ビットコインと金の上場投資信託(ETF)は、米国の5つの取引日で合計約70億ドルの資金流入を記録した。この流入ペースは、たった1つの取引週間で数十億ドル規模の資金が両種類のファンドに流れ込んだことを意味する。

上場投資信託(ETF)とは、通常の株式と同じように証券取引所で取引されるファンドである。金ETFは金を保有し、ビットコインETFはビットコインを保有する。こうした商品に資金が流入するということは、個人投資家から機関投資家までが、通常の証券取引口座を通じてこれらの資産へのエクスポージャーを購入していることを意味する。この2つの投資手段は、その歴史において大きく異なる段階にある。SPDRゴールド・シェアなどの金ETFは2004年から米国で取引されている一方、スポットビットコインETFは米国証券取引委員会(SEC)の承認を受けて2024年1月にようやく登場し、証券口座を通じたビットコイン・エクスポージャーが大規模に可能となった。関連報道については、Upbitが8月26日にKRW建てでNCTの取引を開始へを参照。

約70億ドルというこの数字は、自身のXアカウントでファンドフローを綿密に追跡しているブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏が指摘したものである。この数値は、5つの取引日にわたるビットコインETFと金ETFの合計を含んでいる。この種のフローデータは個別ファンド単位で毎日公開されており、そのようなトラッカーの1つがFarside Investors(本記事の末尾で引用するスポットビットコインETFのフロー表を提供)であり、アナリストはこれらの数値を集計して合計値を算出している。関連報道については、耐量子安全性を持つビットコイントランザクションがメインネットに到達を参照。

なぜ5取引日という期間が本質的なのか

この数字が注目されるのは、その期間のためである。米国の5つの取引日はほぼ暦上の1週間に相当し、約70億ドルの買付けをこれほど短い時間枠に集中させるということは、緩やかな流入ではなく、集中した急速な投資家活動を示唆している。関連報道については、チャールズ・シュワブがSOL・AVAX・LINKの取引を計画を参照。

ETF.comの週間フロー報道によるより広範なETFフローレポートでも、投資家がファンドへ資金を注ぎ込んでおり、金とビットコインの商品は新たな需要が見られる商品の一つであると説明されている。こうした背景は、本記事で説明する合計流入のパターンと一致している。

なぜビットコインと金を同時に買うのか

金は古典的な安全資産である。人々は、株式市場の外側、かつ特定の政府の通貨の外側にある価値の保存手段を求めるときに金を購入する。

ビットコインは金のデジタル的な代替資産として語られることが多いが、その挙動は異なり、はるかに変動が激しい場合もある。一部の投資家は、ビットコインを安全資産ではなく、より新しくリスクの高い価値の保存手段ととらえている。

両方を同時に購入するということは、投資家が伝統的な価値の保存手段とデジタルの価値の保存手段にまたがって賭けを分散させていることを示唆している。これは分散投資であり、すべての資金を単一の資産タイプに投入しないということである。これは合計フローに対する妥当な解釈であり、証明された単一の原因ではない。

ビットコイン自体の価格の動向も、ここでは依然として中心的な要素である。今年はすでに変動の激しい局面に直面しており、金利懸念でXRPが下落を主導し、ビットコインが79,000ドルを下回った場面もあった。新たなETF需要は、センチメントを逆方向へ押し戻しうる力の1つである。

一般の暗号資産保有者にとっての意味

ETFによる安定した買付けが重要なのは、これらのファンドが発行するシェアの裏付けとなる原資産のビットコインを購入しなければならないためである。追加の買付けは需要を支え、短期的な市場センチメントに影響を与えうる。スポットビットコインETF自体は大手資産運用会社によって運用されており、ブラックロックの「iShares Bitcoin Trust」やフィデリティの「Wise Origin Bitcoin Fund」が特に有名である。これは、同商品が規制承認から証券会社の通常のメニューの一部になるまで、いかに速く進んだかを物語っている。

Coinbaseのような取引所で少量のビットコインを保有している人にとって、流入の多い1週間は関心を示すシグナルであって、保証ではない。5取引日は強力な短期的シグナルだが、持続的なトレンドの証拠ではない。

こうした機関投資家の関心は、暗号資産へのアクセスを容易にするというより広範な流れと並んでいる。伝統的な証券会社もこの分野で事業を拡大しており、チャールズ・シュワブは顧客向けにソラナ、アバランチ、チェーンリンクの取引を追加している。

実践的な要点は次のとおり。ETFフローは、今どれほどの大口資金がエクスポージャーを求めているかを測る有用な指標である。これを持続的な変化と解釈する前に、買付けが1週間を超えて続くかどうかを確認すべきであり、フローは来たときと同じ速さで反転しうることを忘れないでほしい。Farsideのような日次トラッカーやETF.comの週間まとめにより、この点はほぼリアルタイムで追跡できる。

追加の参照資料:参照元ドキュメント1。

免責事項:本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号通貨およびデジタル資産の市場には重大なリスクが伴います。意思決定の前に、必ずご自身で調査を行ってください。