ビットコインは月曜日に86,332ドルまで上昇し、8カ月ぶりとなる1月以来の水準を付けました。この値動きはレバレッジを使った逆方向のポジションを一斉に捕捉しました。CoinGlassの記録によると、直近24時間の暗号資産市場の強制決済額は8億7,731万ドルに達し、そのうち7億4,079万ドルがラリーによって清算されたショートポジションによるものでした。

強気センチメントが暗号資産市場に戻るなか、多くの投資家の関心事は次に何が起きるかです。ラリーの次の試練はすぐに訪れます。9月24日のドナルド・トランプ氏と習近平氏の会談、9月30日のPCEインフレ指標、10月2日の9月雇用統計です。

値動きを俯瞰する

月曜日の日足ローソク足は81,152ドルで寄り付き、4.98%高で引けました。これは先週のビットコインのパフォーマンスとほぼ同水準です。この上昇は8月17日に62,000ドル付近から始まった戻りを延長するもので、わずか1カ月で資産価格を80,000ドル超まで押し戻しました。

この反発と先週の激しいショートスクイーズを経ても、ビットコインは2025年10月の史上最高値126,000ドル超えから30%強下方にあり、年初来の下落率は3%未満まで縮小した段階です。現在価格から高値まではまだ相当な上値余地が残っています。

ショートが上昇を後押し

強制決済はレバレッジ取引の裏面にあたる仕組みです。価格変動でトレーダーの証拠金が尽きると、取引所が自動的にポジションを強制決済します。

CoinGlassの記録によれば、直近24時間の暗号資産市場全体の強制決済額は8億7,731万ドルで、そのうち7億4,079万ドル(約84%)はビットコイン価格の上昇で消えたショートポジションによるした。期間中に126,000件を超えるアカウントが清算され、最大の単一注文はBinanceの1,129万ドル規模のBTC/USDTポジションでした(CoinGlassデータによる)。

合計の内訳は、ビットコインが4億9,148万ドル、イーサリアムが1億9,511万ドルでした。このパターンは今回のラリーですでに馴染み深いものになっています。ショートセラーはトレンドに逆らって売り続け、上値を押し上げるたびにポジションから強制的に退出させられ、上昇を抑えるどころかむしろ上振れの燃料となっています。

マクロの追い風

原油価格の下落が大きな役割を果たしました。北海ブレント原油は4営業日連続で下落しました。今週開催の国連総会をめぐり、ワシントンとテヘランが緊張を緩和できるのではないかという期待が、インフレに敏感な資産全般への圧力を緩めています。

トレーダーは、9月24日に予定されるドナルド・トランプ氏と習近平氏の会談も意識してポジションを調整しています。市場は通常、この種の首脳会談から米中貿易関係の行方を示すシグナルを読み取ろうとします。一方、米10年債利回りは今月上旬に2023年10月以来の高水準に達した後、4.9%付近へと低下しています。利回りの下落は通常、ビットコインのような利回りを持たない資産の保有機会コストを縮小させ、債券と比較した相対的な魅力を高めます。

Bitwiseのチーフ・インベストメント・オフィサー、マット・ホーガン氏はCNBCに対し、「クリプトウィンター(暗号資産の冬)」は終わったとし、市場は「暗号資産史上最も強く、最も長く続く強気相場」に入りつつある可能性があると述べました。

ただし、この見方に異論がないわけではありません。ビットコインが85,000ドルを上回って取引されたのは直近では1月に77,000ドルへ向けて下落していた時期であり、スタンダードチャータードは6月にそれ以前の底を「クリプトスプリング(暗号資産の春)」と呼んだものの、その後市場は再び低迷しました。

今後3週間の焦点

市場の過熱度を測る Relative Strength Index(RSI、相対力指数)は、現在のビットコインが買われ過ぎの水準にあることを示しています。トレーダーは資産の直近のトレンドが自然に支えられる水準を上回る価格を支払う意思を示している状態です。この買われ過ぎの読みと、市場の高水準のボラティリティ同じ方向を指しています。ビットコインは短時間で大きく動いており、次の展開の前には、少なくとも一時的な小休止、あるいは79,071ドル〜80,355ドルのサポートゾーンの再テストが発生する公算が大きいといえます。

週足でこのゾーンを下回って引けると強気の構図は損なわれます。一方、上回り続ければ高値更新への道筋は保たれます。

現在ビットコインはレジスタンスゾーンを試しているところです。これを上抜けできれば、次の主要な出来高ゾーンに達する前に、価格は95,000ドルまで上昇する可能性があります。追加利益率はおよそ15%に相当します。それでも、ここまで加熱したビットコインには警戒が必要かもしれません。長く続いたクリプトウィンターの後では、こうした値動きが他の状況よりも自然に感じられることがありますが、さらなる上昇に賭けるトレーダーにはポジションを維持する根拠があります。

一方、予測市場のトレーダーは楽観ムードに乗っています。Decryptの親会社Dastanが開発した予測市場Myriadでは、月末までにビットコインが90,000ドルに達する確率を50%、92,500ドルに触れる確率を28%と現在プライシングしています。

ビットコインの次の動向は、自分ではコントロールできない経済指標カレンダーにかかっています。トランプ氏と習氏は9月24日にニューヨークで会談する予定です。連邦準備制度理事会(FRB)が重視するインフレ指標は9月30日、9月雇用統計は10月2日、消費者物価データは10月14日に発表されます。

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