ビットコイン・イーサリアムETFが4億9,200万ドルの純流入を記録、流入は5セッション連続に

スポット暗号資産ETFへの資金流入が5日間続いている状況は、一時的な資産ローテーションとして片付けるのが難しくなりつつある。WuBlockchainの報告によると、8月21日にはスポットビットコインETFが3億700万ドル、スポットイーサリアムETFが1億8,500万ドルの純流入を記録し、合計で4億9,200万ドルに達した。両カテゴリーとも、純流入のプラスが5セッション連続となった。

これらの資金は、米国ではまだ歴史の浅い商品に流れ込んでいる。スポットビットコインETFはSEC(米証券取引委員会)の承認を受けて2024年1月に取引を開始し、スポットイーサリアムETFは同年7月に続いた。それ以降、これらのETFの日次資金流入データは、機関投資家の暗号資産需要を測る最も広く注視されている指標の一つとなっている。従来はコインを直接保有できなかった証券口座、アドバイザリー口座、年金口座を通じてエクスポージャーを獲得できるためだ。

この同時性は注目に値する。通常、ビットコイン商品は資金流入サイクルを主導するのに対し、イーサリアムETFはリスク回避局面で遅れを取ったり資金流出に見舞われたりしがちだ。両資産クラスで複数日にわたる流入が続いていることは、買いが「ビットコインという質の高い資産への逃避」といった単一の物語に限定されていないことを示唆している。

資金流入のパターンが日数より重要

1日あたり3億700万ドルの流入は、歴史的に見て極端な水準ではない。ビットコインETF単体でも、過去の需要のピーク時には1日の合計で10億ドル超を記録したことがある。しかし、一貫性は規模とは異なる情報を含んでいる。5セッション連続のプラスは、投資家がスポット取引所の勢いの強まりを待つのではなく、規制された商品を通じてエクスポージャーを再構築していることを示している。この構造が重要なのは、ETFへの流入がブローカー・ディーラー、カストディアン(資産保管会社)、承認参加者を経由して計上されるため、スポット市場の出来高には反映されない機関投資家向けのインフラ層を捉えているからだ。

また、8月は多くの機関投資家のデスクが少人数体制で運営される時期であり、季節的に閑散とした期間にこの規模の流入が続いていることは際立っている。需要が月末の最後のフル週を通じて維持されれば、短期トレーダーは下落局面へのポジションを見直さざるを得なくなる可能性がある。もう一つの注目点は、ビットコイン系商品と比べて取引歴が短く資産規模も小さいイーサリアム商品が、この流入をさらに延長できるかどうかだ。