ビットコインとイーサのトレーダーが米国CPI発表を控えてポジションを構築

7月の米国消費者物価指数（CPI）は水曜日の午前に発表される予定であり、ビットコインやその他の暗号通貨にとって古典的なバイナリーイベントになりつつある。BTCとイーサはともに数週間にわたり狭い取引レンジに膠着している。

ビットコインは62,000～66,000ドルのレンジに閉じ込められており、CPI結果がこれを打破する触媒になる可能性がある。予想より高い数値は9月のFRB利上げの根拠を強め、国債利回りを押し上げ、リスク資産に下押し圧力を維持するだろう。予想より低い数値は逆の効果をもたらす。この感応性は、機関投資家の参加がいかに深く暗号通貨の価格発見をマクロ経済データと結びつけているかを反映しており、ビットコインは政策に関連する指標発表において株式やその他のリスク資産と足並みを揃えて動くようになっている。

アナリストは市場全体で慎重ながらも強気のセンチメントを指摘しているが、トレーダーはデータ発表を前にさまざまな戦略を展開している。

オプション市場に強気の確信が表れる

一部のトレーダーは、大手暗号通貨オプション取引所Deribitでコールオプションを通じて上値へのエクスポージャーを追求している。コールオプションは、価格上昇から利益を得られる一方で、潜在的な損失を支払ったプレミアムに限定できる——最大損失が明確な宝くじの購入に似ている。

データ追跡プラットフォームのLaevitasは、「昨日からのDeribit BTCオプションでの優勢なフローは25SEP26 70kコールに集中している」と報告した。

70,000ドルの権利行使価格で9月物コールを購入したトレーダーは、合計約250万ドルのプレミアムを支払った。これは、ビットコインが9月末までに70,000ドルを下回った場合に失う可能性のある最大額である。この強気のエクスポージャーに対する需要は、一部の投資家が長引くボックスレンジの価格動向が70,000ドルに向かう決定的な動きに収束すると予想していることを示唆しており、リスク資産を押し上げる予想より低いCPI結果がそれを後押しする可能性がある。

エコノミストのコンセンサス予測

エコノミストは現在、7月の報告書で全体CPIが前月比0.1%、前年比3.4%の上昇を示すと予想している。食品とエネルギーを除くコアCPIは、Reuters、Dow Jones、Bloombergの調査から編集されたコンセンサス予測によると、前月比0.2%、前年比2.5%の上昇と予測されている。これらの水準であっても、インフレ率は連邦準備制度理事会の2%目標を上回ったままであり、今後の利上げ調整のタイミングとペースにおいて各データポイントが重要であることを強調している。

ボラティリティ重視の戦略が浸透

他のトレーダーは市場の方向性よりもむしろボラティリティの急拡大に向けたポジショニングに注力している。

数量駆動型の取引企業TDX Strategiesは、「二党間のClarity Act交渉の最新状況、中東の地政学的リスクの変化、潜在的な金融政策の転換など、いくつかの重要なカタリストを前に、カーブ全体で抑圧されたインプライド・ボラティリティを活用し、12月のオプショナリティを蓄積するよう推奨を繰り返す」と述べた。Clarity Actはデジタル資産に対するより明確な規制フレームワークの確立を目的とした米国の二党協同法案であり、その成立の進展は市場センチメントの潜在的なカタリストとして注視されている。

同行はさらに「構造的には、BTCとSOLの12月物ストラングルを好んでいる」と付け加えた。

ストラングルは、同じ満期日のコールとプットを両方購入することを伴う。このポジションは、価格がいずれかの方向に大幅に動いた場合に利益を生む。最大損失は支払った合計プレミアムに限定され、市場が比較的平坦に留まった場合にのみ発生する。

マーケットメイキング企業STS DigitalのマネージングパートナーであるJeff Andersonは、ビットコインが現在のレンジを抜け出せばボラティリティが急速に拡大する可能性があると指摘した。

「現物のいずれかのレベルを決定的に突破すれば、ボラティリティが急速に拡大するはずであり、今週水曜日の注目されるCPIは、Warshのインフレ焦点の記者会見に続く最初の指標になる」とAndersonはCoinDeskに語った。

「差し迫った季節的な背景にも留意する価値がある。2013年以降、9月は歴史的にビットコインが最も弱い月であり、平均で約4%下落している」と同氏は付け加えた。

オンチェーンシグナルが蓄積を示唆

ブロックチェーン上では、状況は強気の投資家にとってより建設的に見える。分析企業Nansenによると、一部の洗練されたトレーダーがデリバティブ市場で慎重さを保っている一方で、主要な暗号通貨が取引所から流出しており、これは蓄積のサインと通常解釈される。

NansenのシニアリサーチアナリストであるJake Kennisはメールで次のように述べた。「現物について言えば、主要通貨は分配ではなく蓄積されている。ETHは過去1日で4,970万ドル、過去1週間で1億6,460万ドルの取引所ネット流出があり、コインが取引所から流出していることを意味している。」

Kennisは、「デリバティブの状況はより控えめであり」とし、分散型取引所Hyperliquidのスマートトレーダーはビットコインで4,680万ドル、イーサで2,090万ドルのネットショートエクスポージャーを保持していると付け加えた。

総合すると、現物・オプション・デリバティブ市場をまたぐポジショニングは、重要なインフレデータの接近にあたり、価格とボラティリティの両方について慎重ながらも楽観的な状況を示している。