ビットコインは木曜日、約76,300ドルで取引され、米連邦準備制度理事会(FRB)が2023年7月以来となる初の利上げを実施した翌日にもかかわらず、ほぼ横ばいで推移した。一方、Zcashは落ち着いた暗号資産市場の中で二桁の上昇を見せ、一歩抜け出した。

FRBは水曜日、基準金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%から4%の枠とした。この決定は連邦公開市場委員会(FOMC)の全12委員が全会一致で支持した。CMEのFedWatchツールによると、トレーダーは決定前に利上げの確率を93%織り込んでいた。同ツールはフェデラルファンド先物から確率を算出している。

ビットコインは発表後、一時76,499ドルに達したが、その後は約76,300ドルで落ち着き、ほぼ横ばいとなった。確認時点で暗号資産市場全体の時価総額は2兆6,300億ドルであり、2.6兆ドルの水準を上回って維持している。

ウォール街の反応は暗号資産市場より鋭かった。水曜日、ダウ平均は約1.2%下落し、S&P 500は0.4%~0.5%下落した。週初には、イスラエルとイランの紛争を背景に原油価格が1バレル100ドルを超える中、10年物国債利回りが5%を上回り、2007年以来の高水準を付けていた。

金利の上昇は、利回りを生まないビットコインや金などの資産と比べて国債や現をより魅力的にし、タカ派的な利上げはドル高をもたらす傾向があるため、リスク資産全体にとって二重の逆風となる。

こうした圧力は木曜日朝までに和らぎ、暗号資産市場の落ち着きを説明できる。FRBのケビン・ウォーシュ議長がインフレ対策への姿勢を示したことで債券市場は無秩序な利回りの急上昇はないと安心し、長期国債利回りは約2ベーシスポイント低下、株式先物は上昇に転じた。原油価格も高値からやや後退した。

センチメント指標もこの静かな状況を反映している。0から100のスケールで示されるCrypto Fear and Greed Indexは50を示し、まさに「中立」の領域にある。これはわずか3週間前につけた「極度の強欲」の水準から大幅な低下である。

Zcashが群れから離脱

一つの資産が他を大きく引き離して動いた。Zcashは最大23%急騰し、複数年高値となる約1,425ドルで取引された。これは、Paradigmの共同創設者マット・ファン氏がX上で、自社のベンチャーキャピタルがZECを保有し、Zcash Open Development Labにも投資していることを明らかにしたことがきっかけである。

Zcashは2016年に登場し、ゼロ知識証明を使用している。これは送金者、受取人、金額などの詳細を明かすことなくトランザクションを検証できる暗号技術であり、透明なブロックチェーンに対するシールドされた代替手段としての魅力を支えるプライバシー機能である。

ファン氏はZcashを「ビットコインのプライベートな補完」と呼び、AI主導のサイバー脅威や量子コンピューティングが進展する中、インフレ資金で賄われる開発者基金への支援継続が正当であると主張した。

この開示は5月の急騰を彷彿とさせる。当時、Multicoin Capitalのトゥシャー・ジェイン氏が2月以降に構築したポジションを明らかにし、財産接収への懸念に根ざすプライバシーシステムの考え方を表現する「最もクリーンな方法」としてこのトークンを挙げ、Zcashは37%急騰した。

ZECは過去1か月で約160%上昇しており、同期間のビットコインの上昇率18.2%を大きく上回っている。また、過去365日で約3,000%の上昇を見せ、今週の時総額上位10銘柄の中で際立ったパフォーマンスとなっている。

その他の主要銘柄

時価総額上位50銘柄の中でも、その他の上昇はより控えめだった。BNBは約724ドルで2%上昇して取引され、Solanaは100ドルをわずかに上回り3.3%の上昇となった。XRPは1.29ドルで足踏みし、当日は2%上昇したものの、数日前に暗号資産のClarity Actが上院の議事停止採決で否決された影響もあり、週間では6%以上下落している。

この法案は米国におけるほとんどの暗号資産活動を合法化するものであり、規制の観点から別格と広く認識されているビットコインよりも、SolanaやXRPなどのアルトコインにより大きな明確さをもたらすはずだった。議事停止(cloture)とは、審議を打ち切り法案を最終採決へ進めるための上院の超多数決である。

24時間で約3億7,300万ドルの暗号資産の清算が市場に発生した。金利決定に向けて価格がじわじわと上昇する中、ショートポジションがその大半を占めた。清算とは、価格変動によってトレーダーの担保が取引を維持するのに不十分になった際に、レバレッジポジションが強制的に決済されることである。

FRBの中央値予測では、2026年末のフェデラルファンド金利は4.1%とされており、さらにもう1回の0.25ポイントの引き上げの余地が残されている。次回の会合は10月27日〜28日に予定されている。これは中央銀行の経済予測の要旨による。