認する。

Decryptの親会社Dastanが構築した予測市場Myriadでは、トレーダーの64.6%がBitcoinは$84,000に到達する前に$55,000に達すると見込んでいる。この数字は、より広範なテクニカル環境と、900時間に及ぶCoinbase Premiumのマイナス継続と整合している。

チャートの回復が慎重な楽観を誘う

暗号資産市場は今週、Bitcoinの動向を注視しており、直近の価格推移は少なくとも一定の安心材料を提供した。Bitcoinはここ数週間で$58,000近辺の安値を試した後、水曜午後時点で$66,347まで戻した。200期間EMAがサポートとして機能し、トレーダーが注視してきた、いわゆるデスクロスは細りつつあるように見える。これにより、今後数カ月でゴールデンクロスへ移行する可能性への見方も出ている。

ただし、マクロ経済の背景は明確さをもたらしていない。投資家がAlphabetとTeslaの主要テック決算を控える中、米国株は水曜日にまちまちで始まった。AI投資に関する決算内容が市場の次の方向性を左右する可能性があるとしてWall Street全体に警戒感が広がり、寄り付きでS&P 500は0.16%下落し、Nasdaqは0.56%下落した。Crypto Fear & Greed Indexは33で、パニックではなく慎重さを示しており、それ自体が一種の停滞を表している。

競合する要因：法整備と機関投資家の様子見

現在、Bitcoinには相反する2つの力が働いている。強気材料としては、財務長官Scott Bessentが議員らに対し、Clarity Actは「1-yard line」にあると述べたことがある。長く停滞してきた暗号資産市場構造法案である同法案は、SECとCFTCの管轄権をめぐる争いを解決するもので、Bessentは8月7日の休会前に議会が可決するよう促した。この争いは長年にわたり業界に影を落としてきた。複数のSECによる執行措置の背景となり、どのトークンが証券に該当し、どれが商品に該当するのかをめぐる不確実性を生んできた。この分類上の空白は、取引所、開発者、機関投資家がより広範な参加を妨げる要因として繰り返し指摘してきたものだ。

弱気材料としては、米国の機関投資家が世界の個人投資家向け価格に対してプレミアムを支払っているかどうかを追跡するCoinbase Premium Indexが、5月以降マイナスで推移していることがある。Decryptが先週報じたように、Capital.comのシニアマーケットアナリストDaniela Hathornは、この持続的な機関投資家の慎重姿勢を「暗号資産固有のファンダメンタルズ悪化というより、より広範なリスク回避の局面」と解釈している。言い換えれば、この動きはマクロ主導であり、パニックではないが、買い圧力でもない。

テクニカル分析：200 EMAは維持

Bitcoinの日足ローソク足は7月22日に$66,520で始まり、高値$66,698を付け、$65,488まで下げた後、現在は$66,208近辺で推移している。この日は0.47%安だ。24時間のレンジは狭いが、$65,000付近の強いサポートは維持され、同水準から現在の価格帯へ反発した。

直近価格をより重く反映し、主要な長期トレンド指標として機能する200日EMAは、Bitcoinがこの線に向けて急落した際に買い手が入ったことで、その下値支持帯に実需があることを示した。サポートは維持され、Bitcoinは回復した。

しかし、EMAの構造は依然として弱気だ。50日EMAは200日EMAを下回っており、これはデスクロスとして知られる形状だ。これは短期トレンドが長期トレンドより弱いことを意味し、高値で購入した長期保有者の損失が短期保有者より大きいことを示している。

Average Directional Index（ADX）は19.5となっている。ADXは0から100の尺度でトレンドの強さを測る指標で、方向性ではなく確信度のみを示す。一般に25未満の数値は「トレンドなし」の領域とされる。19.5では、Bitcoinは明確にその領域にある。動きはあるが、勢いはない。ただし弱気トレンドにある銘柄にとって、低いADXは下落の勢いが弱まっていることを示唆する。

Relative Strength Index（RSI）の59.9は、最も明確なポジティブシグナルだ。RSIは0から100で買いの勢いを測る指標で、30未満は売られ過ぎ、70超は買われ過ぎとされる。59.9では、Bitcoinは中立の50を上回る強気圏にある一方、モメンタム系トレーダーによる自動的な売りを誘発するほど過熱してはいない。チャートが買われ過ぎを示すまでには、なお上昇余地がある。

予測市場のセンチメント

Myriadでは、トレーダーが今週日曜に向けた具体的な見通しを設定している。市場が織り込む、Bitcoinが7月26日午後4時（UTC）までに$68,000を上回る確率はわずか19%だ。$66,000の水準についてはほぼ五分五分で、トレーダーは55%とやや強気に傾いている。これは、低ADXでスクイーズが形成されつつあるテクニカル状況と一致する。何かが形成されているが、おそらく今週末までではない。

Myriadのより長期のBitcoin市場では、センチメントはなお懐疑的で、トレーダーは$84,000への上昇前に$55,000へ下落する確率を64.6%と見込んでいる。これは弱気シナリオを支持する明確な多数派であり、Coinbase Premiumのマイナス、継続中のデスクロス、この反発にまだ確信が伴っていないことを示す弱いADXと整合する見方だ。

強気シナリオ

強気の論拠は3つの柱に基づいている。200 EMAがサポートを維持したこと、RSIが50を上回り上昇余地を残していること、そしてClarity Actが今年これまでで最も法制化に近づいていることだ。上院で好意的な採決が行われれば、Bitcoinを十分な勢いで押し上げ、$70,000に向けたショート清算の連鎖を引き起こす触媒となる可能性がある。Bernsteinのアナリストは、現在の水準について「市場調整の文脈では野心的」と認めつつも、年末目標$150,000をなお維持している。

弱気シナリオ

現時点では、弱気の論拠の方がテクニカル面で重みを持っている。デスクロスは依然として有効だ。ADXは19.5で、この反発の背後に実質的なトレンドの勢いがないことを示している。900時間超にわたるCoinbase Premiumのマイナスは、機関投資家が積み増していないことを示す。そして統計的には、スクイーズは直前のトレンド方向に解消される傾向があり、今回の場合その方向は下向きだ。

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