ビットコインの直近の回復は、流通供給の縮小に支えられている。暗号資産金融サービス企業River Financialの報告によると、流通中のBTCの約81%が少なくとも6ヶ月間動いていない。この供給動向は、規制されたファンド需要の復活と時を同じくしている。米国の現物Bitcoin ETFは9月21日〜25日の取引週に約23.9億ドルの資金を吸収した。供給の逼迫とETF流入の加速を背景に、ビットコインは84,700ドル近辺で取引されている。

ビットコインの6ヶ月間保有供給量が過去最高を更新

すべてのビットコインの約81%が少なくとも6ヶ月間動いていない。これは1,600万枚超のBTCがウォレットに眠っていることを意味する。6ヶ月という閾値は、長期保有者とより活発なトレーダーを分けるチェーン上で広く使われる基準であり、過去最高の数値は、即座に取引可能なビットコインの量が歴史的な低水準まで縮小したことを示す。このような状況では、需要の変化が価格に過大な影響を及ぼしうる。長期保有者は2020年以降、300万BTC超を積み増しており、River Financialのデータによると、2026年上半期に古いウォレットから流出したBTCは約30万枚にとどまった。報告書によれば、81%という数値は6ヶ月間保有供給指標として過去最高である。

個人の行動も変化している。個人投資家は上半期に純14万BTCを売却した後、第3四半期に10.7万BTC超を買い戻しており、この動きは市場全体の需要回復と一致している。

報告書はまた、ビットコインの現在の弱気市場が過去のパターンを崩していると強調している。アナリストによると、今回の下落はこれまでの3回の弱気市場よりも短く、程度も軽いとみられる。これは、以前のサイクルで見られたより長く深い下落とは異なる動きである。

フィデリティのティマー氏、10万ドルを経て30万ドルを指摘

8月中旬にビットコイン価格の昇が始まって以来、BTCは84,000ドルの水準を堅く維持しており、改善するファンダメンタルズとチェーン上の指標は、資産が100Kドル以上に向かっている可能性を示唆している。

フィデリティのグローバル・マクロ責任者ジュリアン・ティマー氏は、ビットコインが80,000ドル近辺の抵抗線を試す中で特に注目に値すると述べた。Xへの投稿(1、2)で同氏は、この水準を上抜けるとダブルボトムパターンが確認され、潜在的な目標として100,000ドルを指すと指摘した。ダブルボトムは伝統的に反転シグナルとして読まれるチャート形成である。ティマー氏はさらに、BTCが60,000ドルの水準を維持したことで、ビットコインのべき乗則モデルが新たな周期的強気相場の進行を示し続けていると付け加えた。このモデルでは、ビットコインは2029年までに300,000ドルという潜在的価格目標を持つ。

Bitcoin ETFの需要は引き続き強い

米国の現物Bitcoin ETFは9月21日から25日までの5連続取引セッションで23.9億ドルの純流入を記録し、2026年で最も強い週次パフォーマンスとなった。この期間には1日あたり約10億ドルのBTC流入が含まれ、月曜日の記録からは流入ペースは鈍化したものの、5セッションすべてでプラスを維持した。

現物ETFは株主に代わってビットコインを直接保有するため、純増加(ネット・クリエーション)は規制された市場チャネルを通じたコイン購入につながる。これらのファンドは2024年1月に米国で取引を開始したばかりであり、こうした需要源は以前のサイクルには存在しなかった。8月にも同様の流入急増が見られ、ビットコイン価格は64,000ドルから81,000ドルへ上昇した。過去90日間でBitcoin ETFは58.1億ドルの純流入を記録しており、市場の変動の中でも機関投資家の需要が持続していることを示している。

今後は、週次のETFフロー報告とRiverの供給データの更新が、両方のトレンドが続くかどうかを追う最も明確な手段となる。

この記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。アナリストの目標価格や定量モデルは予測であり、実現しない可能性があります。

出典:The Market Periodical