米連邦準備制度理事会(FR)が金利を据え置き、インフレへの懸念が続く姿勢を示したことを受け、ビットコインは上値を抑えられている。米国の重要な経済イベントが相次ぐ中、オンチェーンデータでは大口保有者(クジラ)の動向が真逆に分かれていることが示された。

FRが2名の反対票を伴い金利を据え置き

中央銀の公式声明によると、連邦公開市場委員会(FOMC)は水曜日、基准金利を3.75%〜4%に維持することを10対2の投票で決めた。リサ・クック理事とクリーブランド連銀のベス・ハマック総裁はいずれも0.25ポイントの利上げを主張して反対し、この反対票は政策の方向性をめぐる委員会内部の見解の相違を公式記録に残すものとなった。

ケビン・ウォーシュFR議長は、インフレが中央銀の2%目標を上回り続けていると述べた。「米国人は…約6年間にわたり、委員会の目標を上回るインフレに直面し続けている」と彼は語った。

トークン化プラットフォームTheoのチーフ・インベストメント・オフィサー、イギー・イオッペ氏は、市場は据え置き決定を織り込み済みだったと述べた。「市場は据え置きを織り込んでいたが、タカ派的なトーンは織り込んでいなかった」と彼はCointelegraphに語った。現在の金利水準では、ビットコインは4%近くのリスクフリーリターンと競争しなければならないと彼は付け加えた。自らが利回りを生み出さない資産にとって、この比較はビットコイン保有の機会費用に直接影響を及ぼす。

市場は12月の利上げを織り込み

CME FedWatchのデータでは、12月8日〜9日のFR会合での0.25ポイントの利上げ確率が78.4%、3月までに少なくとも1回の利上げがある確率が67.3%と、トレーダーが織り込んでいることが示された。ウォーシュ議長は次回会合で中央銀が何をするかについて言言を避けた。「多くのことが起こり得る」と彼は記者会見で述べた。

Bitgetのアナリスト、ルイス・ファン氏は、ビットコインの次の動きはFRそのものへの依存度が低くなる可能性があるとし、米国債利回り、米ドル、そしてより広範なリスク感覚が主要な駆動要因であると指摘した。

Sygnum銀行のチーフ・インベストメント・オフィサー、ファビアン・ドリ氏は、木曜日に発表される個人消費支出(PCE)インフレ指標が次に注目すべきイベントであると述べた。PCE指数はFRが最も重視するインフレ指標であり、当局者や市場が物価圧力を読み解く際にこの発表が大きな重みを持つことになる。さらに、「マグニフィセント7」の決算は、AIへの支出が収益に転化しつつあるかどうかを示すと彼は付け加えた。

CoinRoutesのCEO、イアン・ワイスバーガー氏も、過密なイベントカレンダーを指摘し、FRの決定、ハイテク企業の決算、金曜日に満期を迎える120億ドルのビットコインオプション、そして米国中間選挙を挙げた。投資家はリスク調整後リターンを重視しており、現在のBTCはそのリターンプロファイルに対してリスクが高すぎると見ていると彼は述べた。HyperliquidやZECを含む一部のアルトコインは近年好調なパフォーマンスを見せていると彼は指摘した。

クジラの相反するシグナル

オンチェーンデータは、クジラが異なる方向に動いていることを示している。過去24時間で2口のクジラが2億ドル相当のBTCを取引所へ送金しており、これは売り圧力を示唆する可能性がある。Glassnodeの報告によると、分散型デリバティブ取引所Hyperliquid上のクジラは、3月以来初めてビットコインのネットショートポジションを保有している。これらのトレーダーは市場の底付近でロングポジションを取っていたが、先週そのスタンスを反転させた。

一方、逆方向を示すデータもある。Santimentは同期間に14,942 BTCが取引所から流出したことを追跡しており、これは5週間で最大の流出額である。このような流出は、迅速に売却できる場所からコインを移動させるものであり、他で記録された取引所流入の鏡像にあたる。同じ期間中、あるクジラが約9億300万ドル相当の11,326 BTCを購入した。

CoinGeckoのデータによると、ビットコインは8万ドル付近でもみ合いが続き、直近では8万1,000ドルを上回った。木曜日にはPCEインフレ指標とGDPデータが発表され、金曜日には120億ドルのビットコインオプション満期を迎える。

これらの数値を総合すると、今週のデータ発表を控え8万ドル付近で取引されるビットコインをめぐり、大口保有者の行動が割れている実態が浮き彫りとなっている。