トレーダーが最大規模の暗号資産への安全策を求め、ビットコインとイーサリアムが上昇

$64,597.62で取引されているビットコイン（$BTC）は、過去24時間で約0.9%上昇して$64,700に達した。一方、時価総額上位のデジタル資産のパフォーマンスを追跡する広範なCoinDesk 20（CD20）指数はわずか0.16%の上昇にとどまった。記録的高値へ上昇した株式市場の強さは、暗号資産セクターにほとんど影響を与えていない様子である。

投資家は最大のデジタル資産の知覚された安全性へ移行しているようである。$1,903.32で取引されるビットコインとイーサリアム（$ETH）は、CD20構成銘柄の中で唯一プラス圏で取引されている。暗号資産ネオバンクPlasmaの最高戦略責任者Zaheer EbtikarはCoinDeskに対し、アルトコインは「ビットコインの勢いによる積極的な支援なしでは苦戦している」と述べた。

Ebtikarは、過去1ヶ月間でアルトコインの未決済建玉は約15%減少した一方、ビットコインは約8%上昇したと指摘した。CoinMarketCapのアルトコイン・シーズン指数は水曜日から1ポイント下落して42/100となった。50を下回る読みはビットコインがアルトコイン市場全体を上回っていることを示している。

「ビットコインはETF、ベーシス取引、機関投資家のヘッジ、担保を通じて資本市場の基盤インフラに組み込まれたため、その資金フローは上昇相場によって正当化される必要がない。しかし、アルトコイン市場の大半はまだその移行を果たしていない」とEbtikarは説明した。2024年1月の米国現物ビットコインETFの承認は機関投資家資本のための規制された経路を開き、ビットコインを伝統的金融インフラにさらに深く組み込んだ。これは大半のアルトコインプロジェクトがまだ達成していない構造的変化である。彼はこの乖離を、プロジェクトが価値の蓄積方法を明確に定義できていないことに起因するとし、市場下落時に投資家のエクスポージャーを正当化できない状態に陥っていると帰した。

株式側では、テクノロジー株に弱さの兆候が現れている。S&P 500とダウ・ジョーンズ工業株価平均が上昇する中、ナスダック100指数は下落した。この下落は、イーロン・マスクのSpaceX（SPCX）が6月の上場後初めて決算結果を発表したことを受けて発生した。IPOによりAI関連の資本支出が急増していることが明らかになり、投資家はこれに懲罰的な反応を示して、終盤の取引終了前に株価を13%下落させた。AI投資は暗号資産セクターから資金を奪っている原因として広く指摘されており、その反転はデジタル資産に対する熱意の回復に寄与する可能性がある。

デリバティブ・ポジショニング

好材料として、暗号資産先物市場のテイカーロング・ショート出来高比率が少なくとも1週間ぶりに強気に転じ、ロングがほぼ52%を占めた。テイカーとは、利用可能な市場価格で取引を実行することにより注文簿から流動性を吸い取るトレーダーを指す。

$BTCの未決済建玉は上昇するも持続性に疑問： ビットコインの先物未決済建玉（OI）は770K $BTCに上昇した。この水準は6月上旬以降何度か到達しているが、そのたびに上昇は一時的であり、翌日にはOIが740K $BTC以下へ落ち込んでいた。持続的な上昇は信頼感が回復し、投資家が再びレバレッジを取る意思があることを示すだろう。年率ベースのパーペチュアル資金調達率や24時間OI調整済み累積出来高デルタ（CVD）などの他の主要指標が$BTCに対してプラスを維持しており、強気の見方を支えている。

$XRPの未決済建玉上昇と価格下落の併存： XRPの未決済建玉は過去24時間で5%増加して22.3億トークンとなった一方、価格は$1.04まで下落した。これは7月上旬以来の安水準である。価格下落とOI上昇の組み合わせは、新規ショートポジションが開かれていることを示唆するものとして市場の弱さの確認と解釈されることが多い。$XRPのパーペチュアル資金調達率がマイナスであり、OI調整済みCVDが主要トークンの中で$XLMに次いで2番目に低いことを考慮すると、この見方は妥当と思われる。一部のトレーダーはより深いスポット価格の下落に備えてポジションを構築しているようである。

$ETHは低迷、$SOLのレバレッジ解除が進行： イーサリアムの未決済建玉は低迷しており、14百万 $ETHの閾値を下回り、改善もポジション削減も見られない状態が続いている。これは$SOL先物とは対照的である。$SOLではOIがさらにもう1日下落して60.81百万トークンとなった。同トークンのOIは6月24日に76.5百万トークンを超えるピークを記録していた。

株式連動パーペチュアルが取引量上位にランクイン： 過去24時間で最も活発に取引されたパーペチュアル先物契約のいくつかは、SNK、SPCX、SKYHYNIXなど株式に連動している。これらは暗号資産市場のリーダーである$BTCや$ETHと並んでランクされており、暗号資産スタイルのインフラを用いた伝統的資産の取引に対する持続的な需要を示している。

主要銘柄でCVDセンチメントが混在： 主要な暗号資産は分化したセンチメントを示している。$BTCと$ETHがプラスの24時間CVDでリードする一方、SUI、$XLM、DOGE、AVAX、$XRPはマイナス側にある。プラスのCVDは強気派がより攻撃的に行動し、受動的な指値注文ではなく成行注文を使用していることを示す。マイナスのCVDはその逆を示唆している。

インプライド・ボラティリティは安定： ビットコインのインプライド・ボラティリティは水曜日から変わらず、BVIV指数は引き続き36%付近で推移した。この水準からは過去において平均値へ向かって上昇する傾向が見られた。イーサリアムのボラティリティ指数EVIVも同様のパターンを示した。

オプションフローに高まる上昇期待： Deribitのオプション取引において、ビットコインの24時間出来高ランキングは現在のスポット価格を大きく上回る権利行使価格、具体的には$96,000や$80,000のコール（強気の賭け）に対する関心の高まりを示した。イーサリアムでは、過去24時間で$2,000のコールが最も多く取引された。

出典：CoinDesk