Coin BureauがCoinDeskから引用した市場データによると、ビットコインは金との関係性を強めつつある一方、上昇する米国債利回りへの感応度は低下しているように見えます。この変化は、投資家が財政リスクや政府債務の見通しにますます注目する中で生じています。

ビットコインと金の90日相関係数は0.59まで上昇し、2020年以来の最高水準となっています。相関係数は-1から1の範囲で推移し、1に近い値は資産が密接に連動して動くことを、-1に近い値は逆方向に動くことを示します。つまり0.59という数値は、両資産が同調して上下する傾向が有意だが完全ではないことを示しています。一方、ビットコインの米10年国債利回りとの90日相関は-0.17で、金の-0.41と比較して弱くなっています。ビットコインと金の相関がこれに匹敵する水準に達したのは、パンデミック時に前例のない金融・財政刺激策が投資家を稀少資産へ向かわせた2020年が最後でした。

米国債利回りの上昇の中で分岐するビットコインと金

最新の数値は、両資産間の珍しい分岐を浮き彫りにしています。両者は財政状況への懸念の中でますます稀少資産として取引されてきましたが、債券市場に対する反応は異なっていました。

CoinDeskの報道によると、ビットコインと米10年債利回りの関係は現在わずかに負であり、金ははるかに強い逆相関を示しています。国債利回りの上昇は一般に、キャッシュフローを生まない資産を保有する機会費用を高め、金のような伝統的な価値の保存手段に圧力をかけます。ビットコインも金も利子や配当を支払わないため、両者は通常、借入コストの変化に敏感です。

最近の市況がより広い背景を提供しています。米10年国債利回りは今月序盤に約4.8%まで上昇し、2023年以来の高値引けとなりました。インフレ懸念とFRB政策をめぐる予想が借入コストを押し上げました。それにもかかわらず、ビットコインはこの動きの中で比較的底堅く推移しました。

CoinDeskの分析ではさらに、先進国経済の財政状況への懸念が顕著になるにつれ、ビットコインと金がともに上昇してきたことも明らかになっています。両資産の相関は現在、数年ぶりの高水準にあり、ビットコインがハードアセットの代替になり得るという市場での認識を強めています。この見方は、ビットコインの2,100万枚という供給上限と関連付けられることが多く、一部の市場参加者はこれを金の稀少性と比較しています。

財政リスクがビットコインの市場における役割に注目を集める

この違いは、従来の市場が圧力にさらされたときにデジタル資産がどう振る舞うかを評価する投資家にとって重要です。国債利回りとの弱い関係性は、債券市場のボラティリティが高まった際にビットコインが金とは異なる反応を示す可能性を示唆しますが、相関指標だけでは恒久的な関係を立証するものではありません。相関はローリングウィンドウで計算され、市場環境の変化により急速に変わり得るため、最近の数値を単純に外挿する際には留意すべき限界があります。

次の試金石は、投資家が今後の米国のインフレデータとFRBの9月政策決定を評価する際に訪れます。これらの出来事は、利回り上昇に対するビットコインの最近の底堅さが持続的な変化なのか、一時的な市場パターンなのかをより明確に示す可能性があります。

ライター:Victoria Hale(テクノロジー・ブロックチェーンライター)。Victoria Haleはブロックチェーン技術、デジタルインフラ、新興技術と金融の交差点について執筆しています。彼女の記事は、新しいプロトコルやシステムが進化するデジタル経済をどのように形作っているかを探っています。専門的な開発内容を一般読者に説明する際には、明確さと正確さを重視しています。

ソース:Hokanews | Coin Bureau on X